【正文】 191000000 ?2x =23390000 b= ? ??? ? ??22 )( xxnyxxyn= 21 0 5 0 0 02 3 3 9 0 0 0 051 9 2 0 0 0 01 0 5 0 04 1 9 1 0 0 0 0 0 05 －－? ??= 元 /件， a= nxby? ??= 510500661181920210 ?? .=134814 元， 該混合成本的分解模型為： y=134814+ . 2.（ 1）保本銷(xiāo)售量 x0 ＝ bpa?＝ 120200150000?＝ 1875 件， （ 2） 方法一：下一年度預(yù)期利潤(rùn)＝ px(a+bx)＝ 200 3450（ 150000+120 3450）＝ 126000 元 方法二：下一年度預(yù)期利潤(rùn)＝ p(x下 x0 ) cmR＝ 200（ 34501875） 40％＝ 126000 元 ＝ 2200 萬(wàn) 12％＝ 264 萬(wàn)元。 解： Kp=Dp/Pp(1f)*100%=150*9%/175(112%)*100%=% ⒉ 某公司發(fā)行面值為一元的股票 1000 萬(wàn)股，籌資總額為 6000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%，已知第一年每股股利為 元，以后每年按 5%的比率增長(zhǎng)。該普通股目前的市場(chǎng)價(jià)值是每股 元。增發(fā) 5 萬(wàn)股，每股面值 80 元； ⑵ 全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率為 10%，利息為 40 萬(wàn)元。 A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B、財(cái)稅環(huán)境 C、金融環(huán)境 D、法制環(huán)境 將 1000 元錢(qián)存入銀行，利息率為 10%，在計(jì)算 3 年后的終值時(shí)應(yīng)采用（ A）。（Χ） 投資者在對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已獲得的利潤(rùn)而不是企業(yè)潛在的獲利能力。 (3)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 B，則 14%=4%+B*(12%4%) 得 B= 如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行，以便在以后的 10 年中每年末取得 1000 元，你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢(qián)呢？（假設(shè)銀行存款利率為 10%） 解：設(shè)存入的現(xiàn)值為 P，由公式 ?????? ????????? ??? ?? %10 %)101(11 0 0 0)1(1 10i iAP n 查 i=10% ,n=10 的年金現(xiàn)值系數(shù)表可得系數(shù)為 所以 P=1000*=6145(元 ) ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為 16000元，可用 10年。 小李購(gòu)買(mǎi)一處房產(chǎn)，現(xiàn)在一次性付款為 100 萬(wàn)元，若分 3年付款，則 1~3 年每年年初付款額分別為 30萬(wàn)元、 40萬(wàn)元、 40 萬(wàn)元，假定利率為 10%。（ √） 資金的成本是指企業(yè)為籌措和使用資金而付出的實(shí)際費(fèi)用。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，此項(xiàng)目需要追加投資 4000 萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn) 400 萬(wàn)元。試問(wèn)：該公司是否應(yīng)該爭(zhēng)取享受這個(gè)現(xiàn)金折扣，并說(shuō)明原因。 A、專(zhuān)用性強(qiáng) B、收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大 C、價(jià)值的雙重存在 D、技術(shù)含量大 當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，則（ B）。（ √） 經(jīng)濟(jì)批量是使存貨總成本最低的采購(gòu)批量。 解：設(shè)每次生產(chǎn) Q 件，已知 A=4000， C=10 F=800 求 Q )(80010 800*4000*22 件??? CAFQ 年度生產(chǎn)的總成本 =10000+8000=18000(元 ) 某批發(fā)企業(yè)購(gòu)進(jìn)某商品 1000件，單位買(mǎi)價(jià) 50 元（不含增值稅），賣(mài)價(jià) 80 元（不含增值稅），貨款系銀行借款，利率 %。 A、 25% B、 50% C、 80% D、 100% 下列項(xiàng)目中不能用來(lái)彌補(bǔ)虧損的是（ A）。（ √） 法律對(duì)利潤(rùn)分配進(jìn)行超額累積利潤(rùn)限制主要是為了避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)。 解：股票持有期間的收益率（年） =（價(jià)差收益 +股利收益） /買(mǎi)價(jià) 甲股票的持有期間收益率 = % 0 0 0 0 012 1 0 0 0 0 0121 0 0 0 0 0 0 0 0 ?? ????? ）（ 持有期間年均收益率 = % 3 7 ?????? T 某股份公司今年的稅后利潤(rùn)為 800 萬(wàn)元，目前的負(fù)債比例為 50%企業(yè)想 繼續(xù)保持這一比例，預(yù)計(jì)企業(yè)明年將有一項(xiàng)良好的投資機(jī)會(huì)，需要資金 700 萬(wàn)元，如果采取剩余股利政策，要求： （ 1） 明年的對(duì)外籌資額是多少？ （ 2） 可發(fā)放多少股利額？股利發(fā)放率為多少？ 