【正文】 資金沒有適當(dāng)正常的投資渠道，這其中的風(fēng)險積累也值得重視。另外，一些老工業(yè)基地、軍工及老傳統(tǒng)行業(yè)，企業(yè)虧損嚴(yán)重，舊體制的包袱越背越重。第一，法律是市場主體資格健全和行為規(guī)范化的保障。競爭機(jī)制作為市場機(jī)制中資源配置的基本方式，是價值規(guī)律作用的直接體現(xiàn)，是市場機(jī)制運(yùn)行的前提基礎(chǔ)。（四）提高銀行信貸政策與資本市場政策對非國有經(jīng)濟(jì)的支持力度，優(yōu)化金融資源的配置效率首先是商業(yè)銀行的信貸投放應(yīng)以收益與風(fēng)險的衡量為主要標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大對發(fā)展前景較好的非國有企業(yè)的信貸支持，建議隨著各家銀行“中小企業(yè)信貸部”的成立，真正將以個體私營經(jīng)濟(jì)為主體的非國有經(jīng)濟(jì)的信貸支持列入各行的貸款計劃中，作為中央銀行起引導(dǎo)作用的“指導(dǎo)性貸款規(guī)?！敝幸矐?yīng)明確列出對非國有經(jīng)濟(jì)的信貸支持意見。通過編制“國有資本預(yù)算”，加強(qiáng)對國有資本營運(yùn)的監(jiān)控，確保國有企業(yè)改制過程中國有資產(chǎn)的保值增值，特別是當(dāng)涉及到國有資產(chǎn)變現(xiàn)時，能夠保證政府財政的應(yīng)有收入。金融的本源，一是理財和融資；二是讓信用、杠桿、風(fēng)險形成合理的平衡，沒有信用和杠桿就沒有金融，杠桿基于信用產(chǎn)生，杠桿過大就會產(chǎn)生風(fēng)險；三是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，實(shí)業(yè)興則金融興，實(shí)業(yè)衰則金融亡。資本市場的發(fā)展不能主要靠債券市場，債券雖然是融資但仍是債權(quán)而非股權(quán)。三是負(fù)面清單。12條紅線嚴(yán)管要素市場風(fēng)險第三方面風(fēng)險，來自要素市場?！耙恍腥龝辈痪们耙矊Y管業(yè)務(wù)形成了非常具體的負(fù)面清單，非常及時。當(dāng)橫坐標(biāo)上有18種金融牌照，縱坐標(biāo)上有6種工具，如果組合成一個信用較好、杠桿合理、風(fēng)險可控的產(chǎn)品且得到了應(yīng)用，那么就是智慧，就是真正的金融創(chuàng)新；如果產(chǎn)品底數(shù)不清、杠桿極高、風(fēng)險極大，則最終將崩盤。資金投向方面，應(yīng)要求不投二手房、不炒外匯、不炒股票、不放高利貸。早年，重慶在落實(shí)國家工商總局有關(guān)“先照后證”改革之時，就明確要求三類企業(yè)，比如經(jīng)營爆炸品和危險品的企業(yè)、公共服務(wù)企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)等，必須先證后照。我國企業(yè)尚缺資本的市場化補(bǔ)充機(jī)制。第五篇：防范化解四類金融風(fēng)險防范化解四類金融風(fēng)險所有金融機(jī)構(gòu)都必須持牌經(jīng)營，必須先證后照，不允許先照后證、事中事后補(bǔ)監(jiān)管的情況存在。因此，今后在繼續(xù)吸引科技含量高的工業(yè)資本流入的同時，應(yīng)當(dāng)視經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)需要，加快金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與體制的建設(shè)，在總量控制的原則下，積極穩(wěn)妥地吸引金融資本的流入，并重點(diǎn)從外匯管理制度與行業(yè)、企業(yè)準(zhǔn)入的程度上予以嚴(yán)格監(jiān)控。（三）加大對非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管對于問題較多的信托投資公司，在清理的基礎(chǔ)上堅決與各級政府部門脫鉤，杜絕經(jīng)營資金的財政化；基于目前國際社會對中國金融機(jī)構(gòu)問題關(guān)注較多，國際金融動蕩尚未平息，為了避免引起過大的波動及對信心的消極影響，對信托投資公司的清理應(yīng)慎重，主要應(yīng)按金融信托的應(yīng)有原則積極進(jìn)行改組，盡量實(shí)行平衡過渡。而作為法律制度重要組成部分的契約制度，不僅能使合格交易得到確認(rèn)，而且還能以法律強(qiáng)制力切實(shí)保障契約的履行。政府如何運(yùn)用金融政策進(jìn)行宏觀調(diào)控需要法律授權(quán)，政府宏觀調(diào)控的權(quán)力、范圍、措施及效力均需法律明確規(guī)定；金融市場主體的行為規(guī)則需要法律確認(rèn)，金融市場秩序需要法律建立，正是在這個意義上，我們認(rèn)為，法制化是中國金融市場建設(shè)的必由之路，當(dāng)然也是防范和化解金融風(fēng)險的必由之路。