某通信公司聯(lián)合調(diào)研情況介紹(存儲(chǔ)版)
【正文】 將小幅增長(zhǎng) 。 ? 網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)已較充分； ? 公司缺乏相關(guān)營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)。 單位：百萬(wàn)元 2023A 2023A 2023E 2023E營(yíng)業(yè)總收入 194 280 312 415（+ /） % % % %營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 16 38 33 49（+ /） % % % %歸 屬 于 母 公 司 的凈利潤(rùn)27 57 56 70（+ /） % % % %每股收益（元） 市盈率（倍） 79 37 38 3029 天相投顧 牟善同 2023年 12月 謝謝！ 鄭 常 斌 01066045587 30 天相投顧 牟善同 2023年 12月 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。 資料來(lái)源：公司公告，天相投顧整理 圖表：公司各業(yè)務(wù)營(yíng)收及毛利潤(rùn)情況（單位：百萬(wàn)元） 營(yíng)業(yè)收入155 1502186927 3651310501001502002503002023 2023 2023 2023 1H通信網(wǎng)檢測(cè)維護(hù)系統(tǒng) 通信網(wǎng)測(cè)試儀器儀表毛利潤(rùn)77 75913323 2941200501001502023 2023 2023 2 0 0 9 1 H通信網(wǎng)檢測(cè)維護(hù)系統(tǒng) 通信網(wǎng)測(cè)試儀器儀表26 主要關(guān)注點(diǎn)（ 1）：未來(lái)成長(zhǎng)性難以樂(lè)觀 ?細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高 但仍缺乏定價(jià)權(quán) ? 7號(hào)信令測(cè)試儀：市場(chǎng)占有率 60%70%； NGN測(cè)試儀： 50%以上； ISDN測(cè)試儀： 70%以上，某些年份甚至達(dá)到或超過(guò) 90%； ? 缺乏定價(jià)權(quán)，原因：運(yùn)營(yíng)商的強(qiáng)勢(shì)地位、對(duì)于其他電信設(shè)備商和測(cè)試儀器商，上述產(chǎn)品壁壘并不高。 單位：百萬(wàn)元 2023A 2023E 2023E 2023E營(yíng)業(yè)總收入 145 166 201 238（+ /） % % % %營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 38 46 56 73（+ /） % % % %歸 屬 于 母 公 司 的 凈利潤(rùn)34 42 51 66（+ /） % % % %每股收益（元） 市盈率（倍） 60 50 41 3219 主要內(nèi)容 ?大唐電信（ 600198） ?北緯通信（ 002148） ?鵬 博 士（ 600804） ?中創(chuàng)信測(cè)（ 600485） 20 鵬博士（ 600804）：公司簡(jiǎn)介 ?公司于 07年接殼上市，已完成原有鋼材業(yè)務(wù)的剝離，目前主業(yè)為電信增值 服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安防和網(wǎng)絡(luò)多媒體三大核心業(yè)務(wù)。驅(qū)動(dòng)力量： 3G帶動(dòng)無(wú)線網(wǎng)速提升、手機(jī)終端改善，提升用戶體驗(yàn)。 ?電信及行業(yè)應(yīng)用軟件 電信支撐軟件方面：業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局基本穩(wěn)定、未來(lái)將保持平穩(wěn)發(fā)展；行業(yè)應(yīng)用軟件：公司逐步在水利信息化領(lǐng)域拓展，已取得初步成效。開發(fā)支持U S B _ I C 、S W P 等國(guó)際最新智能卡標(biāo)準(zhǔn)，支持大容量存貯器擴(kuò)展，以及具有高安全性的新型3 G 智能卡系列產(chǎn)品，并實(shí)施相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)化.銀行E M V 卡研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目19,172投入期為2 0 0 9 年至2 0 1 1年，投入期內(nèi)從2 0 1 0 年開始實(shí)現(xiàn)銷售，2 0 1 2 年項(xiàng)目進(jìn)入正式達(dá)產(chǎn)期并實(shí)現(xiàn)批量出貨。 大唐微電子是國(guó)內(nèi) EMV卡的真正龍頭！ 大唐微電子是中國(guó)銀聯(lián)提出的下一代銀行智能卡多應(yīng)用平臺(tái) —— N3平臺(tái)最早和最主要的合作伙伴，較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更早、更深地介入到 EMV卡市場(chǎng)領(lǐng)域，盡得市場(chǎng)先機(jī)。容量小 、 易磁化 、壽命短 、 無(wú)安全保護(hù) 、 信息易被盜取、 卡片易被偽造 。與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，在規(guī)模上公司同東信和平不相上下，而高于恒寶股份，公司最核心的競(jìng)爭(zhēng)力在于智能卡芯片的自主研發(fā)和設(shè)計(jì)能力，而東信和恒寶均是采用外部廠商的芯片。 01年 05年 戰(zhàn)略調(diào)整期 —— 管理體制：管理層激勵(lì)、外聘 核心管理層；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)：以市場(chǎng)為導(dǎo)向，由核 心網(wǎng)設(shè)備向終端靠攏 。 00年以前 全球電信泡沫破滅、公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效快速下落、 04年虛假信息陳述。 微電子業(yè)務(wù)：公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主推力 資料來(lái)源：天相投顧 圖表：公司微電子業(yè)務(wù)盈利能力突出 產(chǎn)品 市場(chǎng)分額或競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn) 2 G S I M 卡 大唐微電子在中國(guó)移動(dòng)的通信智能卡供應(yīng)商綜合評(píng)比中連續(xù) 5 年排名第一；在中國(guó)電信 C 網(wǎng)的 UIM 卡市場(chǎng)占有率接近 20% ；主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為東信和平和恒寶股份。 類別磁條卡EMV 卡成本低 （ 每張成本不足 1 元人民幣 ）、 與現(xiàn)有 POS 機(jī) 、 ATM 機(jī)和銀行后臺(tái)系統(tǒng)匹配 。 ?資質(zhì)認(rèn)證國(guó)內(nèi)遙遙領(lǐng)先 公司 2023年 8月首家獲得中國(guó)銀聯(lián)“ IC芯片信息個(gè)人化”資質(zhì)；自
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