【正文】 外債余額 、 外債還本付息額 、 當年實際利用外商直接投資額 、 外商直接投資的利潤匯出額 、 國內(nèi)外匯市場年交易總額 、 進口依存度 、 經(jīng)濟增長率 、 貨幣供 應 量 、國際收支差額 、 對外融資能力 、 出口競爭力系數(shù)（（出口額 — 進口額） /（出口額 +進口額）） 、 持有外匯儲備的機會成本 （國內(nèi)外利率差）等。 外債統(tǒng)計216。 外債清償外債定義 是指中國 境內(nèi)境內(nèi) 的機關(guān)、團體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機構(gòu)或者其他機構(gòu)對中國境外境外 的國際金融組織、外國政府、金融機構(gòu)、企業(yè)或者其他機構(gòu)用 外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的全部債務 。n 主動儲備和被動儲備問題如何區(qū)分。從這個意義上講，在儲備需求分析中運用回歸法較比例法和成本 — 收益法在方法論上是一個進步 。 阿格沃爾于 70年代提出了阿格沃爾模型。n 首先，它是一個經(jīng)驗法則，缺乏嚴格的理論依據(jù)；n 其次，比例分析法只含有一個變量，不足以反映儲備需求的全部內(nèi)容；n 最后，儲備 /進口比例還表示將儲備需求與進口交易額的彈性設定為 1，忽視了儲備運用的規(guī)模效應，從而使其對儲備需求的估計不夠精確。 19982023年間，東、中、西部 “ 三資 ” 企業(yè)注冊資本分別為 %、 %和 %；在外方資金認繳額中，東、中、西部地區(qū)分別占 %、 %和 %。此后的7年中，外商直接投資逐漸增加，但外商直接投資占實際利用外資總額的比重始終低于對外借款占實際利用外資所占的比重。n 伴隨著國際收支雙順差的發(fā)展，上世紀 90年代以來中國外匯儲備規(guī)模呈現(xiàn)增長趨勢。年份 經(jīng) 常 項 資 本與金融 項 目差 額儲備資產(chǎn)變動凈誤 差與 遺 漏目差 額 貨 物和服 務 差 額 經(jīng) 常 轉(zhuǎn) 移差 額1982198319841985198619871988198919901991199219931994199519961997199819992023202320232023202320233n 雙順差指一國國際收支中經(jīng)常項目與不包括官方儲備的資本與金融項目同時出現(xiàn)收入大于支出的盈余狀態(tài)。n 由上述概念和核算原理可知，國際收支中的金融交易是引起國際投資頭寸變化的主要原因（但不是唯一原因），這構(gòu)成國際收支與國際投資頭寸之間在統(tǒng)計上的主要聯(lián)系，二者在統(tǒng)計原則上是一致的，明確體現(xiàn)了流量統(tǒng)計與存量統(tǒng)計的對應關(guān)系n 原則上，金融資產(chǎn)和負債都應該按照統(tǒng)計時點（期初和期末）的當期市場價格估價，但在實踐中全面貫徹該原則并不容易。目前中國沒有公布國際投資頭寸數(shù)據(jù)， 2023年中國外匯管理局內(nèi)部已經(jīng)開始試遍中國國際投資頭寸表。其中來源于資本與金融項目順差的部分，在增加了中央銀行的對外凈金融資產(chǎn)的同時，減少了國內(nèi)其他部門的對外凈金融資產(chǎn)n 也不能認為某些年度中國儲備資產(chǎn)的減少就是中國對外凈金融資產(chǎn)的減少，其中產(chǎn)生于資本和金融項目逆差的部分，在減少了中央銀行的對外凈金融資產(chǎn)的同時 ,增加了國內(nèi)其他部門的對外凈金融資產(chǎn)，因此只是減少了中央銀行的對外支付能力，但并沒有減少全國的對外支付能力五、我國服務貿(mào)易規(guī)模的分析 《國際服務貿(mào)易總協(xié)定》（ GATS）將服務貿(mào)易定義為服務的供應模式：n 模式 1— 跨界供應：自一個成員國領(lǐng)土向任何其他成員國領(lǐng)土提供服務n 模式 2— 境外消費：在一個成員國領(lǐng)土內(nèi)向任何其他成員國的服務消費者提供服務n 模式 3— 商業(yè)存在：一個成員國的服務提供者通過在任何其他成員國領(lǐng)土內(nèi)的商業(yè)存在提供服務n 模式 4— 自然人存在：一個成員國的服務提供者通過在任何其他成員國領(lǐng)土內(nèi)的自然人存在提供服務表 19972023年中國國際服務貿(mào)易四種供應模式估計值表供應模式統(tǒng)計范圍（出口值）估計值（十億美元）1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023模式 1 運輸；通訊服務；保險服務；金融服務；計算機和信息服務；專有權(quán)利使用費和特許費；咨詢；廣告、宣傳；電影、音像；其它商業(yè)服務。