某企業(yè)獲利能力及股東利益分析報(bào)告(存儲版)
【正文】 通股 ” ， 在原始每股收益計(jì)算中予以考慮； ? 如果測試結(jié)果表明實(shí)際收益率 “ 高于 ” 發(fā)行AA級債券的平均收益率的 %， 則自債券實(shí)際轉(zhuǎn)換成普通股的那年起 ， 才將其包含在原始每股收益計(jì)算之中 。 除非可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票會提高 EPS，否則 ， 在計(jì)算完全稀釋的每股收益時(shí) ， 總是要將可轉(zhuǎn)換債券包含在內(nèi) 。 50 留存收益率 ? 留存收益率： （ 凈收益 — 全部股利 ） / 凈收益 ? 該比率反映留存收益占經(jīng)常性收益之比（ 如果排除一次性項(xiàng)目 ） 。 ? 理論上 ， 股利支付少 ， 留存利潤再投資多 ，股價(jià)會漲 ， 那么 ， 股利率就可能很低；如果與此同時(shí)的權(quán)益報(bào)酬率較高 ， 則股東對較低的股利率仍會滿意 。 12:06:1812:06:1812:06Wednesday, March 22, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 12:06:1812:06:1812:063/22/2023 12:06:18 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 下午 12時(shí) 6分 18秒 下午 12時(shí) 6分 12:06: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 12時(shí) 6分 :06March 22, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :06:1812:06:18March 22, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 12時(shí) 6分 :06March 22, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 下午 12時(shí) 6分 18秒 下午 12時(shí) 6分 12:06: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 12:06:1812:06:1812:063/22/2023 12:06:18 PM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 ? 同行業(yè)的股利支付率通常具有可比性 。 （ 這不一定十分可靠 ） 。 這樣 ， 完全稀釋的每股收益即為 元 （ =90000 /（ 23500+1000）） ]。 41 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 8） ? 這樣假設(shè)的結(jié)果便是 ， 原始每股收益計(jì)算式中的分子增加了相當(dāng)于稅后利息費(fèi)用的數(shù)額 ，分母增加了債券可轉(zhuǎn)換成普通股票的股數(shù) 。 ） ? 續(xù)上例 ， 假設(shè)公司發(fā)行在外的股票選購權(quán)約定 ， 其持有人以每股 10元的價(jià)格購買普通股票 2023股 ， 再假設(shè)當(dāng)年普通股票的平均市價(jià)為每股 16元 ， 那么 ， 如果股票選購權(quán)兌現(xiàn)成普通股 ， 其所導(dǎo)致的差額股數(shù)計(jì)算如下： 36 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 3） 股票選購權(quán)約定可購買股數(shù)： 2023 按當(dāng)年平均市價(jià)可購買股票數(shù)： 所獲收入 /年平均股價(jià) = 2023 10/16 = 1250 差額股數(shù) 750 將差額股數(shù)計(jì)入分母 ， 即可計(jì)算出原始每股收益為 3 . 71元 = [ （ 1 0 0 0 0 0— 1 0 0 0 0 ） /（ 23500+750） ]。 ? 在有些企業(yè) ， 資本結(jié)構(gòu)可能要更 “ 復(fù)雜 ” 些 ，即在普通股和一般優(yōu)先股之外 ， 還包括：可轉(zhuǎn)換債券 、 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 、 股票選購權(quán) （ 通常給予員工的按預(yù)定價(jià)格購買公司普通股的選擇權(quán) ） 、 購股證 31 普通股每股收益 （ 續(xù) 6） （ 通常給予債券購買者的按預(yù)定價(jià)格購買公司普通股的選擇權(quán) ） 等 。 〈 3〉 主要全資及控股子公司經(jīng)營情況及業(yè)績 。 ? 應(yīng)該注意的是： 當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)凈值率過低 （ 如因資產(chǎn)陳舊或過度計(jì)提折舊 ） ， 或者當(dāng)企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)時(shí) ， 這一比率就可能沒有太大的意義 。 12 經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 ? 經(jīng)營資產(chǎn)利潤率： 經(jīng)營利潤 / 年平均經(jīng)營資產(chǎn) 其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的 （ 稅前或稅后 ） 利潤 ， 但不包括投資收益及非常項(xiàng)目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資 、 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額 。 （ 注：實(shí)務(wù)中 ， 通?？鄢?， 即直接用利潤表上的 “ 主營業(yè)務(wù)利潤 ” 數(shù)據(jù) ） ? 這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平 ， 避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度 、 投資損益和 /或非常項(xiàng)目所影響 。 3 獲利能力一般分析 （ 續(xù) 2） ? 在衡量企業(yè)的獲利能力時(shí) ， 為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異 ， 用一定的百分比 （ 即利潤率 ） 形式比之于用利潤絕對數(shù)更有意義 。 特別應(yīng)注意 ， 如果有大量的權(quán)益 （ 投資 ） 收益 ， 該比率會受到嚴(yán)重影響 。 ? 這一比率的意義在于： 反映企業(yè)為全體股東資本賺取利潤的能力 。 ?
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