【正文】 況下，如果流動(dòng)比率大于1，則意味著營(yíng)運(yùn)資本必然大于零。 ( ) 17．與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)臺(tái)理的： g． Sla上。 (√ ) 25．股利無關(guān)理論認(rèn)為，可供分配的殷利總額高低與公司價(jià)值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價(jià)值是無關(guān)的。 ( ) 33．如果企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，則企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)就應(yīng)該越低。 ( ) 39．超過盈虧 l 臨界點(diǎn)后的增量收入，將直接增加產(chǎn)品的貢獻(xiàn)毛益總 gK,。 ( ) 44風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等原則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)的收益回報(bào)。抵押借款是企業(yè)用抵押品為抵押向銀行借款。在這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長(zhǎng)期資金來源，包括長(zhǎng)期負(fù)債與股權(quán)資本。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者系將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的負(fù)債作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。如果一個(gè)投資項(xiàng)目的年銷售收入等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入，付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出，那么，年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式為：每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅或每年凈現(xiàn)金流量（ NCF）＝凈利潤(rùn)＋折舊。 ：基于現(xiàn)金管理的目標(biāo)，運(yùn)用一定的方法，依托企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃，在充分調(diào)查分析各種現(xiàn)金收支影響因素的基礎(chǔ)上，合理估測(cè)企業(yè)未來一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)。 。 純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率，一般將國(guó)庫券利率權(quán)當(dāng)純利率，理論上 ，財(cái)務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。 答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的籌資，可能會(huì)引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可 能使資產(chǎn)總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。 答：對(duì)于吸收直接投資方式，為達(dá)到最佳的籌資效果，應(yīng)主要從以下幾方面著手進(jìn)行管理： （ 1）合理確定吸收直接投資的總量。 (1)對(duì)于企業(yè)與投資者間的關(guān)權(quán)關(guān)系，它以各投資者所投資產(chǎn)辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的前提。它不需要審批，不需要你在財(cái)經(jīng)類報(bào)刊上所看到的招股說明書等等； (4)從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了客觀的物質(zhì)基礎(chǔ)；也為產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的形成與完善提供了條件。 （ 2）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。股東可在股東大會(huì)上行使投票權(quán)，如股東本人因故不能參加股東大會(huì)，還可以委托代理人來行使投票權(quán)。但是，由于優(yōu)先股固定的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動(dòng)機(jī)的考慮。由于優(yōu)先股的股息固定，且優(yōu)先股對(duì)公司留存收益不具有要求權(quán)，因此，在公司收益一定的情況下，提高優(yōu)先股的比重，會(huì)相應(yīng)提高普通股股東的權(quán)益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。 一般保護(hù)性條款包括四項(xiàng)限制條款：流動(dòng)資本要求、現(xiàn)金紅利發(fā)放限制、資本支出限制以 及其他債務(wù)限制。因此，各種公司債券在發(fā)行時(shí)都要規(guī)定必要的歸還條件。公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)總是存在的。通過租賃，企業(yè)可以不必籌借一筆相當(dāng)于設(shè)備款的資金，即可取得設(shè) 7 備完整的使用權(quán)，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。企業(yè)籌資長(zhǎng)期資金有多種方式可供選擇，它們的籌資費(fèi)用與使用費(fèi)用各不相同，通過資本成本的計(jì)算與比較，能按成本高低進(jìn)行排列，并從中選出成本較低的籌資方式。資本市場(chǎng)利率多變，因此，合理利率預(yù)期對(duì)債務(wù)籌資意義重大。由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長(zhǎng)期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)債務(wù)資金償付而言的，從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)本息 的風(fēng)險(xiǎn)。（ 2）對(duì)于收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支益，以降低收支風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)施債務(wù)重整，降低收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。它是指通過追加籌資量，從而增加總資產(chǎn)的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。而貼現(xiàn)法中的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)都是以企業(yè) 的資金成本為取舍依據(jù)的，這一取舍標(biāo)準(zhǔn)具有客觀性和科學(xué)性。是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。對(duì)于不同拖欠時(shí)間的賬款和不同品質(zhì)的客戶，采取不同的收賬方案。經(jīng)主管財(cái)政機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)超過三年仍無法收回的應(yīng)收款項(xiàng)。圖示分析法就是將一定時(shí)期證券市價(jià)的變動(dòng)情況繪制成走勢(shì)圖，投資者借以判斷價(jià)格峰頂或低谷的形成，從而找出買賣時(shí)機(jī)的方法。