因此，在考慮影響儲備資產(chǎn)變動原因時，不能忽略該項目的影響，而需要結(jié)合誤差與遺漏項目進行分析n 凈誤差與遺漏既可能來源于經(jīng)常項目，也可能來源于資本和金融項目。 19942023年經(jīng)常項目始終保持順差并呈現(xiàn)上升趨勢。 其它資產(chǎn) 50 104,498,590 13,589,846 118,088,436長期 51 0 0 0短期 52 104,498,590 13,589,846 118,088,436 3. 其它投資 41 69,680,144 703,123,069 772,803,213 ( 中 )長期債券 39 2,486,397 2,816,397 330,000 貨幣市場工具 35 2,274,000 2,274,000 0 債務證券 33 12,864,583 40,890,037 28,025,454 資產(chǎn) 31 2,324,017 42,643,237 44,967,254 我國在外直接投資 28 16,994,854 1,929,982 18,924,836 1. 職工報酬 19 4,340,072 6,833,130 2,493,058 我國國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長。n 因此，各國紛紛建立了國際收支統(tǒng)計制度，以制定有效的對內(nèi)和對外經(jīng)濟政策。 n 國際收支統(tǒng)計是對一個國家與其他國家在經(jīng)濟交流過程中實際發(fā)生的商品、勞務、利息、股息、援助、直接投資和證券投資以及儲備資產(chǎn)的交易結(jié)果所作的系統(tǒng)記錄和分析。本章目錄 國際收支核算的基本問題 國際收支平衡表分析 國際投資頭寸表分析 國際收支統(tǒng)計應用分析3214n 本章學 習 目 標n 1．掌握國 際 收支、國 際 投 資頭 寸和常住性的概念；n 2．掌握國 際 收支平衡表的基本 結(jié) 構(gòu)及其平衡關(guān)系；n 3．掌握國 際 收支 統(tǒng)計 與國內(nèi)部 門統(tǒng)計 之 間 的關(guān)系 。n 雙順差指一國國際收支中經(jīng)常項目與不包括官方儲備的資本項目同時出現(xiàn)外匯收入大于外匯支出的雙盈余狀態(tài)。n 如何理解中國國際收支雙順差現(xiàn)象？其深層次根源是什么？雙順差和外匯儲備急劇增長對中國經(jīng)濟有何影響？這些已經(jīng)成為認識現(xiàn)階段中國開放型經(jīng)濟運行特點和未來走勢的關(guān)鍵問題。資本賬戶除了 1998年受東南亞金融危機影響出現(xiàn)小額逆差外，其他年份一直保持順差，累計順差 4309億美元，年均順差 359億美元。n 目前，中國已經(jīng)建立了一套完整、系統(tǒng)的國際收支統(tǒng)計申報系統(tǒng)，包括通過金融機構(gòu)進行逐筆申報、直接投資企業(yè)按季度進行直接申報、金融機構(gòu)按季度進行直接申報，以及按季度進行的證券投資統(tǒng)計申報。為這種不確定性風險進行衡量和控制，編制一個完整的國際賬戶體系就變得必不可少。統(tǒng)計顯示，2023年我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目呈現(xiàn) “ 雙順差 ” ，國際儲備較快增長。 b. 服務 4 7,904,793 122,206,333 130,111,126 4. 建筑服務 8 2,467,280 5,377,097 2,909,817 8. 