ch08金融互換(存儲(chǔ)版)
【正文】 04 2 0. 04 360 60 1260123055FB e e e? ? ? ? ? ?? ? ?? 萬(wàn) 日 元貨幣互換的價(jià)值為 ： 123055 $110 ?? 萬(wàn)2023/1/16 第 8章 金融互換 51/55 ⑵ 運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯協(xié)議組合給貨幣互換定價(jià) 1FC1FC2FC3FC1DC2DC3DC1T2T3TnT1DC遠(yuǎn)期外匯協(xié)議 1f 2f 3f nf 1 2 3V f f f? ? ? ?互 換2023/1/16 第 8章 金融互換 52/55 假設(shè)在美國(guó)和日本 Libor利率的期限結(jié)構(gòu)是平的，在日本是 4％而在美國(guó)是 9％（都是連續(xù)復(fù)利），某一金融機(jī)構(gòu)在一筆貨幣互換中每年收入日元，利率為 5％，同時(shí)付出美元，利率為 8％。 2023/1/16 第 8章 金融互換 43/55 解：由題設(shè)條件可知 $400k ? $510k? ?3 9 150. 1 0. 105 0. 1112 12 12400 400 1040 0$9824fixB e e e? ? ? ? ? ?? ? ?? 萬(wàn)? ? 30. 1 121000 0 510 $102 51flBe ??? ? ? 萬(wàn)因此，利率互換的價(jià)值為： 982410251=$427萬(wàn) 2023/1/16 第 8章 金融互換 44/55 ⑶ 運(yùn)用遠(yuǎn)期利率協(xié)議給利率互換定價(jià) fr1?r 2?r1fr2fr利率互換相當(dāng)于多個(gè)遠(yuǎn)期利率協(xié)議之和。 因此，在貨幣互換中可以不考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)。 貨幣互換的主要原因是雙方在國(guó)際金融市場(chǎng)上具有比較優(yōu)勢(shì)。 ⑴ 利率互換概述 2023/1/16 第 8章 金融互換 18/55 標(biāo)準(zhǔn)的利率互換： ?雙方平等協(xié)商達(dá)成一致的協(xié)議 ?按下列條件支付利息 ?按事先確定的一系列日期支付 ?利息按某一名義本金額計(jì)算 ?雙方支付款項(xiàng)為同種貨幣 ? 一方按固定利率付息 ? 另一方按某一參考市場(chǎng)利率付息 ? 只進(jìn)行利息的交換，沒有本金的交換 2023/1/16 第 8章 金融互換 19/55 交易日 生效日 第二階段確定日 固定利率 浮動(dòng)利率 第三階段確定日 第一計(jì)息周期 第二計(jì)息周期 第 1支付日 第 2支付日 到期日 第 1筆凈支付 第 2筆凈支付 利率互換動(dòng)態(tài)示意圖 2023/1/16 第 8章 金融互換 20/55 ?名義本金（數(shù)額和幣種） ?固定利率及其日期計(jì)算項(xiàng) ?浮動(dòng)利率基準(zhǔn)及其日期計(jì)算項(xiàng) ?利息支付頻率 ?交易日 ?生效日（通常距交易日兩個(gè)工作日） ?到期日 利率互換協(xié)議中的重要術(shù)語(yǔ)： 2023/1/16 第 8章 金融互換 21/55 利率互換中每個(gè)支付日利息支付金額的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算公式： D ay sI N T p rBasis? ? ?名義本金 年利率 計(jì)息周期實(shí)際天數(shù) 1年的標(biāo)準(zhǔn)天數(shù) 2023/1/16 第 8章 金融互換 22/55 〖 例 〗 本金： 10000000美元 固定利率： % 浮動(dòng)利率： Nibor 浮動(dòng)利率和固定利率的日期計(jì)算項(xiàng)：實(shí)際天數(shù) /360 利息支付頻率：每年一次（每年 5月 5日或其后一個(gè)工作日） 交易日： 生效日： 到期日： 2023/1/16 第 8章 金融互換 23/55 如果 2023年 5月 3日 Nibor為 %，則第 1個(gè)付息日 2023年 5月 5日的利息支付額計(jì)算： 固定利率支付方： 36610000000 % 360fixI N T ? ? ? ?浮動(dòng)利率支付方： 36610000000 % 360flI N T ? ? ? ?凈支付情況： 固定利率賣方向浮動(dòng)利率賣方支付。 2023/1/16 第 8章 金融互換 15/55 ⒌ 金融互換的功能 ⑴ 通過(guò)金融互換可在全球各市場(chǎng)之間進(jìn)行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進(jìn)全球金融市場(chǎng)的一體化。 平行貸款的期限一般為 5至 10年，大多采用固定利率方式計(jì)息，按期每半年或一年互付利息，到期各償還借款金額。 2023/1/16 第 8章 金融互換 3/55 金融互換（ Fi
職業(yè)教育相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1