【正文】 資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM） : Ke=Rf+(RmRf)*b Ks: 資本成本 Rf: 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)期收益 RmRf: 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) b: 北京移動(dòng)公司在電信行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 只顯示了與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤的預(yù)期的投資回報(bào) 42 169。 Accenture 2023 ? 確定項(xiàng)目相關(guān)的管理成本是否真的是增量現(xiàn)金流 ? 考慮凈流動(dòng)資金的變化 ? 通常，新的業(yè)務(wù)會(huì)導(dǎo)致額外的庫(kù)存增加 ? 新的銷售經(jīng)常導(dǎo)致額外的應(yīng)收賬款，需要資金。 Accenture 2023 評(píng)分方法1= 低 。 Accenture 2023 ? 現(xiàn)金流是業(yè)務(wù)案例分析的核心 ? 現(xiàn)金流一般被用來(lái)計(jì)算在不同“情景”下的凈現(xiàn)值 Net Present Value (NVP),內(nèi)部收益率 Internal Rate of Return (IRR), 以及投資回收期 payback period ? 在分析現(xiàn)金流的時(shí)候，一定要考慮折舊與納稅的問(wèn)題 ? 敏感度分析是業(yè)務(wù)案例中非常重要的部分，通過(guò)它我們可以預(yù)期各個(gè)因素對(duì)項(xiàng)目指標(biāo)的影響 ? 風(fēng)險(xiǎn)分析將幫助我們認(rèn)識(shí)到達(dá)到預(yù)期效果的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，需要通過(guò)“統(tǒng)計(jì)模擬”的方式完成 第 5 至 6 步 : 計(jì)算財(cái)務(wù)影響和進(jìn)行敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析 形成業(yè)務(wù)案例的八個(gè)步驟 ? 非財(cái)務(wù)影響 must be included in the business case to provide a more plete view of the benefits ? A useful technique for reflecting the nonfinancial benefits of an investment is to develop a 決策矩陣 ? The summary should include conclusions and remendations 第 7 至 8 步 : : 非財(cái)務(wù)影響和發(fā)現(xiàn)總結(jié) 53 169。 另外，業(yè)務(wù)人員必必須同財(cái)務(wù)人員共同確定公司的折舊方法和策略。 Accenture 2023 ? 靜夜四無(wú)鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 3月 上午 9時(shí) 3分 :03March 23, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 23日星期四 上午 9時(shí) 3分 31秒 09:03: ? 1楚塞三湘接，荊門(mén)九派通。 09:03:3109:03:3109:03Thursday, March 23, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 上午 9時(shí) 3分 31秒 上午 9時(shí) 3分 09:03: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 09:03:3109:03:3109:033/23/2023 9:03:31 AM ? 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 09:03:3109:03:3109:03Thursday, March 23, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 23日星期四 上午 9時(shí) 3分 31秒 09:03: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 ?改善安全運(yùn)營(yíng)？ ?提升競(jìng)爭(zhēng)地位？ ?改善計(jì)劃和預(yù)測(cè)？ ?更有效的管理控制？ ?提高決策的質(zhì)量和時(shí)效性？ ?支持對(duì)新技術(shù)的集成 ?支持更先進(jìn)的技術(shù)解決方案 ?支持公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng) ?更好的支持對(duì)公司流程的再造 64 169。 Accenture 2023 確定成本 例－ IT項(xiàng)目成本需要細(xì)分為所有硬件、軟件、人工 和其它投資實(shí)施和完成遠(yuǎn)期情景 . 硬件 軟件 投資領(lǐng)域 細(xì)項(xiàng)分類 確定成本 4 ? 服務(wù)器 ? 電腦、工作站 ? 存儲(chǔ)器 許可費(fèi) (初始、維護(hù) ) 和保證金： 人工 1 ? 項(xiàng)目管理 ? 項(xiàng)目規(guī)劃 ? 技術(shù)框架，工具 /IT 安裝、設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、客戶化 、測(cè)試、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換 其它 ? 差旅 ? 物資儲(chǔ)備 注 1: 人工包括內(nèi)部的“機(jī)會(huì)”成本 (如：要求現(xiàn)有崗位的員工改做實(shí)施的工作） , 內(nèi)部其它“實(shí)際發(fā)生”人工 (如：必須雇傭新員工完成實(shí)施工作或遠(yuǎn)期情景） , 和第三方人工 (如：咨詢服務(wù) ) ? 