農(nóng)村金融理論與實(shí)踐第十二章(存儲(chǔ)版)
【正文】 負(fù)債率是負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的百分比。 （３）現(xiàn)金流量與債務(wù)比（表 1212） 指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比率。運(yùn)用德爾菲法和功效系數(shù)法相結(jié)合的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法得出功效系數(shù)，對(duì)比功效系數(shù)與警情分類可以發(fā)現(xiàn)相應(yīng)的龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)警情情況。第四節(jié)針對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資出現(xiàn)的問(wèn)題，從宏觀方面提出了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略，在微觀方面指明了應(yīng)該從企業(yè)自身出發(fā)分析農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化融資風(fēng)險(xiǎn)，全面地分析問(wèn)題，從而尋求解決問(wèn)題途徑。第二節(jié)闡述了中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)，從農(nóng)村金融體系改革、資金投入、融資渠道、信用擔(dān)保體系、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等諸多方面闡述了中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展存在的問(wèn)題。通過(guò)分析，得到各指標(biāo)的相對(duì)重要性排序，可以以此為基礎(chǔ)，采取不同層次的措施進(jìn)行農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。 （２）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)（表 1211） 產(chǎn)權(quán)比率表明１元股東權(quán)益借入的債務(wù)數(shù)額。現(xiàn)金流量比率表明每１元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。 ?五、科學(xué)決策，控制龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn) （一）龍頭企業(yè)融資成本的比較法 （二）龍頭企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿與融資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合分析 的方法 （三）龍頭企業(yè)投資收益率與資金成本的比較 ?六、永安林業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制案例分析 （一）永安林業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（表 126） 這表明息稅前盈余減少 １ 倍，引起每股收益減少。 三、龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)由其他人來(lái)承擔(dān)。 ３．農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)不同融資成本的比較 （１）短期資金成本與長(zhǎng)期資金融資成本的比較 （２）債務(wù)融資成本與股權(quán)融資成本的比較 （３）短期債務(wù)融資成本與長(zhǎng)期債務(wù)融資成本的比較 （三）龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)、融資成本與融資結(jié)構(gòu)之間的相互關(guān)系 １．龍頭企業(yè)融資成本與融資風(fēng)險(xiǎn) ２．龍頭企業(yè)融資成本與融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化 ３．龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化 第六節(jié) 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn) 控制 —— 以永安林業(yè)為例 ?一、龍頭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的回避 龍頭企業(yè)融資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)回避方法，主要是指在各種可供選擇的籌資方案中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的籌資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險(xiǎn)很大而且很難把握的融資活動(dòng)。 （一）資本結(jié)構(gòu)理論 １．ＭＭ模型 1958年，由 Modigliani和 Miller提出了 MM定理，創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。龍頭企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指龍頭企業(yè)取得長(zhǎng)期資本的各項(xiàng)來(lái)源組合及其相互關(guān)系。因此，風(fēng)險(xiǎn)可以解釋為預(yù)期結(jié)果的不確定性。 ?二、資金投入嚴(yán)重不足 財(cái)政、銀行信貸、民營(yíng)資本、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)主體以及外商投資資金都能為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展提供資金支持，但實(shí)際上，國(guó)家財(cái)政用于農(nóng)業(yè)的支出比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì) （見表 121） ?三、融資渠道單一 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的融資渠道應(yīng)包括直接融資和間接融資，其中，直接融資指通過(guò)企業(yè)并購(gòu)、資本市場(chǎng)等方式融資；間接融資包括通過(guò)商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)村合作金融組織等金融機(jī)構(gòu)融資。從形式和一定程度的實(shí)際功能上看，我國(guó)已經(jīng)初步建立并逐步形成了以農(nóng)村信用社這種合作金融為基礎(chǔ)，農(nóng)業(yè)銀行這種商業(yè)金融和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行這種政策金融各司其職，三者間彼此分工合作、
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