改革開放以來，我國家電、輕工、紡織、食品等行業(yè)曾得到迅速發(fā)展，但也帶來不少重復(fù)建設(shè)、重復(fù)引進(jìn)、盲目追求“大而全”、“小而全”的問題。這類機(jī)構(gòu)在發(fā)展中演化為“金融百貨公司”，不但與商業(yè)銀行一樣從事存貸款與投資業(yè)務(wù)，也大量染指證券經(jīng)營業(yè)務(wù)。但從法律與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系不難看出：金融體制的建立與完善必須有相應(yīng)的制度與規(guī)范作后盾，金融市場的有效運(yùn)作則必須以秩序?yàn)榍疤?。央行盡管已開始采用一般性貨幣政策工具，間接調(diào)控宏觀金融市場，但由于貨幣市場、利率市場、外匯市場等配套運(yùn)作機(jī)制不健全，央行完全依賴信貸、利率、匯率等金融杠桿進(jìn)行間接宏觀調(diào)控的條件尚不具備。正是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險是可控的，才使得建立健全現(xiàn)代金融制度具有現(xiàn)實(shí)意義。（三）擴(kuò)散性金融風(fēng)險不同于其他風(fēng)險的一個最顯著特征是，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險損失或失敗，不僅影響自身的生存和發(fā)展，更突出的是導(dǎo)致眾多的儲蓄者和投資者的損失或失敗，從而引起社會的動蕩。在中國，金融體制改革是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)的核心工程，但由于處在特定的轉(zhuǎn)型時期，新的機(jī)制遠(yuǎn)未健全，法律規(guī)范尚不完善，加之長期計劃體制的影響根深蒂固，個別市場主體在利益驅(qū)動下利用市場監(jiān)管和法律調(diào)控的疏漏，頻繁地進(jìn)行違規(guī)操作，使中國金融業(yè)的風(fēng)險隱患日漸凸現(xiàn)。雖然該法將金融安全納入其中，但是卻未提及金融安全審查。鼓勵“獎善罰惡”，對知法范法、嚴(yán)重違紀(jì)人員應(yīng)加大處罰力度，對于操作人員在創(chuàng)新產(chǎn)品運(yùn)行過程中，發(fā)現(xiàn)并上報的問題和漏洞給予足夠重視并給予獎勵。金融創(chuàng)新要確保風(fēng)險創(chuàng)造主體的一致性，嚴(yán)禁向金融消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險、藏匿風(fēng)險、延滯風(fēng)險，堅持透明、簡單和規(guī)范的原則，加強(qiáng)信息披露和投資者教育，強(qiáng)化投訴處理和錄音錄像等保護(hù)措施。此外，在通道疊加上還要穿透杠桿水平。從產(chǎn)品募集來源、投資方向等進(jìn)行分類監(jiān)管。對重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險事項(xiàng)進(jìn)行不定期溝通，減少由于信息不對稱產(chǎn)生的監(jiān)管真空。1．宏觀監(jiān)管層面（1）加強(qiáng)宏觀的審慎監(jiān)管，提早做好經(jīng)濟(jì)“灰犀?！钡念A(yù)防措施。以銀信理財合作為例，最初主要是出于銀行規(guī)避信貸規(guī)模和投向的限制，銀信合作政策收緊后，銀行依靠證券、基金子公司資管產(chǎn)品為通道的新交叉產(chǎn)品模式開始快速擴(kuò)張。金融機(jī)構(gòu)為了維護(hù)聲譽(yù)，往往采取自有資金先行賠付等方式化解兌付風(fēng)險，導(dǎo)致轉(zhuǎn)化為表內(nèi)風(fēng)險。在交叉性金融產(chǎn)品中為了規(guī)避監(jiān)管政策的限制，基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易模式、產(chǎn)品嵌套不斷創(chuàng)新，形成了較為復(fù)雜的風(fēng)險傳遞鏈條，存在誘發(fā)連鎖性風(fēng)險的可能。各種金融機(jī)構(gòu)在追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、不斷突破分業(yè)經(jīng)營限制而相互融合的過程中，由于加強(qiáng)了在資本、資金、產(chǎn)品等方面的聯(lián)系，很容易將某個市場或行業(yè)的風(fēng)險傳導(dǎo)到其他市場和行業(yè)。（5）削弱了微觀審慎監(jiān)管的效力。一是管理體系方面，部分銀行未建立具有交叉金融產(chǎn)品特色的統(tǒng)一風(fēng)險管理框架。一是債券市場、股票市場風(fēng)險向銀行體系傳導(dǎo)。