【正文】 支或總收支失衡第一節(jié) 國(guó)際收支失衡的表現(xiàn)與原因四、國(guó)際收支失衡的原因（一）結(jié)構(gòu)性的不均衡（二）貨幣性的不均衡（三）所得性的不均衡（四）周期性的不均衡（五）政策性因素（六）投機(jī)性和資本外逃性因素小 結(jié) 判斷一國(guó)國(guó)際收支是否失衡，不能僅僅依據(jù)一項(xiàng)指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)綜合一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和在世界經(jīng)濟(jì)中的地位進(jìn)行分析和判斷。（一）國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制第二節(jié) 國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)或管理二、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)手段（一）利用利率調(diào)節(jié)（二）利用匯率調(diào)節(jié)（三）利用國(guó)際收入調(diào)節(jié)（四）利用物價(jià)調(diào)節(jié)（五）利用國(guó)際借貸調(diào)節(jié)第二節(jié) 國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)或管理三、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)政策（一）經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策：擴(kuò)大或縮減財(cái)政開(kāi)支貨幣政策：利用利率和匯率（二）直接干預(yù)政策（三）國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作政策（四）涉外經(jīng)濟(jì)預(yù)警機(jī)制小 結(jié) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策和手段雖然存在許多相近之處，但兩者解決問(wèn)題的角度和程度不同，調(diào)節(jié)手段多著眼于具體措施的執(zhí)行上，調(diào)節(jié)政策多集中于大政方針的安排上。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)綜合平衡的重要內(nèi)容之一就是外匯收支平衡。適應(yīng)性 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的性質(zhì)和數(shù)量必須適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展要求。第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理（二）外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的意義二、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理保證儲(chǔ)備貨幣幣種構(gòu)成合理使外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全保值保證外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)及時(shí)兌現(xiàn)可以使外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)獲取收益第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理二、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（三）外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化儲(chǔ)備貨幣幣別與本國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)所需幣別大體一致儲(chǔ)備貨幣幣別與本國(guó)對(duì)外投資和外債還本付息的幣別大體一致儲(chǔ)備貨幣幣別與外匯市場(chǎng)上儲(chǔ)備貨幣匯率與利率走勢(shì)需求的幣種大體一致儲(chǔ)備貨幣幣別要滿(mǎn)足本國(guó)貨幣匯率執(zhí)行和干預(yù)市場(chǎng)的需要儲(chǔ)備貨幣幣種選擇要考慮儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)經(jīng)濟(jì)金融狀況以及金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理二、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（四）外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化一線(xiàn)儲(chǔ)備：經(jīng)常性對(duì)外支付所需要的 外匯儲(chǔ)備（高流動(dòng)性）二線(xiàn)儲(chǔ)備：補(bǔ)充性流動(dòng)資產(chǎn)，用于一國(guó) 發(fā)生突發(fā)性事件時(shí)的 對(duì)外支付的保證三線(xiàn)儲(chǔ)備：長(zhǎng)期投資部分的儲(chǔ)備資產(chǎn)第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理三、發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理對(duì)比分析（一）發(fā)達(dá)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備管理黃金儲(chǔ)備比重下降持有國(guó)際儲(chǔ)備份額發(fā)生改變發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)管理發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理的模式發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備規(guī)模管理第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理（三）發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理的模式發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣都是外匯儲(chǔ)備關(guān)鍵貨幣發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際清償能力強(qiáng)發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率制度都是浮動(dòng)匯率發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)完善發(fā)達(dá)國(guó)家的民眾外匯資產(chǎn)富裕第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理（二）發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備規(guī)模管理儲(chǔ)備集中：絕大部分為外匯儲(chǔ)備高儲(chǔ)備后面是高負(fù)債發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理（二）發(fā)達(dá)國(guó)家外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)管理發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備管理中的難題（ 1）受外債影響比較大（ 2）幣種結(jié)構(gòu)比較分散（ 3）多種目標(biāo)交織（ 4）國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)于集中在外匯儲(chǔ)備上小 結(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理是一項(xiàng)非常復(fù)雜并且有很強(qiáng)技術(shù)性的工作，國(guó)際儲(chǔ)備同物資儲(chǔ)備一樣具有兩面性，一方面使一國(guó)政府在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和控制上有更大的活動(dòng)余地；另一方面持有國(guó)際儲(chǔ)備要付出相應(yīng)的代價(jià)。1）直接投資2）證券投資3）國(guó)際中長(zhǎng)期貸款二、國(guó)際資本流動(dòng)的成因（一）國(guó)際資本流動(dòng)的主要根源國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。3）可以創(chuàng)建新企業(yè)，開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目，開(kāi)啟新的就業(yè)領(lǐng)域。2）導(dǎo)致一國(guó)發(fā)生貨幣替代，影響國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀(guān)調(diào)控。如利潤(rùn)難以匯回2）國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)相對(duì)減少3）政府稅收相對(duì)減少三、國(guó)際資本流動(dòng)的影響（三）資本流動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響1）可以使經(jīng)濟(jì)資源在世界范圍內(nèi)得到合理有效配置。提高國(guó)家的經(jīng)濟(jì)效益。第三篇 資本流動(dòng)第八章 國(guó)際資本流動(dòng)一、國(guó)際資本流動(dòng)的形式（一）短期國(guó)際資本流動(dòng) 短期國(guó)際資本流動(dòng)是指期限為一年或一年以?xún)?nèi)或即期支付資本的流入與流出。第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模管理的意義有利于保持儲(chǔ)備國(guó)際收支平衡有利于保持儲(chǔ)備貨幣幣值穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定有利于一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展有利于維護(hù)國(guó)家對(duì)外清償能力有利于獲取外匯收益第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理（二）影響國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的主要因素一國(guó)對(duì)外貿(mào)易狀況匯率制度和外匯政策貨幣地位外匯管制的程度第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理（二）影響國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的主要因素持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本金融市場(chǎng)的發(fā)育程度一國(guó)的國(guó)際信譽(yù)各國(guó)的協(xié)調(diào)合作程度第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理（三）適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的確定下限（最低儲(chǔ)備量） 保證該國(guó)最低限度進(jìn)出口貿(mào)易總量所必需的儲(chǔ)備資產(chǎn)（國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的臨界制約點(diǎn)）上限（最高儲(chǔ)備量） 該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快是可能出現(xiàn)的對(duì)外支付最大需要的儲(chǔ)備資產(chǎn)（表明該國(guó)擁有充分的國(guó)際清償能力）確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的界限第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理（三）確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的界限（ 1）國(guó)際儲(chǔ)備量與國(guó)民生產(chǎn)總值之比（ 2）國(guó)際儲(chǔ)備量與日平均進(jìn)口額之比（ 3）國(guó)際儲(chǔ)備量與對(duì)外債務(wù)總和之比（ 