解：（ 1）為保持目前資本結(jié)構(gòu)，則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為 50%。s Shaanxi province pass through a stop on the ancient Silk Road, Gansu39。s Poly Theater. Their show, titled Ulan Muqir on the Grassland, depicted the history and development of the art troupe. Being from the region allowed me to embrace the culture of Inner Mongolia and being a member of the troupe showed me where I belonged, Nasun, the art troupe39。t have a formal stage. The audience just sat on the grass. Usually, the performances became a big par ty with local people joining in. For him, the rewarding part about touring isn39。 甲股份公司 2021 年的有關(guān)資料簡(jiǎn)表如下：（金額單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年或平均 存貨 4500 6400 流動(dòng)負(fù)債 3750 5000 總資產(chǎn) 9375 10625 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 1700 權(quán)益乘法 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 4 凈利潤(rùn) 1800 要求： （ 1） 計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成）。（ √） 四、計(jì)算題 1．企業(yè)擬發(fā)行面值為 1000 元，票面利率為 10%，期限為 3年的債券一批。 A、求償權(quán)居后 B、價(jià)格不穩(wěn)定 C、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)高 D、收入穩(wěn)定性強(qiáng) E、價(jià)格 穩(wěn)定 下列各項(xiàng)中屬于稅后利潤(rùn)分配項(xiàng)目的有（ ABC） A、法定公積金 B、任意公積金 C、股利支出 D、職工福利金 E、資本公積金 下列各項(xiàng)目可用于轉(zhuǎn)增資本的有（ ABD）。 解：有關(guān)計(jì)算見(jiàn)下表： 現(xiàn) 方 案（ 30 天） 方案 A（ 45 天） 方案 B （ 60 天） 差 異 方案 A 方案 B 賒銷(xiāo)收入 960000 1120210 1350000 +160000 +390000 貢獻(xiàn)毛益額 288000 336000 405000 +48000 +117000 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 12 8 6 — 4 — 6 應(yīng)收賬款平均余額 80000 140000 225000 +60000 +145000 再投資收益額 16000 28000 45000 +12021 +29000 壞賬損失額 9600 22400 67500 +12800 +57900 凈收益 262400 285600 292500 +23200 +30100 由于方案 B 實(shí)現(xiàn)的凈收益大于方案 A，所以應(yīng)選用方案 B 《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作業(yè) (四 )參考答案 一、 單項(xiàng)選擇題 假設(shè)某公司每年發(fā)給股東的利息都是 元，股東的必要報(bào)酬率是 10%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是 5%，則當(dāng)時(shí)股價(jià)大?。?A）就不應(yīng)購(gòu)買(mǎi)。 （ 3）計(jì)算有價(jià)證券交易次數(shù)和交易間隔。（Χ） 某企業(yè)按（ 2/10， N/30）的條件購(gòu)入貨物 100 萬(wàn)元，倘若放棄現(xiàn)金折扣，在第 30 天付款，則相當(dāng)于以 %的利息率借入 98 萬(wàn)元，使用期限為 20 天。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額？ 解：由公式：)(1 所得稅率利率負(fù)債報(bào)酬率總資產(chǎn)股權(quán)負(fù)債報(bào)酬率總資產(chǎn)產(chǎn)收益率 資稅后凈 ??????? ?????????? 24%40 % )(112 % )( 35 %35% ???????? ?? 股權(quán)負(fù)債 解得： 股權(quán)負(fù)債=3/23, 由此得：負(fù)債 =5/28*120=(萬(wàn)元 )， 股權(quán) ==(萬(wàn)元 ) 某企業(yè)融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款為 200 萬(wàn)元，租期為 4 年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃期間貼現(xiàn)率為 15%，采用普通年金方式支付租金。 （ 2）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)。 解： % 160 ?????? IE B I TE B I TDF L 答：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 ，說(shuō)明當(dāng)息稅前利潤(rùn)率增長(zhǎng)（或下降） 1 倍時(shí)，每股凈收益將增長(zhǎng)（下降） 倍。