受過往銀行間市場和交易所交易規(guī)則的約束，銀行理財產(chǎn)品和部分銀行不具備合格投資者資格，加之銀行理財產(chǎn)品缺乏明確的法律主體地位，無法以理財名義辦理抵質(zhì)押手續(xù)，造成了同業(yè)投資、理財業(yè)務(wù)運(yùn)作中的一些交易環(huán)節(jié)必須借助其他機(jī)構(gòu)作為通道來完成。銀行業(yè)資金和渠道優(yōu)勢明顯，仍將是中堅力量；受益于過去監(jiān)管層對金融創(chuàng)新的大力支持，券商、信托和基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機(jī)構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型；公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速較快。：具體來說，業(yè)務(wù)、產(chǎn)品層面上主要集中在資產(chǎn)管理領(lǐng)域。交叉金融產(chǎn)品作為跨市場金融業(yè)務(wù)合作及投資運(yùn)作的主要產(chǎn)品，其在運(yùn)作過程中 的通道疊加、投向復(fù)雜、剛性兌付、管理乏力等問題形成了“三高一低”的風(fēng)險特征，構(gòu)成了金融風(fēng)險的重要來源。對各類風(fēng)險苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞”。持續(xù)培育價值投資、長期投資理念，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化分析研究能力，努力促進(jìn)一流水平投資銀行的形成。然而，令人遺憾的是，仍然存在著大量的媒體網(wǎng)絡(luò)虛假廣告，誤導(dǎo)性宣傳，欺騙性投資咨詢和理財顧問，已經(jīng)成為影響社會穩(wěn)定和諧的公害。金融機(jī)構(gòu)作為信用中介，要帶頭講誠信，真實(shí)反映資產(chǎn)情況，真實(shí)披露相關(guān)信息。當(dāng)前需要優(yōu)先考慮的有以下幾個方面：一是加快企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。刮骨療傷，壯士斷腕，知易行難。防范化解金融風(fēng)險必須堅持黨中央的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，確保金融改革發(fā)展正確方向，并服從服務(wù)于人民群眾的根本利益。總書記指出，回顧改革開放以來我國金融業(yè)發(fā)展歷程，解決影響和制約金融業(yè)發(fā)展的難題必須深化改革。七是回歸本源服務(wù)實(shí)體。去年以來，我們督促銀行利用當(dāng)前撥備較充足的有利條件，做實(shí)貸款分類，真實(shí)反映信用風(fēng)險。四是區(qū)別對待分類施策。與此同時，同業(yè)存放和同業(yè)存單則只有較小變化。近年來，針對房地產(chǎn)貸款、地方政府債務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融等系統(tǒng)性風(fēng)險隱患較大的領(lǐng)域，我們設(shè)定審慎監(jiān)控指標(biāo)，開展壓力測試，加強(qiáng)清理規(guī)范，及早介入干預(yù)，有效遏制了風(fēng)險累積。我國現(xiàn)階段的金融問題具有極大的特殊性。黨的十八大以來，習(xí)近平同志作為黨的領(lǐng)袖，對金融工作發(fā)表了一系列重要講話，全面系統(tǒng)深刻地闡述了防范化解金融風(fēng)險問題，不僅在我們黨的歷史上前所未有，在國際政治實(shí)踐中也極為罕見。在2007年，積極配合銀監(jiān)會、地方人民政府及有關(guān)部門，撤銷了5家農(nóng)村信用社；繼續(xù)配合做好6家信托投資公司、8家城市信用社風(fēng)險處置工作。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置工作取得明顯成效2003年以來，人民銀行平穩(wěn)完成了銀監(jiān)會分設(shè)時交由人民銀行負(fù)責(zé)處置的16家高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)行政清算環(huán)節(jié)的各項(xiàng)工作任務(wù)，取得了顯著成效。穩(wěn)步推進(jìn)金融體制改革在銀行業(yè)改革方面，國有商業(yè)銀行改革取得突破性進(jìn)展，自2003年底以來，工行、中行、建行和交行4家銀行參照國內(nèi)外銀行重組改制的成功經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)“一行一策”原則，穩(wěn)步推進(jìn)股份制改革。在證券業(yè)改革方面，積極推動證券公司重組改革，2006年底，人民銀行牽頭負(fù)責(zé)的9家證券公司重組工作已基本完成，并取得成效。