專有權(quán)利使用費和特許費 12 7,849,433 342,634 8,192,067 股本證券 37 18,509,607 18,509,607 0 貿(mào)易信貸 54 29,100,000 29,100,000 0長期 55 2,037,000 2,037,000 0短期 56 27,063,000 27,063,000 0 貨幣和存款 60 34,316,941 91,634,184 57,317,243 特別提款權(quán) 66 78,869 0 78,869 2023年以后，貨物和服務貿(mào)易順差有所回升，尤其是 2023和2023年兩年上升很大（二）經(jīng)常項目和資本與金融項目差額分析圖 中國經(jīng)常項目和資本與金融項目差額（單位：億美元） 圖 n 圖 ，以 20世紀 90年代為界把中國改革開放時期分為兩個階段，中國國際收支平衡態(tài)勢發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變動n 前期國際收支結(jié)構(gòu)較多表現(xiàn)為經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶逆順差不同方向平衡方式組合， 19821993年間有 8年逆順差配合，其中 5年經(jīng)常賬戶逆差和 3年資本與金融賬戶逆差n 后期國際收支結(jié)構(gòu)通常形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)殡p順差，雙順差指一國國際收支中經(jīng)常項目與不包括官方儲備的資本與金融項目同時出現(xiàn)收入大于支出的盈余狀態(tài)圖 n 從國際收支平衡表定義的關(guān)系來看，如果不考慮 “凈誤差與遺漏 ”，雙順差實現(xiàn)的兩個賬戶盈余之和等于外匯儲備的增加。 1997年以后凈誤差與遺漏項目呈現(xiàn)波動的主要原因是中國建立了金融機構(gòu)、直接投資統(tǒng)計、證券投資統(tǒng)計、匯兌業(yè)務統(tǒng)計等申報制度，改進了國際收支核算的基礎工作圖 n 1989年以后，凈誤差與遺漏項目的絕對值較大。實際上，即使取消上述假定，通過對圖 ，也能得出大致相同的結(jié)論： 90 年代以來中國儲備資產(chǎn)的增加，部分年度來源于或主要來源于經(jīng)常項目順差，部分年度來源于或主要來源于資本與金融項目順差 n 綜上所述，不能盲目地認為，中國儲備資產(chǎn)的增加就是中國對外凈金融資產(chǎn)的增加，就是中國對外支付能力的增加。n 國際收支交易與國際投資頭寸結(jié)合在一起構(gòu)成了一個經(jīng)濟體一套完整的國際賬戶。第一個項目是同標準組成部分（即對于直接投資和證券投資等而言）聯(lián)系在一起的各項交易n 下面兩個項目 —— 價格變化和匯率變化 —— 影響各組成部分的計價變化，如直接投資和儲備資產(chǎn)項下的股本和債務證券在一個時期的期末記錄投資頭寸之前，還要加進第四個項目（其他調(diào)整）n 其他各項調(diào)整中包括特別提款權(quán)分配 /撤消所引起的變化、黃金貨幣化/非貨幣化所引起的變化，重新分類（如在股本額達到 10%的界限時，證券投資轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯油顿Y），債權(quán)人單方面取消債務，和沒收或不加償還的占有n 國際投資頭寸的計價n 國際投資頭寸統(tǒng)計包括兩個主要內(nèi)容，一是期初、期末的投資頭寸存量；二是核算期內(nèi)引起投資頭寸變化的各種流量。 19822023年中國國際收支差額情況見下表。主要由于直接投資大規(guī)模進入，資本與金融賬戶除了 1998年受東南亞金融危機影響出現(xiàn)小額逆差外，其他年份一直保持順差，累計順差 4309億美元，年均順差 。改革開放初期，利用外資規(guī)模較小， 19791984年間，對外借款占實際利用外資總額的比重達 %。例如， 19791995年間，在 “ 三資 ” 企業(yè)總數(shù)中，東、中、西部地區(qū)所占比重分別為 %、 %和 %；在 “ 三資” 企業(yè)投資總額中，東、中、西部地區(qū)分別占 %、%和 %。不過比例分析法存在不少缺陷。 Pn 回歸分析法是順應經(jīng)濟數(shù)理化的趨勢而發(fā)展起來的，反映了數(shù)學、計算機科學領(lǐng)域中的滲透為傳統(tǒng)的經(jīng)濟學提供了新的分析工具。n 國家經(jīng)濟安全和國際地位問題如何在模型中體現(xiàn)。 外債與國際收支平衡216。 外債定義216。n 建模型時應該考慮的幾個問題：