財(cái)務(wù)管理---第五章對(duì)外投資管理-文庫(kù)吧在線(xiàn)文庫(kù)
【正文】 點(diǎn) ⑴對(duì)外合作投資的優(yōu)點(diǎn) ⑵對(duì)外合作投資的缺點(diǎn) 對(duì)外合并投資是指通過(guò)合并其他企業(yè)的形式所進(jìn)行的投資。如果按照原飛躍公司的市盈率計(jì)算，合并后全部普通股股票的每股市價(jià)為： 年凈利潤(rùn) =60 000+20 000=80 000（元） 普通股總股數(shù) =20 000+10 =31 000（股） 每股收益 =80 00031 000=（元） 由于原飛躍公司的市盈率為 15，則： 每股市價(jià) ==（元） 如果按照原欣榮公司的市盈率計(jì)算，合并后全部普通股股票的每股市價(jià)為： 每股市價(jià) ==（元） 從上面的計(jì)算結(jié)果可以看出，合并后全部普通股股票的每股市價(jià)取決于用什么樣的市盈率進(jìn)行估算。當(dāng)欣榮公司和飛躍公司合并前的每股市價(jià)均為 30元時(shí)，那么，欣榮公司和飛躍公司的股票價(jià)交換率為 1:1，即兩個(gè)公司的股票在對(duì)等的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)換，這種股票轉(zhuǎn)換完全是以股票市場(chǎng)的價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)而進(jìn)行的。 1）合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn) ⑴是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的投資者共同投資設(shè)立的。 ⑶ 折現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)模型 例 57欣榮公司要對(duì)某債券進(jìn)行投資，該債券的面值為 1 000元，無(wú)票面利率，按折現(xiàn)方式發(fā)行，期限為 6年，期內(nèi)不計(jì)利息，到期只按面值償還，市場(chǎng)利率為 6%。 3）短期融資券的評(píng)級(jí) 短期融資券的評(píng)級(jí)是指對(duì)期限在一年以?xún)?nèi)的債券的評(píng)價(jià)。期限性風(fēng)險(xiǎn)是指由于證券期限長(zhǎng)而給投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)是指有價(jià)證券發(fā)行人無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。 組合投資是指企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)事先選擇并搭配好的若干種證券而進(jìn)行的投資。 4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 R= 151)1518( ??? ? 100%=28% 2）長(zhǎng)期有價(jià)證券投資收益率 ⑴債券投資收益率的計(jì)算 S0=I（ P/A ,i,n） +Sn(P/F,i,n) ⑵ 股票投資收益率的計(jì)算 S0= nnnj jjiSiD)1()1(1 ????? —— 有價(jià)證券信用等級(jí) 1）債券的評(píng)級(jí) 債券的評(píng)級(jí)是指評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)針對(duì)債券的風(fēng)險(xiǎn)程度和利息率的高低，對(duì)債券的質(zhì)量做出的評(píng)價(jià)。 ⑵ 到
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