第二章遠期與期貨概述-文庫吧在線文庫
【正文】 en Rong, 2020 主要的金融遠期合約的種類 遠期合約是適應(yīng)規(guī)避現(xiàn)貨交易風(fēng)險的需要而產(chǎn)生的。 注意，有些國家由于外匯管制，因此本金不可交割。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 金融遠期合約的定義 金融遠期合約的定義 ? 案例 人民幣遠期外匯 ? 遠期合約并不能保證其投資者未來一定盈利，但投資者可以通過遠期合約獲得確定的未來買賣價格，從而消除了價格風(fēng)險。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 4 如果到期標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格高于交割價格 K，遠期多頭就會盈利而空頭則會虧損 。例如 1?4遠期利率，即表示 1個月之后開始的期限 3個月的遠期利率； 3 6遠期利率，則表示 3個月之后開始的期限為 3個月的遠期利率 。 Zheng Zhenlong amp。 Zheng Zhenlong amp。 1. 交易所內(nèi)交易 2. 標(biāo)準(zhǔn)化合約 3. 特殊的交易和交割制度，如每日盯市結(jié)算（ Market to Market and Daily Settlement）和保證金（ Margin）制度等 13 Copyright169。 Chen Rong, 2020 主要的金融期貨合約的種類 15 Copyright169。 18 Copyright169。 Chen Rong, 2020 期貨市場的交易機制 （二）標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約條款 ? 交易單位 – 統(tǒng)一的數(shù)量和數(shù)量單位，統(tǒng)稱“交易單位”（ Trade Unit）或“合約規(guī)?！保?Contract Size）。 21 Copyright169。 ? 一般來說交割月（或結(jié)算月）就是到期月。 Chen Rong, 2020 期貨市場的交易機制 － 最小價格波動值 ? 期貨合約中通常也規(guī)定了最小的價格波動值，或稱為“刻度值”（ Tick Size）。 Zheng Zhenlong amp。P500股指期貨交易行情 26 Copyright169。 Chen Rong, 2020 第三節(jié) 遠期與期貨的比較 （一）交易場所不同 （二）標(biāo)準(zhǔn)化程度不同 （三）違約風(fēng)險不同 （ 四）合約雙方關(guān)系不同 （ 五 ）價格確定方式不同 （ 六 ） 結(jié)算方式不同 （ 七 ） 結(jié) 清 方式不同 29 Copyright169。 27 Copyright169。 Chen Rong, 2020 案例 ? 期貨是每日盯市結(jié)算實現(xiàn)真實盈虧的，因此可以把期貨看作一個每日以結(jié)算價平倉結(jié)清并以該結(jié)算價重新開立的合約，每日結(jié)算價格就是不斷變動的期貨交割價格 期貨市場的交易機制 （三）保證金制度和每日盯市制度 ? 開立期貨頭寸的方式有二：買入建倉和賣出建倉，即分別進入期貨的多頭和空頭建倉。例如 CME就規(guī)定，當(dāng) Samp。顯然，在最后交易日沒有對沖的期貨頭寸就將進入現(xiàn)金結(jié)算或?qū)嵨锝桓畛绦颉? – 交割月（ Delivery Month）、交割日（ Delivery Day）與現(xiàn)金結(jié)算日（ Cash Settlement Day）。 – CME交易的 Samp。 19 Copyright169。 Chen Rong, 2020 16 0500001000001500002020002500003000003500004000001993年12月1995年6月1996年12月1998年6月1999年12月2020年6月2020年12月2020
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