4）外商直接投資利潤(rùn)匯出額確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的常用方法第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理二、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（一）國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的意義 國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理是一國(guó)如何最佳地分布國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，使黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在基金組織的凈儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)四種形式的持有量之間保持適當(dāng)比例關(guān)系和處理好四種資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性和盈利性三者關(guān)系問(wèn)題。流動(dòng)性 貨幣當(dāng)局能夠在任何需要的時(shí)候無(wú)條件地獲得并利用這些資產(chǎn)。（二） 1979年 —— 1993 年 國(guó)際收支總體特征：收支總量以較快速度增加。第二節(jié) 國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)或管理一、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制 —— 典型的金本位制 通過(guò)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中市場(chǎng)機(jī)制的自發(fā)作用使國(guó)際收支失衡某種程度自動(dòng)消除。第一節(jié) 國(guó)際收支失衡的表現(xiàn)與原因二、國(guó)際收支失衡的判定（三） IMF的國(guó)際收支均衡標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支均衡的內(nèi)涵經(jīng)常賬戶(hù)差額的確定屬于可維持的國(guó)際收支經(jīng)常賬戶(hù)均衡的兩個(gè)準(zhǔn)則： 可維持性和適應(yīng)性國(guó)際收支均衡： 經(jīng)常賬戶(hù)差額可以由正常資本流量來(lái)彌補(bǔ)，而無(wú)須通過(guò)過(guò)度的貿(mào)易限制和對(duì)資本流入或流出的特殊刺激，或造成大規(guī)模的失業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)。一國(guó)國(guó)際收支的實(shí)際發(fā)生狀況決定了國(guó)際收支平衡表中數(shù)據(jù)的形成與變化。n 國(guó)際收支 （ Balance of Payments） 一國(guó)居民（ Resident）與非居民（Nonresident）在一定時(shí)期內(nèi)因各種往來(lái)而引起的全部貨幣收付活動(dòng)或國(guó)際交易。居 民：在外匯管制國(guó)家以?xún)?nèi)居住和營(yíng)業(yè)的 本國(guó)和外國(guó)的自然人和法人。 IMF規(guī)定貨幣可兌換至少要包括三種形式：經(jīng)常項(xiàng)目可兌換 取消對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌限制資本項(xiàng)目可兌換 取消對(duì)跨境資本交易和匯兌的限制貨幣全面可兌換 成員國(guó)同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目可兌換 1996年 12月 1日中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度（二）人民幣可兌換的促進(jìn)作用可以促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置有利于吸引國(guó)外資本可以推動(dòng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)育與完善可以推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程可以推動(dòng)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度（三）人民幣可兌換的消極作用資本有可能大量外流國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)容易發(fā)生動(dòng)蕩，會(huì)給國(guó)家金融和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不穩(wěn)定性容易造成國(guó)際投機(jī)資本的沖擊可能會(huì)引起國(guó)際收支狀況的惡化第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度（四）貨幣可兌換的條件良好的國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系或環(huán)境健全的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策完善的國(guó)內(nèi)金融體系利率和利率市場(chǎng)化形成機(jī)制， 保持利率和利率水平相對(duì)穩(wěn)定合理可以推動(dòng)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展第三節(jié) 中國(guó)的匯率管理制度（五）貨幣可兌換的實(shí)施策略 實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)下可兌換應(yīng)遵循： 先入后出、先長(zhǎng)后短、先交后匯、靈活調(diào)整的順序與策略，逐步從較為嚴(yán)格限制的可兌換過(guò)渡到較為寬松限制直至基本取消限制，實(shí)現(xiàn)人民幣的全面可兌換。外匯留成的形式 額度留成：現(xiàn)匯在收入時(shí)就賣(mài)給國(guó)家指定銀行，用匯時(shí)持額度證明和本幣到指定銀行按國(guó)家公布的外匯牌價(jià)買(mǎi)成現(xiàn)匯。但由于其自身難以克服的缺陷，已經(jīng)為現(xiàn)行的牙買(mǎi)加貨幣體系所取代，新的貨幣體系從穩(wěn)定國(guó)際貨幣金融秩序和發(fā)展世界經(jīng)濟(jì)的角度，都有很大進(jìn)步。 國(guó)際貨幣體系是國(guó)際貨幣關(guān)系的集中反映，是國(guó)際金融活動(dòng)的總框架，是各國(guó)開(kāi)展對(duì)外金融活動(dòng)的重要依據(jù)。