網(wǎng)絡(luò)通訊 ? 維護(hù) (非人工 ) ? 公司資產(chǎn) ? 開(kāi)發(fā) / 中間件 /集成軟件 ? 系統(tǒng)管理軟件 ? 公司自有軟件 ? 應(yīng)用軟件 ? 數(shù)據(jù)庫(kù)軟件 ? 流程重組 ? 項(xiàng)目支持維護(hù) ? 一般 IT、 求助程序支撐平臺(tái) ? 培訓(xùn) 59 169。 Accenture 2023 形成業(yè)務(wù)案例的八個(gè)步驟 決定方法 形成假設(shè) 確定收益 確定成本 計(jì)算財(cái)務(wù)影響 確定非財(cái)務(wù) 因素的影響 進(jìn)行敏感性 和風(fēng)險(xiǎn)分析 匯總發(fā)現(xiàn) ? 期望的結(jié)果 ? 結(jié)構(gòu) ? 項(xiàng)目范圍 ? 預(yù)測(cè) ? 簡(jiǎn)化 ? 清晰 ? 收益的增加 ? 成本的減少 ? 資產(chǎn)使用效率的增加 ? 運(yùn)營(yíng)支出 ? 資本支出 ? 現(xiàn)金流 ? 凈現(xiàn)值 ? 內(nèi)部收益率 ? 投資回收期 ? 假設(shè)的變化 ? 未達(dá)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn) 1 2 3 4 5 6 7 8 ? 決策矩陣 ? 定性描述 ? 結(jié)論 ? 建議 形成業(yè)務(wù)案例的過(guò)程 51 169。 ? 這些項(xiàng)目可能很重要，因?yàn)榇砟承┩顿Y期望達(dá)到的結(jié)果或幫助達(dá)到公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，因此業(yè)務(wù)案例中必須包含。這塊地按市價(jià)可以賣 1000萬(wàn)（凈收入），則把這塊地用來(lái)建營(yíng)業(yè)廳就要犧牲這筆收益，所以，這1000萬(wàn)就要被算作建營(yíng)業(yè)廳項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。 計(jì)算財(cái)務(wù)影響 5 40 169。 四種設(shè)備的壽命－經(jīng)濟(jì)、會(huì)計(jì)、技術(shù)和物理 . 在做設(shè)備更新的項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，主要以經(jīng)濟(jì)壽命為主。 Accenture 2023 累積凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的最后一年的 計(jì)算財(cái)務(wù)影響的指標(biāo) –回收期（靜態(tài)） 計(jì)算財(cái)務(wù) 影響 5 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3Year 0 ($50 M) $20 M $40 M $60 M 計(jì)算案例 : 凈現(xiàn)金流 累積凈現(xiàn)金流 ($50M) ($30M) $10M $70M 回收期 累積凈現(xiàn)金流的絕對(duì)值 (在累積凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的最后一年 ) 凈現(xiàn)金流 (在累積凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正數(shù)的第一年 ) = + = 1 + ($30 M) $40 M = Years ? 回收期 ? 投資回收的時(shí)間期間 (如 ., 年 ) ? 用來(lái)比較兩種選擇的收益獲取時(shí)間 : 回收期越短的項(xiàng)目越好，尤其是在迅速變化的行業(yè)。 Accenture 2023 確定成本 在計(jì)算總投資時(shí)，不僅要考慮固定資產(chǎn)投資，而且還應(yīng)當(dāng)考慮流動(dòng)資金需求 確定成本 4 示例 第 0年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 1年 ($3000) ($500) $ ($500) $ $ 固定資產(chǎn)投資 無(wú)形資產(chǎn)投資 期初流動(dòng)資金注入 ($50) $50 期末流動(dòng)資金回收 ($3150) ($100) ($550) ($500) 項(xiàng)目總投資 項(xiàng)目總投資應(yīng)當(dāng)計(jì)算項(xiàng)目產(chǎn)生累積正現(xiàn)金流前所需全部資金，為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，我們只計(jì)算投產(chǎn)前（ 0年）所需全部資金， 一次性 固定 資產(chǎn)投資 （ Capex） 流動(dòng) 資金占用 （ Opex） 30 169。 Accenture 2023 運(yùn)營(yíng)收入 凈增用戶數(shù) ARPU 毛增客戶數(shù) 流失客戶 市場(chǎng)營(yíng)銷有效性 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手客戶轉(zhuǎn)移障礙 新業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額 客戶滿意度 自有客戶轉(zhuǎn)移障礙 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力 年初用戶數(shù) 新增用戶市場(chǎng)份額 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量水平 首次擁有成本 客戶離網(wǎng)率、 客戶平均生命周期 首次擁有成本 經(jīng)常性使用成本 用戶的捆綁性 (bonding) 產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力 平均資費(fèi)水平 用戶的捆綁性 新增用戶市場(chǎng)份額 新產(chǎn)品和新服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力 經(jīng)常性使用成本 凈壞帳損失 ? 手機(jī)平均成本 ? 