在有關(guān)部門的積極配合和大力支持下，已平穩(wěn)完成了16家高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)行政清算環(huán)節(jié)的各項(xiàng)任務(wù)。做好數(shù)據(jù)采集、加工分析和風(fēng)險預(yù)警工作。但是迄今為止，多數(shù)國家仍然通過危機(jī)來強(qiáng)制調(diào)整，付出沉重代價后，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)金融平衡。以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央直接領(lǐng)導(dǎo)和指揮下，我們展開了防范化解金融風(fēng)險的一系列戰(zhàn)役。防范化解金融風(fēng)險既是一場攻堅戰(zhàn)，也是一場持久戰(zhàn)。防范化解金融風(fēng)險，必須善于抓主要矛盾，優(yōu)先處理最可能影響全局、威脅整體的問題。對于情況復(fù)雜、牽涉面廣的案例，采取徐緩調(diào)理的辦法，通過“慢撒氣”逐步緩釋，條件具備時再果斷出手。有的觀察家將這些行動解讀為銀行的負(fù)面訊息，恐怕不太合理。在著力破除無效供給的同時，支持培育新動能，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。到目前為止，%，外資保險公司也不過6%左右。在實(shí)際工作中，我們注重發(fā)動群眾，讓群眾在防范化解金融風(fēng)險的過程中實(shí)現(xiàn)自我教育，提升自身免疫力，同時成長為治亂象的生力軍。相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)仍然存在“壘大戶”情結(jié)，不少企業(yè)高度依賴債務(wù)投入，各類隱性擔(dān)保和“剛性兌付”沒有真正打破，“預(yù)算軟約束”“投資饑渴癥”問題仍然比較突出，市場化法治化破產(chǎn)機(jī)制遠(yuǎn)未形成。二是妥善處理企業(yè)債務(wù)違約問題。一旦出現(xiàn)償債困難，應(yīng)主動作為，及時調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，收縮產(chǎn)業(yè)鏈條，提高償債能力。五是合理把握金融創(chuàng)新與風(fēng)險防范的平衡。女士們、先生們、朋友們，我們堅信，只要我們牢固樹立“四個意識”，不斷增強(qiáng)“四個自信”，堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)思想為指導(dǎo)，認(rèn)真踐行防范化解金融風(fēng)險的中國方略，堅持以人民為中心、勇于自我革命，就一定能夠打贏防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，成功跨越這個重大關(guān)口?？缡袌鼋鹑谥傅氖峭ㄟ^具有交叉屬性的金融產(chǎn)品，借助相關(guān)的管理通道，達(dá)到資源間跨越市場的有效配置行為。如何防范和化解跨市場金融風(fēng)險成了當(dāng)前的重要課題。資管計劃、保險資管計劃以及互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品等各種類型，門檻和風(fēng)險收益特征覆蓋了絕大多數(shù)客戶的資產(chǎn)配置需求?？缡袌鼋鹑趧?chuàng)新產(chǎn)品主要表現(xiàn)為交叉金融產(chǎn)品，產(chǎn)品運(yùn)作的基本邏輯在于跨行業(yè)、跨市場的業(yè)務(wù)合作及投資運(yùn)作。一是為規(guī)避監(jiān)管而進(jìn)行的跨業(yè)合作形成了復(fù)雜的風(fēng)險傳遞鏈條，不但增加了資金運(yùn)行環(huán)節(jié)，推高了融資成本，而且各參與機(jī)構(gòu)權(quán)責(zé)不清，風(fēng)險發(fā)生后互相推諉。股票型交叉金融產(chǎn)品中近40%投資于定向增發(fā)、大股東增持、員工持股計劃和股票質(zhì)押融資。但是，部分銀行未對通道類、委托投資管理類、風(fēng)險管理參與類合作機(jī)構(gòu)加以區(qū)分，并未根據(jù)合作機(jī)構(gòu)的不同風(fēng)險參與程度制定差異化的資質(zhì)審查標(biāo)準(zhǔn)。最近兩年以來，隨著內(nèi)外部環(huán)境變化，繞貸款規(guī)模的現(xiàn)象明顯減少，但利用其來提高資本充足率、降低不良率以及拓展銀行資金運(yùn)用范圍（如借道其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入股市）等，成為新的發(fā)展方向。（2）市場局部的泡沫和劇烈波動風(fēng)險。而且產(chǎn)品嵌套層次越來越復(fù)雜，各參與主體的權(quán)利義務(wù)關(guān)系不明晰，風(fēng)險發(fā)生后各方互相推諉責(zé)任的事件已屢見不鮮。各資管機(jī)構(gòu)所進(jìn)行的業(yè)務(wù)