戰(zhàn)略規(guī)劃管理ppt50頁(存儲版)
【正文】 債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的階段性、管理團隊 28資料來源：文件編號業(yè)務組合 —— 案例分析 — 華晨29資料來源：文件編號業(yè)務組合 —— 案例分析 — 華晨30資料來源：文件編號產(chǎn)業(yè) 增長性 收益性 現(xiàn)金流量 風險高 中 低 高 中 低 高 中 低 高 中 低汽車整車 4 4 4 4汽車零配件 4 4 4 4汽車銷售 4 4 4 4金融 4 4 4 4生物醫(yī)藥 4 4 4 4醫(yī)院 4 4 4 4IT 4 4 4 4航天 4 4 4 4 高 股票價格 （ +)/22023年 ? 市場收益率 :20,220,20,110,23,530,負債與股東權益合計 （ 4）公司加權資本成本的計算對公司加權資本成本的計算實際稅率為 33%，所得稅稅率 33％時的加權資本成本稅后成本 ％SBU投資價值分析 —— 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ WACC）1999%94599591WACC為加權平均的資本成本2023202347％ 47％ ％ ％ ％ 折現(xiàn)因子 58721）市場收益率變動分析市場收益率 10％ 530008165251自由現(xiàn)金流折現(xiàn)值（萬元） 結(jié)論 : 市場收益率與公司股票價值呈負相關 ,市場收益率越高 ,也就是投資的預期收益越高 ,公司股票的內(nèi)在價值就越低。190599自由現(xiàn)金流折現(xiàn)值 5522950180公司價值（萬元） 278991213093凈負債（萬元） 〈天山股份 20232023年戰(zhàn)略規(guī)劃〉3. SBU投資價值分析 —— 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ WACC）48資料來源：文件編號附件 (2)： SBU董事長致辭案例 — 某上市公司董事長配合年報公告時在證券報上向全體投資人的公開致辭目的 ：為了增強投資人的信心，上市公司的董事長在配合年報公告等時機，發(fā)表致辭，闡述公司的業(yè)務、業(yè)績、戰(zhàn)略、發(fā)展方向等492023年做戰(zhàn)略規(guī)劃時可以參考的資料1.股權價值（萬元） 241974（萬元） 46567252608331589％期末連續(xù)價值（萬元） 4666％ 47％ 87742023連續(xù)價值＝ FCF36,265,340％ 132,616,174,負債合計 7,400,12,022,公司近年負債與付息狀況表 ?時 ,考慮到公司未來的發(fā)展趨勢，從穩(wěn)健性原則出發(fā)，我們選取幾何平均值 g=10%（ 3）上市后價格的確定假定股票每股收益按某一固定的增長率 g增長，則 D1=D0（ 1+g） t故： 股本 貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（ 1）股權期望收益率的計算（ 2）債務成本計算（ 3）資本結(jié)構(gòu)分析（ 4）加權資本成本計算（ 5）公司價值計算（ 6）單因素敏感性分析39SBU投資價值分析 —— 案例 —— 市盈率法可以用同行業(yè)的上市公司做類比公司價值 法士特 51%陜汽 51%MAT20%牡丹江 10%和達 8%。資本結(jié)構(gòu) 資料來源：文件編號經(jīng)營現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 文件編號建立新的業(yè)務平臺 —— 何時考慮建立新的業(yè)務平臺？新業(yè)務平臺 包括（ 1）產(chǎn)品的市場預測： 各產(chǎn)品 20232023年銷售預測、市場占有率預測（ 2） 產(chǎn)品的成本預測：（ 3）產(chǎn)品的效益預測：（ 4）按照事業(yè)部分類統(tǒng)計（ 5）按照市場區(qū)域分類統(tǒng)計（ 6）按照分子公司、工廠分類統(tǒng)計（ 7） SBU總部費用預測（ 8） 各分子公司經(jīng)營效能預測（經(jīng)營效能是指任何企業(yè)都有可比性的相對指標，如凈利潤 /占用的資產(chǎn)、毛利率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、成本利潤率、資產(chǎn)負債率、固定資產(chǎn) /總資產(chǎn)、應收帳款回收率、應收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)銷率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 /凈利潤、市場占有率、人員流動率、質(zhì)量合格率、客戶投訴率、相同產(chǎn)品單位成本等）（ 9）業(yè)務的保障 —— 法人治理結(jié)構(gòu)的完善15資料來源：文件編號業(yè)務戰(zhàn)略 2—— 各項業(yè)務的發(fā)展和重組： 是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當目前已有的每項業(yè)務的戰(zhàn)略清晰后，就要根據(jù) 3年發(fā)展目標和確定的核心競爭力來規(guī)劃業(yè)務組合戰(zhàn)略。新產(chǎn)品開發(fā)8.基礎和方法： 2023年的經(jīng)驗、歷年積累的數(shù)據(jù)資料、業(yè)已形成的表達方法、要求有創(chuàng)新和突破5.愿景和目標3.財務模擬11. 股權現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 資料來源：文件編號中 低增長性收益性流動性2 4 23 2 33 2 388811 11 10風險性 3 3 2 832結(jié)論 ：，產(chǎn)業(yè)布局比較合理投資組合業(yè)務組合 —— 案例分析 — 華晨31資料來源：文件編號業(yè)務組合 — 案例 —— 模型產(chǎn)業(yè)增長率投資組合產(chǎn)業(yè)增長率 % 大于 100 50100 2050 1020 小于 10投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 25 5凈資產(chǎn)收益率投資組合凈資產(chǎn)收益率 % 大于 40 3040 2030 1020 小于 10投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 20 10營業(yè)現(xiàn)金流動比率投資組合營業(yè)現(xiàn)金流動比率 小于 大于 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 30 30 15 10 5*??P0=∑Dt/（ 1+r） t從下表發(fā)現(xiàn) :上證指數(shù)和深證指數(shù) 10年來的幾何平均增長率為 %,故取 r=%SBU投資價值分析 —— 每股收益增長模型41SBU投資價值分析 —— 每股收益增長模型42（ 2）股票每股收益增長率 g的確定公司前四年的盈利情況為：Rm＝ 11． 495％ (滬市和深
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