【正文】 公式 (31) 其中 a=營運資產(chǎn) /總資產(chǎn)， b=留存收益 /總資產(chǎn)， c=息稅前利潤 /總資產(chǎn)， d=權(quán)益 市價 /總負債賬面價值 ， e=銷售 收入 /總資產(chǎn)。因此除了定量分析法外，還應結(jié)合一些相關(guān)的非財務 因素進行定性分析，充分估計各種不利因素對企業(yè)財務狀況的影響，以更好地預測財務危機發(fā)生的可能，從而能夠較好地 預測企業(yè)經(jīng)濟前景 。例如，有些行業(yè)與其他行業(yè)聯(lián)系緊密，其市場需求對其他行業(yè)的盛衰也能夠產(chǎn)生極大的影響，財務風險也相對應的提高。對于品種單一，經(jīng)營區(qū)域狹小，一旦企業(yè)的商品市場銷售情況突發(fā)其變，企業(yè)喪失原有的消費群，企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性就大。 2020 年12 月 21 日，實達 集團 第一百萬臺打印機下線， 標志著 實達打印機 “ 打印中國二十年 ” 的宏偉歷程 ， 集團設下的 電腦設備公司 并于 福州實達科技城舉辦了實達打印機第一百萬臺下線儀式暨戰(zhàn)略研討 會。 案例分析的基本過程 定量分析方法 福州大學 陽光學院 本科生畢業(yè)設計 (論文 ) 12 單變量預警分析 選取了福建省實達集團 2020 年 2020 年的財務報表數(shù)據(jù)進行分析 : 表 11資產(chǎn)負債表 單位：萬元 要素 \年度 2020 2020 2020 存貨凈額 45, 80, 105, 流動資產(chǎn) 128, 134, 191, 無形資產(chǎn) 及其它資產(chǎn) 資產(chǎn)合計 136, 150, 210, 流動負債合計 40, 92, 136, 股東權(quán)益合計 49, 13, 7, 負債和股東權(quán)益 136, 150, 210, （ 1） 償債 能力 表 12 償債 能力指標 指標 \年份 2020 2020 2020 流動比率 速動比率 資產(chǎn)負債率 產(chǎn)權(quán)比率 從圖表 12中可以看出 20202020 年的流動比率 CR2，速動比率 QR 說明該企 業(yè)的資金流動性一般，短期償債能力也一般。資產(chǎn)凈利率一直上升說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率高，并且在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。 定性分析方法 上市公司財務預警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實達集團股份有限公司為例 15 福建省實達集團主要以 電子計算機及其外部設備、通訊接入與網(wǎng)絡產(chǎn)品、儀表儀器及辦公設備、 通訊設備、家用電器及視頻產(chǎn)品、音響設備的制造、批發(fā)、零售；電子計算機軟件開發(fā)、服務；電子計算機技術(shù)咨詢、技術(shù)服務、信息服務；房地產(chǎn)經(jīng)營等 為 經(jīng)營 范圍，是屬于高科技領域 。 對于現(xiàn)有的財務預警研究中， 西方的學者從 20 實際 40年代開始研究這一問題，從最簡單的單項財務變量，到多個財務變量共同組成一個多變量模型，再到其他類型的變量如總體經(jīng)濟指數(shù)、產(chǎn)業(yè)變量等逐步納入模型。他對本論文的構(gòu)思、框架和理論運用給予了許多深入的指導，使得論文能夠順利完成，在此深表我的謝意。因此，企業(yè) 要深入分析造成企業(yè)各種財務危機的原因，并詳細 分析根源 ，尋找 解決方案 。在面對國家宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)市場成交量銳減、價格下降的不利影響下，公司主要房地產(chǎn)子公司長春融創(chuàng)置地有限公司采取各種措施積極應對市場變化，取得了較好的經(jīng)濟效益。綜合償債能力指標、獲利能力指標、和發(fā)展能力指標來來看，企業(yè)在經(jīng)營過程中 雖然戰(zhàn)略上的擴張意味明顯 ， 資產(chǎn)與股東權(quán)益有了一定的增長，但在發(fā)展過程中負債能力比例較大，投資者需密切關(guān)注企業(yè)長期的財務狀況。債權(quán)人應提高對企業(yè)的關(guān)注程度，防止企業(yè)無能力償還造成損失。截至 2020 年 9 月末，福建實達集團總股本 億股，其中限售股 億股，流通股 億股。 上市公司財務預警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實達集團股份有限公司為例 11 4 財務危機預警案例分析 福建省實達集團股份有限公司概況 福建實達集團股份有限公司主要進行電子計算機及外部設備生產(chǎn)與銷售、計算機 軟件開發(fā)與服務以及房地產(chǎn)開發(fā)與商品房銷售等業(yè)務。 （ 3）企業(yè)的市場狀況。如通貨膨脹時期，提高利率將會增加借款企業(yè)的現(xiàn)金流負擔，不利于企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。