第一篇 外匯匯率第二章 外匯匯率第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)第一篇 外匯匯率第二章 外匯匯率第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者（外匯持有者或經(jīng)營(yíng)者，包括國(guó)家、企業(yè)或個(gè)人）因匯率變動(dòng)導(dǎo)致以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值蒙受損失的可能性或現(xiàn)實(shí)。當(dāng)客戶(hù)預(yù)測(cè)某種外匯的價(jià)格看跌，便會(huì)購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)，可以達(dá)到保值目的。2）賣(mài)出套期保值 債權(quán)人為防止將來(lái)所收到的外幣價(jià)格下跌而在期貨市場(chǎng)上作先賣(mài)后買(mǎi)的交易，以便用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。五、掉期交易 （一）掉期交易的含義 將貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行。二、即期外匯交易（ spot transaction） （二）即期外匯交易的交割日期： T 港元兌美元： T+1 港元兌日元等： T+2 歐美地區(qū)二、即期外匯交易（ spot transaction）兩個(gè)營(yíng)業(yè)日（三）交易程序選擇對(duì)手自報(bào)家門(mén)詢(xún)問(wèn)報(bào)價(jià)成交證實(shí)三、遠(yuǎn)期外匯交易 （一）遠(yuǎn)期外匯交易的含義 又稱(chēng)期匯交易，是指買(mǎi)賣(mài)雙方預(yù)先簽訂合同，規(guī)定買(mǎi)賣(mài)的幣種、金額、匯率及將來(lái)的交割日期，待到約定的到期日再進(jìn)行現(xiàn)匯實(shí)際交割的外匯業(yè)務(wù)。了解匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，從而明白各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中對(duì)匯率變動(dòng)的態(tài)度取決于匯率的重要性第一篇 外匯匯率第一篇 外匯匯率第二章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易一、外匯銀行的交易活動(dòng) 外匯市場(chǎng)上的參與者主要有：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客和中央銀行。 三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（二）匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的影響（ 1）一國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定，有利于吸引外資，儲(chǔ)備增加；反之減少。 匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響， 受到一定的制約。 A國(guó)通脹＞ B國(guó)通脹， A國(guó)貨幣幣值下降， 外匯匯率上升。 結(jié)論： 金本位制下的匯率變動(dòng)以黃金輸送點(diǎn)為界限一、匯率的決定（二） 紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ) 匯率基礎(chǔ) =貨幣代表的含金量之比。銀行直接報(bào)出即期匯率，再報(bào)出遠(yuǎn)期差價(jià)，遠(yuǎn)期匯率由交易者自己計(jì)算。套算匯率： 是根據(jù)基本匯率套算出來(lái)的 本幣與其他國(guó)家貨幣的匯率。銀行存款財(cái)政部庫(kù)卷短期政府證券賬面貨幣含本幣記帳的對(duì)外債權(quán)一、外匯的含義（三）國(guó)際匯兌動(dòng)態(tài)含義： 是指把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的交易行為，是以國(guó)際結(jié)算工具來(lái)了結(jié)國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。了解外匯的經(jīng)濟(jì)特征，知道外匯具有哪些方面的作用，并從金融實(shí)踐中找出外匯起到國(guó)際流通手段、國(guó)際支付手段、國(guó)際儲(chǔ)備手段和國(guó)際信用手段的實(shí)例。中間匯率： 是銀行外匯買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)的 平均數(shù)。掌握國(guó)際上不同的匯率標(biāo)示方式及之間的區(qū)別。1%()。二、影響匯率變動(dòng)的主要因素（三）主要的政策因素2. 利率 一國(guó)利率水平相對(duì)于他國(guó)利率提高，會(huì)刺激國(guó)外資金流入增加，改善資本金融賬戶(hù)。 彈性理論彈性理論 ：大于國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲程度才能改善貿(mào)易收支。三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（三）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響，影響國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展。一、外匯銀行的交易活動(dòng) 外匯市場(chǎng)上的參與者主要有：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客和中央銀行。三、遠(yuǎn)期外匯交易 （二）遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定 美元的存款年息 15%，德國(guó)馬克的年息為 10%，紐約外匯市場(chǎng)的即期匯率為 $1=，則 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率應(yīng)該是多少？三、遠(yuǎn)期外匯交易 （二）遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定 美國(guó)客戶(hù)要向銀行用美元購(gòu)買(mǎi) 3個(gè)月遠(yuǎn)期的馬克，銀行就要將美元按照即期匯率換成馬克在德國(guó)存 3個(gè)月，因此，銀行就失去了獲得美元高利息的機(jī)會(huì)，所以，