這些成本主要有（ ABCD） A、管理成本 B、壞賬成本 C、現(xiàn)金折扣成本 D、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 E、企業(yè)自身負(fù)債率提高 在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（ AC） A、降低企業(yè)資本成本 B、降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C、加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力 E、提高企業(yè)資本成本 計(jì)算企業(yè) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)直接使用的數(shù)據(jù)包括（ ABC） A、基期稅前利潤(rùn) B、基期利潤(rùn) C、基期息稅前利潤(rùn) D、基期稅后利潤(rùn) E、銷(xiāo)售收入 企業(yè)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（ ACE） A、增加銷(xiāo)售量 B、增加自有資本 C、降低變動(dòng)成本 D、增加固定成本比例 E、提高產(chǎn)品售價(jià) 影響企業(yè)綜合資本成本大小的因素主要有（ ABCD） A、資本結(jié)構(gòu) B、個(gè)別資本成本的高低 C、籌資費(fèi)用的多少 D、所得稅稅率（當(dāng)存在債務(wù)融資時(shí)） E、企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大小 三、判斷題 投資者在對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，更 看重企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤(rùn)而不是企業(yè)潛在的獲利能力。 要求：計(jì)算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到 30000 元。（Χ） 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于單個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是可以分散的。 A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn) B、與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 C、有非常低的風(fēng)險(xiǎn) D、它是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍 扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均報(bào)酬率是（ A）。 《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作業(yè) (一 )參考答案 一、 單項(xiàng)選擇題 財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運(yùn)用及收回又稱(chēng)為（ B）。該公司的加權(quán)平均資本成本是多少？ 解：普通股成本＝ (100)+10%=% 債券成本＝ 8011%(133%)/(95)=% 加權(quán)平均成本＝ %180/(180+76)+76/(180+76)=% ⒏ 某公司擬籌資 2500 萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 2%，債券年利率外 10%，所得稅為 33%，優(yōu)先股 500萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股 1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股利 10%，以后各年增長(zhǎng) 4%。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。如果租用，則每年年初需付租金 2021 元，除此之外，買(mǎi)與租的其他情況相同。 B 方案： ①現(xiàn)金折扣＝ 1％ 50％ 1202100＝ 6000 元， 決策收益＝（ 1202100－ 6000） 20％＝ 238800 元， ②機(jī)會(huì)成本＝（ 1202100－ 6000） 10％ 36060＝ 19900 元， 收賬費(fèi)用＝ 6000 元， 壞賬損失＝（ 1202100－ 6000） 8％＝ 95520 元， 決策成本＝機(jī)會(huì)成本 +壞賬準(zhǔn)備及管理費(fèi)用額＝ 19900+6000+95520＝ 121420 元。 當(dāng) EBIT140 萬(wàn)元時(shí)，負(fù)債 籌資方案優(yōu)于追加資本籌資方案 。 4. PA ＝ 20,000元， S＝ 20,000 ＝ 50,000元， 將已知數(shù)帶入格式 S= PA (1+i)n ， 50,000＝ 20,000（ 1+i)5 ==?（ 1+i)5 = 查復(fù)利終值系數(shù)表， 當(dāng) i=20%,（ 1+ i)5＝ ， 當(dāng) i=25%,（ 1+ i)5=, 采用插入法計(jì)算： i??%25 %20%25 ＝ ?? ==?i＝ ％。電大 《財(cái)務(wù)管理》 形考 14 四次作業(yè)參考答案 作業(yè)一參考答案： 1. S＝ P（ 1+i） n ＝ 5000（ 1+10％） 1 ＝ 5500 元。 該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率 必須達(dá)到 ％。 當(dāng) EBIT140 萬(wàn)元時(shí)，追加資本籌資方案優(yōu)于負(fù)債籌資方案。 ③決策凈收益＝ 238