首月租費(fèi)＋卡費(fèi) ? 按某一市場(chǎng)細(xì)分的平均月使用時(shí)間ｘ平均資費(fèi)＋月租費(fèi) ? 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比率（按產(chǎn)品和市場(chǎng)細(xì)分） ? 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)收入貢獻(xiàn)率％ ? 數(shù)據(jù)產(chǎn)品的種類 ? 數(shù)據(jù)產(chǎn)品的平均 ARPU ? 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額％ ? 數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)率％ ? 手機(jī)平均成本 ? 月租費(fèi)＋卡費(fèi) 客戶服務(wù)水平 ? 網(wǎng)絡(luò)覆蓋率％ ? 漫游覆蓋率％ ? 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量投訴率％ ? 接通率％ ? 掉話率％ ? 首次問(wèn)題解決率 ? 客戶平均等待時(shí)間，投訴率下降％ ? 領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品數(shù)量 ? 可選擇產(chǎn)品數(shù)量與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的比例 ? 集團(tuán)用戶收入占總收入％ ? 集團(tuán)客戶用戶數(shù) /集團(tuán)用戶的數(shù)量 產(chǎn)品捆綁 ? 產(chǎn)品平均ＡＲＰＵ ? 資費(fèi)套餐的數(shù)量 ? 采用資費(fèi)套餐的用戶的比例％ ? 按某一市場(chǎng)細(xì)分的平均月使用時(shí)間ｘ平均資費(fèi)＋月租費(fèi) ? 每毛增用戶的市場(chǎng)營(yíng)銷成本 ? SIM卡的定制比例 ? 戰(zhàn)略聯(lián)盟數(shù)量 品牌和形象 ? SIM卡的定制比例 ? 戰(zhàn)略聯(lián)盟數(shù)量 ＋ － X 月租費(fèi)收入 ＋ 價(jià)值杠桿 KPIs 間接掛鉤舉例－提高凈增用戶數(shù)相關(guān)的項(xiàng)目 確定收益 3 25 169。 Accenture 2023 收益確定 – 收入提升 對(duì)收入提升的估計(jì)可以從以下幾個(gè)方面推導(dǎo) ? 自上而下的方法舉例 (主要用來(lái)進(jìn)行大致估算 ) ? 估計(jì)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的百分比 ? 使用標(biāo)干分析或調(diào)查數(shù)據(jù) (如果有的話 )來(lái)估計(jì)收入增長(zhǎng)的百分比 ? 自下而上的方法舉例 ? 估計(jì)單位量的增長(zhǎng)和 /或單位價(jià)格的增長(zhǎng) ? 估計(jì)改變產(chǎn)品組合的影響 ? 采用累積平均增長(zhǎng)率（ CAGR）來(lái)降低波動(dòng)的影響 70%30%60%40%舊的市場(chǎng)份額 新的市場(chǎng)份額 10 152030Y e a r 0 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3單位量增加 $ 2 . 0$ 3 . 0 $ 3 . 0 $ 3 . 0Y e a r 0 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3單位價(jià)格上升 收入增加 $20 $45$60$90Y e a r 0 Y e a r 1 Y e a r 2 Y e a r 3確定收益 3 19 169。 Accenture 2023 兩種增量方法之比較 決定方法－有無(wú)法和前后法 決定方法 1 有無(wú)法 前后法 ? 有項(xiàng)目和沒(méi)項(xiàng)目相比較（增量） ? 有項(xiàng)目前和有項(xiàng)目后相比較 (總量） B A ? ? 凈收益 時(shí)間 B A 有項(xiàng)目（項(xiàng)目后） 無(wú)項(xiàng)目 項(xiàng)目前 凈收益 時(shí)間 B A 有項(xiàng)目（項(xiàng)目后） 無(wú)項(xiàng)目 項(xiàng)目前 凈收益 時(shí)間 B A 有項(xiàng)目（項(xiàng)目后） 無(wú)項(xiàng)目 項(xiàng)目前 凈收益 時(shí)間 B A 有項(xiàng)目（項(xiàng)目后） 無(wú)項(xiàng)目 項(xiàng)目前 13 169。 Accenture 2023 什么是業(yè)務(wù)案例的關(guān)鍵要素？ ? 業(yè)務(wù)案例通常有以下關(guān)鍵要素： ? 邏輯架構(gòu) : 清晰的邏輯架構(gòu)易于理解、可信、用以支持整個(gè)業(yè)務(wù)目標(biāo) ? 假設(shè) : 整個(gè)業(yè)務(wù)案例用到的假設(shè)都有清晰的解釋 ? 成本與收益 : 成本收益及其計(jì)算方法的清晰解釋 (業(yè)務(wù)案例包含的細(xì)節(jié)需要定義成本收益的內(nèi)容及其計(jì)算的方法） ? 財(cái)務(wù)影響 : 用折現(xiàn)的現(xiàn)金流（ DCF)、 凈現(xiàn)值 (NPV)、 內(nèi)部收益率 (IRR)、 投資回收期 (PP)法驗(yàn)證業(yè)務(wù)決策的整體財(cái)務(wù)影響 ? 非財(cái)務(wù)影響 : 包括財(cái)務(wù)上很難量化卻有形的收益 (如員工積極性、 品牌形象等 ) ? 敏感及風(fēng)險(xiǎn)分析 : 分析一些重要假設(shè)的變化對(duì)整體財(cái)務(wù)的影響和獲得期望價(jià)值的可能性 ? 總結(jié)及發(fā)現(xiàn) : 分析財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)影響的基礎(chǔ)上得出結(jié)論和建議 業(yè)務(wù)案例必須明確指出一項(xiàng)業(yè)務(wù)決策的整體影響及推出結(jié)果的邏輯方法 5 169。 Accenture 2023