當Z值小于 時，則表明企業(yè) 內(nèi)部 存在很大的 財務危機 風險 ，企業(yè)極有可能走向破產(chǎn) 。 反映企業(yè)發(fā)展能力 的指標 主要包括 ：主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率。 反映償債能力的指標 一般包括：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率 。企業(yè)發(fā)生財務危機要經(jīng)歷一個從量變到質(zhì)變的發(fā)展過程，這種漸進發(fā)展情況必然會通過一些財務指標的變化體現(xiàn)出來。我國需要開辟出一條適合中國企業(yè)發(fā)展模式的財務預警系統(tǒng)，真正發(fā)揮財務預警系統(tǒng)的監(jiān)控企業(yè)財務的作用。 （ 2） 成立一個獨立專門的財務預警管理組織。對于一般投資者而言是利益受損方，而作為上市公司的決策層，是既得利益方，卻缺乏主動運用財務預警系統(tǒng)的意識去保護企業(yè)的既得利益，這也無意中打壓了上市公司領導層關(guān)注財務預警系統(tǒng)的決心。 （ 2）會計信息的真實性和準確性影響財務預警系統(tǒng)的有效性。在國外財務預警研究和我國上市公司經(jīng)濟預警系統(tǒng)研究、應用的影響和推動下，我國上市公司財務預警系統(tǒng)開始引起理論界的關(guān)注，還得到了其他一些社會群體的認同。當經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)濟效益較差時，高杠桿經(jīng)營容易導致企業(yè)失敗。③企業(yè)高層管理者不能采取有效的手段以應對經(jīng)營環(huán)境的變化。 上市公司財務危機產(chǎn)生的成因 近年來，隨著證券市場和市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，越來越多的上市公司傾向于利用財務預警系統(tǒng)對企業(yè)的經(jīng)營情況進行跟蹤監(jiān)測。另外 , 上市公司所屬的產(chǎn)業(yè)發(fā)展也有著景氣周期 , 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的增長速度也遠低于新興產(chǎn)業(yè)的增長速度。企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型失敗 , 或者轉(zhuǎn)型后的業(yè)務不甚理想直至發(fā)生虧損。這種財務危機，一般是指企業(yè)沒有考慮資金，盲目擴大生產(chǎn)的成本和投產(chǎn) ，導致企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題并引發(fā)財務困難，例如：①將流動資金投入生產(chǎn)，用于長期資金計劃。 在我國，尚未準確地運用法律條款定義財務危 機。而財務預警系統(tǒng)研究作為企業(yè)經(jīng)營運行狀況的晴雨表，不僅具有較高的 學術(shù)價值，而且有著巨大的社會經(jīng)濟價值，能夠?qū)崟r跟蹤監(jiān)控上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程和財務狀況，及時地進行財務分析進而采取應變措施，為上市公司提供一種財務危機預警管理的新模式，從而提高企業(yè)財務危機預警管理水平。本文意在 借鑒中西方國家財務危機預警管理研究的成果上，結(jié)合 福建省實達股份有限公司所暴露的問題 ，利用有關(guān)模 型對我國上市公司的財務危機預警進行實證檢驗，而對于指標的選取涵括了償債能力、營運效率在內(nèi)的等多個財務指標，在此基礎上建立起更加全面、系統(tǒng)、精確的財務危機預警模型， 使我國上市公司的管理層能夠及時發(fā)現(xiàn)公司財務狀況的變化，從而能夠及時地 、有針對性地調(diào)整公司的經(jīng)營策略，扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營狀況惡化的財務困境，從而為上市公司的長遠發(fā)展起到良好的推進作用。 關(guān)鍵詞：財務危機 財務預警模型 定性分析 定量分析 福州大學 陽光學院 本科生畢業(yè)設計 (論文 ) II 目 錄 1 緒論 ...................................................................... 1 研究問題的背景 ........................................................ 1 本文的研究意義 ........................................................ 1 本文的研究方法與框架 .................................................. 1 2 上市公 司財務危機及預警系統(tǒng)概述 ............................................ 3 財務危機概念 ..........................................................