企業(yè)收購(gòu)兼并基礎(chǔ)(存儲(chǔ)版)
【正文】 估 ? 管理層收購(gòu) ? 杠桿收購(gòu) ? 反收購(gòu)策略 7 華睿創(chuàng)富 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因 ? 追求協(xié)同效應(yīng) ? 經(jīng)營(yíng)協(xié)同 ? 財(cái)務(wù)協(xié)同 ? 技術(shù)協(xié)同 ? 信息協(xié)同 ? 提高市場(chǎng)占有率 ? 實(shí)現(xiàn)行業(yè)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移 ? 稅收 ? 利用稅法的虧損遞延條款 ? 股權(quán)收購(gòu)避免現(xiàn)金交易 ? 政府給與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)惠政策 ? 管理層利益驅(qū)動(dòng) 8 華睿創(chuàng)富 橫向并購(gòu)效應(yīng)分析 ? 正效應(yīng)主要體現(xiàn)在規(guī)模經(jīng)濟(jì) ? 單位固定成本降低 ? 專(zhuān)業(yè)效應(yīng) ? 學(xué)習(xí)效應(yīng) ? 采購(gòu)成本降低 ? 負(fù)效應(yīng)主要體現(xiàn)在規(guī)模不經(jīng)濟(jì) ? 管理復(fù)雜性 ? 激勵(lì)機(jī)制弱化 ? 管理系統(tǒng)低效性 ? 創(chuàng)新動(dòng)力減少 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增大 ? 技術(shù)極限性 9 華睿創(chuàng)富 縱向并購(gòu)效應(yīng)分析 ? 縱向并購(gòu)的正效應(yīng)主要體現(xiàn)在企業(yè)交易成本的降低 ? 降低搜尋過(guò)程的成本 ? 降低討價(jià)還價(jià)成本 ? 降低履約成本 ? 減少道德風(fēng)險(xiǎn) ? 縱向并購(gòu)的負(fù)效應(yīng)主要來(lái)自管理成本的增加 ? 內(nèi)部激勵(lì)和約束成本上升 ? 加大信息成本 ? 內(nèi)部組織成本上升 10 華睿創(chuàng)富 混合并購(gòu)效應(yīng)分析 ? 混合并購(gòu)的正效應(yīng)主要體現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)性 ? 生產(chǎn)上的有效組合 ? 原材料應(yīng)用上的有效組合 ? 市場(chǎng)組合效應(yīng) ? 研究開(kāi)發(fā)組合效應(yīng) ? 無(wú)形資產(chǎn)組合效應(yīng) ? 混合并購(gòu)的負(fù)效應(yīng)主要體現(xiàn)在范圍不經(jīng)濟(jì)上 ? 戰(zhàn)略選擇的風(fēng)險(xiǎn) ? 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險(xiǎn) 11 華睿創(chuàng)富 為什么要收購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張？ ? 更少風(fēng)險(xiǎn) ? 被收購(gòu)企業(yè)跨越了生命周期中最危險(xiǎn)的初創(chuàng)階段，有一個(gè)成型的消費(fèi)者基礎(chǔ)、可靠的財(cái)務(wù)記錄以及成熟的產(chǎn)品系列 ? 成長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施 ? 被收購(gòu)企業(yè) 的廠房技術(shù)、聲譽(yù)以及雇員為買(mǎi)主提供了現(xiàn)成的基礎(chǔ)設(shè)施。 ? 以后應(yīng)當(dāng)關(guān)注 ? 規(guī)范政府行為 ? 長(zhǎng)期利益最大化目標(biāo)的并購(gòu)取代短期利益為目標(biāo)的并購(gòu) ? 規(guī)模擴(kuò)張途徑應(yīng)當(dāng)圍繞核心能力和核心業(yè)務(wù) 15 華睿創(chuàng)富 公司并購(gòu)和重組 ? 公司并購(gòu)的基本概念 ? 公司并購(gòu)的動(dòng)因 ? 公司并購(gòu)流程 ? 公司并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn) ? 公司并購(gòu)的其他參與者 ? 