武漢大學(xué)-公司理財-財務(wù)管理的基本理念(存儲版)
【正文】 債務(wù)資本成本Ｋ d 負(fù)債 /股權(quán)（ B/E) 資本結(jié)構(gòu)與資本成本的關(guān)系 2023/2/13 18 影響資本結(jié)構(gòu)的因素 國別因素、行業(yè)因素、稅率和利率、股東和經(jīng)理的態(tài)度、債權(quán)人態(tài)度、企業(yè)的成長性、綜合財務(wù)狀況、企業(yè)資產(chǎn)的擔(dān)保價值 融資規(guī)模對資本加權(quán)成本的影響 不同國家間的資本結(jié)構(gòu)差異較大，據(jù)統(tǒng)計（ 1995），美國、日本、德國、加拿大、法國和意大利等主要經(jīng)濟大國，其平均的負(fù)債比率分別為： 48％、 72％、 49％、 45％、 58％、 59％。 2023/2/13 21 (3)最佳資本結(jié)構(gòu)的確定受公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險的影響，對于經(jīng)營風(fēng)險較高的企業(yè)，保持適度或較低的負(fù)債比率和財務(wù)風(fēng)險也許是必要而可行的。 %100??? 平均資產(chǎn)總額 利息支出利潤總額總資產(chǎn)報酬率2023/2/13 24 凈資產(chǎn)收益率 (ROE) ?凈資產(chǎn)收益率 是用于衡量企業(yè)一定時期運用 權(quán)益資本 獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率?；厥掌诜?(PBP) 這些措施涉及到諸多方面，包括存貨估價，通貨膨脹，壞賬準(zhǔn)備金，重組費用，以及商譽的攤銷等等 ? 僅就研究與開發(fā)支出、戰(zhàn)略性投資、壞賬準(zhǔn)備金及存貨跌價準(zhǔn)備、遞延稅款及資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整事項進(jìn)行說明 2023/2/13 43 會計事項調(diào)整 ? 研究與開發(fā)支出。 2023/2/13 48 顧客方面 ? 市場份額 ? 用戶排名調(diào)查 ? 新客戶的增加 ? 客戶保有率 ? 客戶滿意度 2023/2/13 49 ? 客戶視角：其目標(biāo)是解決 “ 顧客如何看待我們 ?”這一類問題。 2023/2/13 54 衡量企業(yè)業(yè)績的主要指標(biāo) 期初所有者權(quán)益期末所有者權(quán)益資本保值增值率普通股股數(shù)優(yōu)先股股利凈利潤每股收益所有者權(quán)益或股東權(quán)益凈利潤凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)利息利潤總額總資產(chǎn)報酬率銷售收入利潤總額或凈利潤銷售利潤率??????2023/2/13 55 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 2月 上午 9時 14分 :14February 13, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 2023年 2月 13日星期一 上午 9時 14分 15秒 09:14: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 09:14:1509:14:1509:14Monday, February 13, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 上午 9時 14分 15秒 上午 9時 14分 09:14: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 09:14:1509:14:1509:142/13/2023 9:14:15 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 09:14:1509:14:1509:14Monday, February 13, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 13日星期一 上午 9時 14分 15秒 09:14: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/2/13 52 組織學(xué)習(xí)與成長 ? 員工滿意度 ? 人均創(chuàng)收 ? 員工建議及采納數(shù) ? 教育費投資 ? 人員技術(shù)、學(xué)歷構(gòu)成 ? 領(lǐng)導(dǎo)人員素質(zhì) ? 員工素質(zhì) 2023/2/13 53 聯(lián)想集團運作簡介 ? 學(xué)習(xí)和成長：其目標(biāo)是解決 “ 我們是在進(jìn)步嗎 ?”這一類問題。表明我們的努力是否對企業(yè)的經(jīng)濟收益產(chǎn)生了積極的作用，因此財務(wù)方面是其他三個方面的出發(fā)點和歸宿。它實際上反映的是企業(yè)一定時期的經(jīng)濟學(xué)利潤。 2023/2/13 27 四、投資項目的財務(wù)評價 項目投資決策程序控制 投資項目的提出； 投資項目的論證； 項目的評估與決策； 項目實施與再評價 2023/2/13 28 ? 相關(guān)項目現(xiàn)金流的基本特征： 現(xiàn)金流量 —— 非會計收入 營業(yè)流量 —— 非融資性 稅后現(xiàn)金流量 增量現(xiàn)金流量 資本預(yù)算中的現(xiàn)金流量估算 2023/2/13 29 ? 預(yù)測現(xiàn)金流量的基本原則 區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本， 忽略沉沒成本、歷史成本、賬面成本 考慮機會成本 考慮對相關(guān)項目的有利或不利的影響 考慮項目投資引起的營運資本的變化 考慮通貨膨脹、風(fēng)險等影響 慎重考慮利息支出 2023/2/13 30 計算增量的現(xiàn)金流量 將現(xiàn)金流量按時間分成三類： 初始現(xiàn)金流量 —— 初始凈現(xiàn)金投入量 期間增量凈現(xiàn)金流量 —— 初始投資后到最后一 期前發(fā)生的凈現(xiàn)金流量 期末增量凈現(xiàn)金流量 —— 最后一期凈現(xiàn)金流量 2023/2/13 31 投資項目的財務(wù)評價方法 2023/2/13 23 總資產(chǎn)報酬率 （ ROA） ?總資產(chǎn)報酬率 是用于衡量企業(yè)運用 全部資產(chǎn) 獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系，通常指企業(yè)息稅前利潤與平均總資產(chǎn)的比率。 2023/2/13 20 資本結(jié)構(gòu)管理的分析思路 (
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