5期貨市場國民經(jīng)濟思考(存儲版)
【正文】 資源配置，促進經(jīng)濟發(fā)展。 事實上，期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的根本作用就是顯著降低商品交易成本，促進經(jīng)濟增長。故而期貨 第 9 頁 共 10 頁 市場的重要作用應(yīng)是規(guī)避信用風(fēng)險，減低交易成本。所以在 t 很大時，存在一個對稱的多邊壟斷機制，壟斷造成的機會主義行為產(chǎn)生了阻止專業(yè)化經(jīng)濟優(yōu)勢被充分利用的內(nèi)生交易成本，從而影響了經(jīng)濟增長。因此期貨市場的功能就是消除由機會主義行為產(chǎn)生的內(nèi)生交易成本。 。因為所有的交易通過合約系統(tǒng)被在 t=o 時期運作的期貨市場完全決定，因此盡管隨著時間的推移生產(chǎn)者會從熟能生巧中獲得壟斷權(quán)力，但在合約簽訂之時還沒有壟斷權(quán)力存在。所以此時存在一個瓦爾拉斯機制。所謂套期保值，就是期貨交易和現(xiàn)貨交易的結(jié)合，其實質(zhì)包含著一種隱性的商品借貸交易。由此信息集中過濾所形成的期貨價格，必然能夠比較準(zhǔn)確地反映真實的供求狀況及其未來價格變動趨勢，形成正確的價格信號。這就說明，如果期貨市場非有效，則其對現(xiàn)貨市場乃至資源配置的作用很可能是負面的。但是只要期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的無套利關(guān)系能夠始終成立，這里的分析就可以很容易地推廣到真實期貨市場的狀況。 。 不確定的價格會影響到風(fēng)險厭惡的廠商的生產(chǎn)行為。前期文獻的理論探討多為局部均衡分析或簡單經(jīng)驗判斷，尚未發(fā)現(xiàn)采用一般均衡分析框架，運用金融經(jīng)濟學(xué)基本理論對期貨市場的經(jīng)濟功能進行規(guī)范分析的成果；同時全面系統(tǒng)地理論研究期貨市場功能發(fā)揮狀況的具體文獻也幾近于無。故而期 貨市場的基本經(jīng)濟功能就在于：（ 1）風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能，也就是期 第 4 頁 共 10 頁 貨市場通過套期保值能夠有效的轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險，其實質(zhì)就是期貨市場通過形成合理的風(fēng)險價格（套保費用），將現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險在套期保值者和投機者之間進行有效轉(zhuǎn)移。提高經(jīng)營效益；（ 2）為政府制定宏觀經(jīng)濟政策、實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)提供價格決策信息；（ 3）有利于完善市場體系與市場價格形成機制；（ 4）有利于建立各種金融市場之間的競爭和均衡關(guān)系。所以期貨市場的主要功能并不在于風(fēng)險轉(zhuǎn)移，而在于為市場參與者降低交易成本、提供流動性。經(jīng)歷了不平常的發(fā)展道路。 關(guān)鍵詞：期貨市場；國民經(jīng)濟；價格發(fā)現(xiàn)；風(fēng)險轉(zhuǎn)移 一、引言 我國期貨市場自 20世紀 90年代初開辦以來。其次是期貨市場的流動性理論， working（ 1962）和 telser（ 1981，1986）認為，就風(fēng)險轉(zhuǎn)移而言遠期比期貨更有效。陳述云（ 2024）指出期貨市場主要有 第 3 頁 共 10 頁 以下幾個作用：（ 1）有利于商品生產(chǎn)經(jīng)營者改善內(nèi)部經(jīng)營管理，避免價格風(fēng)險。我們可以發(fā)現(xiàn)期貨市場作為高級的市場組織形式，具有形成價格進而優(yōu)化資源配置的根本作用。但
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