公司并購(gòu)的支付方式 ? 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估 ? 管理層收購(gòu) ? 杠桿收購(gòu) ? 反收購(gòu)策略 16 華睿創(chuàng)富 階段 1：商業(yè)計(jì)劃（ 1） ? 決定在何處競(jìng)爭(zhēng) ? 市場(chǎng)細(xì)分 ? 決定如何競(jìng)爭(zhēng) ? 描述目標(biāo)市場(chǎng) ? 客戶 ? 供應(yīng)商 ? 當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)者 ? 潛在競(jìng)爭(zhēng)者 ? 產(chǎn)品或服務(wù)替代品 ? 政府管制 17 華睿創(chuàng)富 階段 1：商業(yè)計(jì)劃（ 2） ? 自我評(píng)估 ? 公司吸引力矩陣 ? 核心競(jìng)爭(zhēng)力 ? 詳細(xì)說(shuō)明使命 ? 使命應(yīng)當(dāng)包括目標(biāo)市場(chǎng)、提供的產(chǎn)品和服務(wù)、銷(xiāo)售和關(guān)于主要利益相關(guān)者的管理理念 ? 設(shè)定目標(biāo) ? 收益 ? 規(guī)模 ? 增長(zhǎng) ? 技術(shù) 18 華睿創(chuàng)富 階段 1：商業(yè)計(jì)劃（ 3） ? 戰(zhàn)略選擇 ? 價(jià)格領(lǐng)先或者成本領(lǐng)先 ? 經(jīng)驗(yàn)曲線 ? 產(chǎn)品生命周期 ? 市場(chǎng)份額－增長(zhǎng)矩陣 ? 產(chǎn)品差異 ? 利基 (Niche)戰(zhàn)略 ? 混合戰(zhàn)略 19 華睿創(chuàng)富 階段 2：制定收購(gòu)計(jì)劃 ? 管理目標(biāo) ? 財(cái)務(wù)目標(biāo) ? 非財(cái)務(wù)目標(biāo) ? 市場(chǎng)分析 ? 資源可用性 ? 判斷承受力 ? 過(guò)度支付風(fēng)險(xiǎn) ? 策略 ? 確定評(píng)估標(biāo)準(zhǔn) ? 說(shuō)明尋找目標(biāo)企業(yè)方法 ? 明確收購(gòu)小組責(zé)任 ? 支付方式和融資渠道 ? 時(shí)間表 20 華睿創(chuàng)富 階段 3：搜尋和篩選階段 ? 開(kāi)始尋找 ? 建立主要篩選標(biāo)準(zhǔn) ? 制定尋找策略 ? 篩選 ? 市場(chǎng)細(xì)分 ? 產(chǎn)品線 ? 利潤(rùn)率 ? 杠桿程度 ? 市場(chǎng)份額 21 華睿創(chuàng)富 階段 4：首次接觸 ? 首次接觸的可選方法：按照企業(yè)規(guī)模以及是否上市 ? 討論價(jià)值 ? 初始法律文件 ? 保密協(xié)議 ? 意向書(shū) 22 華睿創(chuàng)富 階段 5：并購(gòu)談判（ 1） ? 定義收購(gòu)價(jià)格 ? 總體價(jià)格 ? 總體收購(gòu)價(jià) ? 凈收購(gòu)價(jià) ? 改善估值 ? 交易結(jié)構(gòu)化 ? 進(jìn)行盡職調(diào)查 ? 買(mǎi)方盡職調(diào)查 ? 選擇盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì) ? 賣(mài)方盡職調(diào)查 23 華睿創(chuàng)富 階段 5：并購(gòu)談判（ 2） ? 制定融資計(jì)劃 ? 過(guò)橋貸款或者臨時(shí)性融資 ? 夾層融資 ? 永久性融資 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資公司 ? 賣(mài)方融資 ? 路演 ? 或有性融資 24 華睿創(chuàng)富 階段 6：結(jié)束交易 ? 該階段的主要工作是獲得所有必要股東、管理當(dāng)局和第三方同意 ? 分配客戶和供應(yīng)商合同 ? 獲得必要許可 ? 達(dá)成最終協(xié)議 ? 收購(gòu)目的 ? 價(jià)格 ? 支付機(jī)制 ? 承擔(dān)的債務(wù) ? 陳述和擔(dān)保 ? 契約 ? 結(jié)束交易條件 ? 違約責(zé)任 25 華睿創(chuàng)富 階段 7：企業(yè)并購(gòu)后的整合（ 1） ? 整合必要性 ? 收購(gòu)方和目標(biāo)公司在并購(gòu)前是兩個(gè)獨(dú)立的
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1