投資銀行業(yè)務(wù)中的財務(wù)分析方法-文庫吧在線文庫
【正文】 設(shè)計 生產(chǎn) 營銷 服務(wù) 研發(fā) 分銷 18 70 22 $200,000 發(fā)現(xiàn)的問題 成本分析的基本工具（ 1）：成本結(jié)構(gòu)的橫向比較 39 損益表 : 營業(yè)收入 P * X 可變成本 (V * X) 利潤貢獻 [PV] * X 固定成本 (F) 利潤 [[PV] * X] – F 成本分析的基本工具（ 2）：盈虧平衡點的分析 單個產(chǎn)品的盈虧平衡分析 注解 : P = 單價 V = 單位可變成本 F = 總固定成本 X = 銷售數(shù)量 X* = 盈虧平衡點 盈虧平衡點： F/[PV] 40 20 0 20 40 60 15 20 25 30 35 收入 /成本 (百萬 ) 銷售數(shù)量 (萬 ) X* = 盈虧平衡點 40 舉例 : 銷售額 利潤貢獻 利潤 營運杠桿 A公司 50,000 40,000 163。 ? 理論上 ,財務(wù)比率可以通過任何一對數(shù)字計算出來 。 ? 行業(yè)標準的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平 （ 競爭的需要 ） ；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢 （ 例如 ,在一個經(jīng)濟蕭條時期 ,企業(yè)的利潤率從 12%下降為 9%,而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤率由 12%下降為 6%,那么 ,就可以 認為該企業(yè)的盈利狀況是相當好的 ） 。 ? 經(jīng)驗標準的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。 還有 ,通常認為 ,當流動負債對有形凈資產(chǎn)的比率超過 80%時 ,企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應(yīng)超過 80%；資產(chǎn)負債率通常認為應(yīng)該控制在30%70%之間 。〈 2〉如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持。尤其是不動產(chǎn)?！?5〉部分無形資產(chǎn)。因為有壞帳，且壞帳準備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的嘗債能力）。 ——主要依賴于資產(chǎn)負債表和損益表，現(xiàn)金流量表以及會計附注作為輔助性財務(wù)報告信息來源； ——確定主要問題，作為深入分析企業(yè)價值以及財務(wù)診斷的基礎(chǔ)。 2 投資銀行業(yè)務(wù)主要領(lǐng)域和市場前景 ? 什么是投資銀行業(yè)務(wù)？ ? 投資銀行業(yè)務(wù)在全球的發(fā)展 ? 我國的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展及業(yè)務(wù)模式 ? 投資銀行領(lǐng)域所需要的工作技能。 11 如何看一份財務(wù)報告 —— 資產(chǎn)歸屬分析 ? 負債和權(quán)益比例 ——公司資本管理能力的問題； ? 應(yīng)付賬款余額波動過大 ——公司對供貨商議價能力薄弱； ? 短期借款余額不正常波動 ——公司融資能力出現(xiàn)危機，需要分析其他的融資信用； ? 其他應(yīng)付款余額巨大 ——是否存在虛增資產(chǎn)的動機，或者公司注冊資本金不足的問題； ? 應(yīng)付稅款余額過度波動 ——公司主營業(yè)務(wù)不穩(wěn)定； ? 資本公積余額過大 ——存在潛在的稅收債務(wù)。 ? 〈 3〉部分存貨。 ? 預期按高于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：〈 1〉大部分存貨。 ? 營業(yè)收入的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：〈 1〉營業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)；〈 2〉營業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)；〈 3〉與關(guān)聯(lián)方交易實現(xiàn)的收入占總收入的比例；〈 4〉地方或部門保護主義對企業(yè)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)的貢獻。〈 5〉如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補償當期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會對企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻。 例如 ,假設(shè) A公司的流動比率大于 2:1,但其存在大量被長期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而 B公司的流動比率可能略小于 2:1,比如說為 :1,但在應(yīng)收帳款 、 存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功 。 ? 歷史標準可以選擇本企業(yè)歷史最好水平 ,也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平 ,或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平 。 ? 預算標準的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用 。 通常 ， 將財務(wù)比率歸納為以下五類 ,即 : ? 1流動性比率 ,即用來衡量公司償還流動負債能力的財務(wù)比率 ,主要包括流動比率和速動比率等 。 48 財務(wù)報告 “ 包裝 ” “ 包裝 ” ； “ 包裝 ” ： “ 包裝 ” 49 資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)中的財務(wù)報告分析 3.**集團公司資產(chǎn)重組業(yè)務(wù)案例 50 投資銀行業(yè)務(wù)中的財務(wù)報告分析 51 投資銀行業(yè)務(wù)中的財務(wù)報告分析 52 投資銀行業(yè)務(wù)中的財務(wù)報告分析 53 1. 將來的回報在考慮了風險后是否與現(xiàn)在的投入相匹配 2. 分析建議的投資是否為達到目的的最有效手段 常用的工具包括： 投資分析可以幫助回答如下的投資問題： ? 投資回收期 ? 內(nèi)部投資回報率法 (IRR) ? 凈現(xiàn)值法 (NPV) 與注重于歷史數(shù)據(jù)的盈利分析和成本分析不一樣，投資分析注重于對于投資項目將來的價值的估計 財務(wù)報告分析的重要補充 —— 投資項目技術(shù)經(jīng)濟分析 54 投資分析的優(yōu)點 ?可以將投資的機會進行量化分析 ?幫助進行 “ 干 /不干 ” 的決策 ?基于定量的指標對于投資機會 /戰(zhàn)略選擇進行優(yōu)先化 當在選擇不同的投資和策略方向時非常有用： 投資分析提供了定量的分析框架來分析投資的機會，主要用于
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