從流動(dòng)性上講，企業(yè)債券或股票流動(dòng)性較政府債券和金融債券要低些。②企業(yè)債券與企業(yè)股票。指標(biāo)分析法就 是根據(jù)有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如價(jià)格指數(shù)、漲跌指數(shù)、價(jià)格漲跌幅度、市盈率、上市公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)等的變動(dòng)趨勢(shì)來分析判斷證券市場(chǎng)未來走向的方法。因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，依照民事訴訟法以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或遺產(chǎn)（包括義務(wù)擔(dān)保人的財(cái)產(chǎn)）清償后，確實(shí)無法收回的應(yīng)收賬款。（ 2）應(yīng)收賬款賬齡分析，即應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)分析。是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。而貼現(xiàn)法把不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金收支按統(tǒng)一科學(xué)的貼現(xiàn)率折算到同一時(shí)點(diǎn)上，使其具有可比性。不過這種方式很少被采用。因此，安排與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期相適應(yīng)的債務(wù)、合理規(guī)劃現(xiàn)金流量，是減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高利潤(rùn)率的一項(xiàng)重要管理策略。對(duì)企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對(duì)股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其投資增值，要通過股票增值機(jī)制來降低企業(yè)實(shí)際的籌資成本。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資 期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。 (3)資本成本的作用。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時(shí)間周期來安排租金的支付，即在設(shè)備創(chuàng)造收益多的時(shí)候多付租金，而在收益少時(shí)少付租金或延付租金，使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，從而利于協(xié)調(diào)。 13. 簡(jiǎn)述融資租 賃的優(yōu)缺點(diǎn)。 （ 3） .財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （ 1） .歸還條件。如果借款企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預(yù)借款人行為的法律權(quán)力，當(dāng)借款企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善，出現(xiàn)虧損并違約時(shí)，銀行可據(jù)此采取必要的行為。第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強(qiáng)了企業(yè)借款的能力。因此，它可作為公司舉債的基礎(chǔ)，以提高其負(fù)債能力。 9．簡(jiǎn)述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動(dòng)機(jī)。普通股股東對(duì)公司事務(wù)有最終的控制權(quán)。這就是說，公司經(jīng)營(yíng)得到的利潤(rùn)只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進(jìn)行分配。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強(qiáng)； (2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。 由于不同投資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權(quán)益也不相同，因此，企業(yè)在吸收投資時(shí)必須明確各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。即企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的股權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對(duì)應(yīng)，隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)的資金占用 ，與企業(yè)臨時(shí)采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對(duì)應(yīng)；③時(shí)間性。 （ 2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。其中，前兩項(xiàng)構(gòu)成基礎(chǔ)利率，后三項(xiàng)都是在考慮風(fēng)險(xiǎn)情況下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。 。 答：企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團(tuán)間的利益關(guān)系。 15. 應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)是企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期必要現(xiàn)金支付需要數(shù)量扣除各種可靠、穩(wěn)定性來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度，是企業(yè)控制應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平的基本依據(jù)。 ，在其壽命周期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所帶來的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。 。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)籌集和使用資金，往往要付出代價(jià)。它的特征是：層次性、籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對(duì)應(yīng)性、時(shí)間性。(√ ) 49．從指標(biāo)含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可用于判斷公司盈利狀況。( ) 43 (√ ) 37．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在 T它不需要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。 ( √ ) 31 一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較高。 ( ) 23當(dāng)息稅前利潤(rùn)率 (ROA)高于借入資金利率時(shí)，增加借入資本，可以提高凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。 ( ) 15．