中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)總體情況及案例(存儲(chǔ)版)
【正文】 貢獻(xiàn)”不過(guò)為 8%。 充分考慮兩個(gè)國(guó)家在文化、宗教信仰、生活習(xí)慣、法律等各方面的差別，雙方之間盡快磨合及消化。 2023年時(shí)該公司的凈利潤(rùn)只有 600萬(wàn)歐元。 ● 獲取技術(shù)，占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張，借此甩開(kāi)中聯(lián)重科，與徐工競(jìng)爭(zhēng)。 ● 在國(guó)內(nèi)，三一建有上海、北京、沈陽(yáng)、昆山、長(zhǎng)沙五大產(chǎn)業(yè)基地。 事件概述 ● 成立于 1958年的德國(guó)普茨邁斯特有限公司是一家擁有全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的集團(tuán)公司。在這 6年間，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的特點(diǎn)仍以大中型交易為主。央企身影在本輪海外并購(gòu)中的隱退，更多社會(huì)資金參與到跨境并購(gòu)中。 缺乏足夠的海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)與整合能力 ? 跨國(guó)并購(gòu)是一種復(fù)雜的投資活動(dòng) ,且并購(gòu)過(guò)程中涉及方方面面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。 ? 評(píng)估體系不健全 （缺乏海外并購(gòu)的專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)） ? 融資風(fēng)險(xiǎn) ? 支付風(fēng)險(xiǎn) ? 匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 分析 ——存在問(wèn)題 缺乏整體的戰(zhàn)略規(guī)劃 缺乏足夠的海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)與整合能力 缺乏非政府的中介組織系統(tǒng) ? 并購(gòu)失敗的企業(yè)通常把國(guó)際化當(dāng)成目的而不是手段 ,跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的國(guó)際化 ,但是忽略了跨國(guó)并購(gòu)的根本目的在于培育和增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。部分國(guó)家投資保護(hù)主義盛行 ,出于本國(guó)自身利益和國(guó)家安全考慮 ,經(jīng)常以檢查偷稅漏稅、走私、衛(wèi)生、安全等為名 ,頻繁針對(duì)中國(guó)企業(yè) ,動(dòng)輒處以高額罰款 ,課以重稅 ,干擾其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。整合是對(duì)新企業(yè)的有形資源和無(wú)形資源的整合 ,包括對(duì)資產(chǎn)的整合、財(cái)務(wù)的整合、業(yè)務(wù)流程的整合、組織結(jié)構(gòu)的整合以及對(duì)人力資源的整合 ,在對(duì)人和物整合的過(guò)程中要始終貫穿著對(duì)文化的整合 ,每一個(gè)環(huán)節(jié)的整合的成功與否都影響著并購(gòu)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) ? 文化風(fēng)險(xiǎn)是指在并購(gòu)后的整合中并購(gòu)雙方由于在文化上的差異 ,而產(chǎn)生文化沖突的可能性。 典型代表： 金融服務(wù)業(yè) 分析 海外并購(gòu)的成功率低 ?根據(jù) 《 全球并購(gòu)交易分析庫(kù) 》 從 1998年 1月 日至 2023年 9 月 30 日間共計(jì)有 1056起由中國(guó)企業(yè)發(fā)起的跨國(guó)并購(gòu)交易 ,排除了屬于傳言的 355起 ,正式公布的 701起交易中成功完成交易的有 375起 ,成功率為 53. 50%； ? 也就是中國(guó)企業(yè)發(fā)起的跨國(guó)并購(gòu)有接近一半的交易會(huì)失敗 ,低于全球跨國(guó)并購(gòu)平均失敗率。各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)開(kāi)始奏效，世界各國(guó)央行的指導(dǎo)利率很低，市場(chǎng)流動(dòng)資金充足。大幅貶值的國(guó)際資產(chǎn)帶來(lái)的誘惑難以抵擋 ,而且各國(guó)企業(yè)為了擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī) ,放寬了海外企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)管制 ,很多中國(guó)企業(yè)借此開(kāi)始了大規(guī)模的海外并購(gòu) ,因此中國(guó)海外并購(gòu)進(jìn)入了 增長(zhǎng)階段。 ? 在這一階段逐步出現(xiàn)了橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)以及混合并購(gòu)。消除了很多企業(yè)進(jìn)行海外投資的疑慮 ,因此 20世紀(jì) 90年代 ,海外投資出現(xiàn)了 迅速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。 時(shí)間 并購(gòu)方 目標(biāo)企業(yè) 標(biāo)的物 金額 海爾集團(tuán) 意人利邁尼蓋蒂公司 意人利邁尼蓋蒂的一家工廠 700萬(wàn)美元 中海油 西班牙瑞索普公司 西班牙瑞索普公司在印尼的五大油田部分股權(quán) 上汽集團(tuán) 韓國(guó)雙龍公司 韓國(guó)雙龍公司 %的股份 5億美元 聯(lián)想集團(tuán) IBM IBM的 PC 業(yè)務(wù) 價(jià)值 6億美元股票 海爾美國(guó) 美國(guó)美泰克公司 美國(guó)美泰克公司的股權(quán) 出價(jià) 中國(guó)建行 美國(guó)銀行 (亞洲 ) 美國(guó)銀行 (亞洲 )100%的股權(quán) 第四階段 :增長(zhǎng)階段 (2023至今 ) ● 2023年的全球金融危機(jī)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。 國(guó)際金融危機(jī)的影響正在逐步消退。 金融服務(wù)業(yè)海外資源整合的重要戰(zhàn)略意義在于，借助海外收購(gòu)或參股策略，中國(guó)本土金融服務(wù)企業(yè)可與全球頂尖金融機(jī)構(gòu)形成“你中有我，我中有你”全球利益格局，共同應(yīng)對(duì)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，同時(shí)對(duì)沖金融風(fēng)險(xiǎn)，提高中國(guó)在全球化時(shí)代的金融安全度?，F(xiàn)在看來(lái) ,TCL并購(gòu)的失敗歸根結(jié)底還是因?yàn)闆](méi)有做好并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃 ,在選擇并購(gòu)目標(biāo)時(shí)沒(méi)有對(duì)自身行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r做認(rèn)真的調(diào)查 ,從而使得對(duì)湯姆遜的并購(gòu)偏離企業(yè)原有的發(fā)展戰(zhàn)略 ,最終導(dǎo)致了并購(gòu)的失敗。協(xié)同效應(yīng)的獲得需要成功的整合的支撐 ,很多企業(yè)僅關(guān)注并購(gòu)交易 ,僅關(guān)注并購(gòu)交易的成本 ,而忽視了整合環(huán)節(jié)。東道國(guó)歷屆政府出于自身和本國(guó)利益考慮都會(huì)制定不同的政策來(lái)規(guī)范外國(guó)企業(yè)在本國(guó)的投資 , ● 戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn) ● 隱性旳征收風(fēng)險(xiǎn) 由于政治體制和意識(shí)形態(tài)方面的差異 ,再加上近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)騰飛 ,使得以美國(guó)為首的西方國(guó)家我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)產(chǎn)生了高度的警惕和質(zhì)疑。從而造成并購(gòu)方在判斷目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值時(shí) ,作出錯(cuò)誤的評(píng)估結(jié)果 ,增加并購(gòu)的成本。種種弊端導(dǎo)致有些并購(gòu)夭折 ,有些并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)狀況不佳。 ? 但從 2023年至今，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)、上市公司，甚至并購(gòu)基金參與到了跨境并購(gòu)中來(lái)。 并購(gòu)領(lǐng)域 從上游到下游 ? 2023年至 2023年間，中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu) 10億美元以上的大型并購(gòu)增長(zhǎng)迅速，年度交易總規(guī)模增長(zhǎng)接近兩倍。 ●三一重工和中信基金聯(lián)合出資 （其中三一重工出資 ，折合），收購(gòu)普茨邁斯特 100%股權(quán)，完成了此次 “獅吞象” 式并購(gòu)。 普茨邁斯特簡(jiǎn)介 ● 三一集團(tuán)始創(chuàng)于 1989年，全球第六的工程機(jī)械制造商。 ● 國(guó)內(nèi)另外兩大機(jī)械工業(yè)巨頭
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1