20xx年我國(guó)造紙行業(yè)年投資策略(存儲(chǔ)版)
【正文】 ，有一定幅度提升。然而，中國(guó)當(dāng)前人均消費(fèi)量?jī)H為 42 公斤，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的人均 300公斤的消費(fèi)量，也低于世界人均 52公斤的 消費(fèi)量。其中 06 年產(chǎn)量增長(zhǎng)率相對(duì) 07 年和 08 年較高主要是因?yàn)橹袊?guó)造 紙業(yè) 0 05年產(chǎn)能集中上馬， 06 年集中釋放，同時(shí) 0 07 年新上馬產(chǎn)能相對(duì)較少所致。其中，年產(chǎn)量萬(wàn)噸以下的小紙廠超過(guò) 5000家，它們技術(shù)裝備水平低，能耗和 水耗偏高，產(chǎn)品質(zhì)量較差，環(huán)境污染很嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)的大型紙廠大多擁有完善的環(huán)保設(shè)備，相應(yīng)的環(huán)保成本如果由于地方政府對(duì)中小紙廠的保護(hù)主義而不能成為全行業(yè)的共有成本，其環(huán)保的積極性將被大大挫傷。而 20xx 年我國(guó)紙漿消費(fèi)木漿僅占 22%，廢紙漿則占到 54%，而非木漿達(dá)到 24%，草類等非木質(zhì)纖維制 漿的比例相當(dāng)之高。 目前我國(guó)造紙企業(yè)在原木漿的來(lái)源上，以國(guó)外進(jìn)口為主，在價(jià)格上也受制于國(guó)際紙漿市場(chǎng)。 全球木材的長(zhǎng)期緊缺將導(dǎo)致供制漿用木材的供應(yīng)量相對(duì)不足從長(zhǎng)期來(lái)看，木材類同礦產(chǎn)等大宗資源品一樣，在一定程度上為稀缺資源，全球林地面積（含原生林和人工林）長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看仍然有著不斷縮小的趨勢(shì)，上世紀(jì)人口、環(huán)境和資源的矛盾日益彰顯，特別是廣大發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程中對(duì)森林的破壞尤為嚴(yán)重。上世紀(jì)初，非洲熱帶雨林是僅次于拉丁美洲的世界第二大熱帶雨林區(qū)，森林覆蓋率達(dá)６０％以上，而現(xiàn)在已不到１０％。對(duì)優(yōu)質(zhì)木漿纖維原料的需求，以及居高不下的進(jìn)口原木漿價(jià)格，促使國(guó)內(nèi)主要造紙企業(yè)紛紛響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，爭(zhēng)相 上馬林漿紙一體化工程。據(jù)此我們認(rèn)為， 07 年新聞紙價(jià)格很難顯著回升，多余產(chǎn)能將不得不尋求海外市場(chǎng)，在此，人民幣升值成為負(fù)面因素。這主要是因?yàn)樾侣劶?0 05 年新上馬產(chǎn)能 06 年集中釋放導(dǎo)致。中國(guó)造紙業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須走 林漿紙一體化 道路。 澳大利亞、巴西、加拿大、中國(guó)、剛果、印度、印度尼西亞、秘魯、俄羅斯聯(lián)邦和美國(guó)等 10 國(guó)的森林面積總和為 40 億公頃，占到全球森林總面積的 2/3?；诖耍覀冾A(yù)計(jì) 06 年下半年國(guó)際紙漿價(jià)格將居高不下，高漿價(jià)水平難以得到顯著改善?？梢灶A(yù)計(jì)，原材料成本將成為我國(guó)造紙企業(yè)未來(lái)一到兩年發(fā)展的關(guān)鍵制約因素之一 。 紙漿通常分為木漿、廢紙漿和非木漿。 事實(shí)上，規(guī)模和環(huán)保相輔相成，互相依托。 九五期間我國(guó)開始對(duì)五大重點(diǎn)水污染源著手進(jìn)行治理，尤其是造紙業(yè)的污水治理，關(guān)閉了全國(guó)所有年產(chǎn) 5000 噸以下的造紙廠，使得我國(guó)造紙企業(yè)數(shù)從 97 年最高峰的 13983 家銳減至 98 年的 4763 家。 生產(chǎn)量方面，我國(guó)自 02 年以來(lái)始終維持高速增長(zhǎng)， 0105 年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 %，高于消費(fèi)增速的 %。 根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 20xx 年我國(guó)紙與紙板消費(fèi)總量為 5930 萬(wàn)噸，繼續(xù)位居世界第二位，僅次于美國(guó)。鑒于木材資源的稀缺所帶來(lái)的林紙基地巨大的價(jià)值和國(guó)際上 林紙一體化 上市公司高于同業(yè)的估值水平這一事實(shí)，國(guó)內(nèi)的林紙公司的投資價(jià)值應(yīng)當(dāng)獲得大幅提升。 0 05 年新增產(chǎn)能在 06 年的集中釋放將使中國(guó)成為紙品凈出口國(guó)把握升浪起點(diǎn)炒股不如炒匯 07 和 08 年需求缺口將不斷擴(kuò)大。但行業(yè)基本面并未轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì) 07 年中期將有所回暖。 中國(guó)最大的管理資源中心 (大量免費(fèi)資源共享 ) 第 3 頁(yè) 共 10 頁(yè) 基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的預(yù)期，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年中國(guó)紙與紙板的消費(fèi)
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