在有關(guān)資金時(shí)間價(jià)值指標(biāo)的計(jì)算過程中，普通年金現(xiàn)值與普通年金終值是互為逆運(yùn)算的關(guān)系。 ( ) 7．市盈率是指股票的每股市價(jià)與每股收益的比率，該比率高低在一定程度上反映了股票的投資價(jià)值。 ） （出售有價(jià)證券收回的本金。 （ 前面是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù) ；前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較）。 58．確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是 (B．凈現(xiàn)值大于 0C現(xiàn)值指數(shù)大于 1D．內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率 )。 51 下列股利支付形式中，目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 (B．財(cái)產(chǎn)股利 C 負(fù)債股利 )。 41．在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素有 (B．持有成本 E．轉(zhuǎn)換成本 )。 33．企業(yè)持有一定量現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)主要包括 (A．交易動(dòng)機(jī) B．預(yù)防動(dòng)機(jī) D．提高短期償債能力動(dòng)機(jī) )。 25．下列各項(xiàng)中，具有杠桿效應(yīng)的籌資方式有 (B發(fā)行優(yōu)先股 c．借人長(zhǎng)期資本 D．融資租賃 )。 17． 下列說法正確的是 (B．凈現(xiàn)值法不能反映投資方案的實(shí)際報(bào)酬 C 平均報(bào)酬率法簡(jiǎn)明易懂，但沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值 D．獲利指數(shù)法有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對(duì)比 )。 9 信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包 括 (A 喪失很多銷售機(jī)會(huì) B．降低違約風(fēng)險(xiǎn) D．減少壞賬費(fèi)用 )。 ，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系 數(shù)必 （恒大于 1 ） 124. 下列籌資方式中，資本成本最低的是（長(zhǎng)期貸款） 125 假定某公司普通股雨季支付股利為每股 元，每年股利增長(zhǎng)率為 10%，權(quán)益資本成本為15%，則普通股市價(jià)為（ 25） 126. 籌資風(fēng) 險(xiǎn)，是指由于負(fù)債籌資而引起的（到期不能償債）的可能性 ，表明該投資項(xiàng)目（ 它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行 ）。 108．公司董事會(huì)將有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期稱為 (除權(quán)日 )。 101．在眾多企業(yè)組織形式中，最為重要的組織形式是 (公司制 )。 94．如果投資組合中包括全部股票，則投資者 (只承受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) )。 86．下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是 (產(chǎn)品售 價(jià) )。 78某企業(yè)資本總額為 2021萬元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為 2： 3，債務(wù)利率為 12％，當(dāng)前銷售額 1000萬元，息稅前利潤(rùn)為 200萬，則當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 (1． 92)。 72．定額股利政策的“定額”是指 (公司每年股利發(fā)放額固定 )。 65．不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是 (獨(dú)立投資 )。 59．與購買設(shè)備相比，融資租賃的優(yōu)點(diǎn)是 (稅收抵免收益大 )。 51．關(guān)于提取法定盈余公積金的基數(shù)，下列說法正確的是 (在上年末有未彌補(bǔ)虧損 時(shí)，應(yīng)按當(dāng)年凈利潤(rùn)減去上年未彌補(bǔ) )。 43．一般情況下，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，下列各籌資方式的資本成本由大到小依次為 (普通股、公司債券、銀行借款 )。 35．承租人將所購資產(chǎn)設(shè)備出 售給出租人，然后從出租人租入該設(shè)備的信用業(yè)務(wù)稱之為 (售后回租 )。這實(shí)際上反映了固定資產(chǎn)的如下特點(diǎn)(價(jià)值雙重存在 )。 20．以下指標(biāo)中可以用來分析短期償債能力的是(速動(dòng)比率 )。 11 只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必然 (恒大于 1)。 3．出資者財(cái)務(wù)的管理目標(biāo)可以表述為 (資本保值與增值 )。 6_普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為 (償債基金系數(shù) )。 14．籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于負(fù)債籌資而引起的 (到期不能償 債 )的可能性 15．若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目 (它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行 )。 23．對(duì)于財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)管理機(jī)構(gòu)分設(shè)的企業(yè)而言，財(cái)務(wù)主管的主要職責(zé)之一是 (籌資決策 )。 30．某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“ 5／ 10， 2／ 20，n／ 30”，某客戶從該企業(yè)購人原價(jià)為 10000元的原材料，并于第 15 天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是 (9800)。 38．在計(jì)算有形凈值債務(wù)率時(shí)，有形凈值是指 (凈資產(chǎn)扣除各種無形資產(chǎn)后的賬面凈值 )。 46．按照配合性融資政策要求，下述有關(guān)現(xiàn)金頭寸管理中正確的提法是 (臨時(shí)性的現(xiàn)金余?？捎糜跉w還短期借款或用于短期投資 )。 54 下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中不會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)比率的是 (用現(xiàn)金購買短期債券 )。 62．某公司發(fā)行股票，假定公司采用定額股利政策，且每年每股股利 24 元，投資者的必要報(bào)酬率為 10％，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是 (24元 )。 67．下列證券種類中，違約風(fēng)險(xiǎn)最大的是 (公司債券 )。下列途徑中難以提高凈資產(chǎn)收益率的是 (加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率 )。 81．在假定其他因素不變的情況下，提高貼現(xiàn)率會(huì)導(dǎo)致下述