習(xí)題答案(3至5章)(存儲版)
【正文】 前提是分期付息債券，對于到期一次還本付息債券不成立，到期一次還本付息債券的到期日價值是本息和，不是面值。7.【答案】ABD【解析】股票投資是有風險的，因此不能用國庫券的收益率作為估算股票價值時的折現(xiàn)率。又由于平價發(fā)行，所以，債券的名義到期收益率=債券的票面報價利率=10%，其計息期利率為5%（即計息期利率為10%/2）。股票的必要收益率=13%+（18%13%）=19%，則該股票的價值=二、多項選擇題1.【答案】ACD【解析】對于平息債券，折價發(fā)行，債券付息期越短，債券價值越低；溢價發(fā)行，債券付息期越短，債券價值越高。5.【答案】B【解析】本題的主要考核點是債券到期收益率計算的原理。2.【答案】A【解析】由于票面利率均高于必要報酬率，說明兩債券均為溢價發(fā)行的債券。資本市場線的斜率（夏普比率）它表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率（或系統(tǒng)風險溢價）。變化系數(shù)=標準差/期望值，變化系數(shù)越大，風險越大；反之，變化系數(shù)越小，風險越小。 普通年金終值系數(shù)償債基金系數(shù)=1。其計算公式為：COV（R1，R2）=r12σ1σ2==。2.【答案】C【解析】P2=（元）P0=（P/F，8%，2）==（元）3.【答案】A【解析】本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=F/（F/A，10%，5）=5000/=819（元）。同時，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長率等于本年的實體現(xiàn)金流量增長率，所以D選項不正確。7.【答案】BC【解析】選項B只有滿足可持續(xù)增長率的全部條件時才成立，選項C只有滿足不發(fā)股票、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變、權(quán)益乘數(shù)不變時才成立。4.【答案】BD【解析】本題考核的是銷售百分比法。10.【答案】B【解析】選項B應(yīng)該改為可持續(xù)增長率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)利潤留存率。5.【答案】B【解析】本題的考核點是企業(yè)對外部融資需求的計算公式。若用增量公式，公式中的各項目都要采用增量計算；若用總量公式，公式中的各項目都要采用總量計算。g］（160%），所以：g=%%時，不需要向外界籌措資金。5.【答案】ABD【解析】在“內(nèi)含增長”的條件下，由于不從外部融資，即不增發(fā)新股和不增加借款，所以選項A不正確，選項C正確；由于在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債自然增長，留存收益也增加，所以，負債和所有者權(quán)益都會發(fā)生變化，但是沒有必然的規(guī)律，也就是說資產(chǎn)負債率可能提高、降低或者不變。9.【答案】ACD【解析】可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率，關(guān)鍵是要解決超過可持續(xù)增長所帶來的財務(wù)問題。由于內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率，所以C表述正確。已知：m=4，r=8%根據(jù)有效年利率和報價利率之間關(guān)系式：%%（%8%）。14.【答案】C【解析】rAB=15.【答案】A【解析】由公式βJ=rJM，在已知A股票的β=，與市場組合的相關(guān)系數(shù)rJM=，市場組合的標準差=，則可求得A股票的標準差=。普通年金是發(fā)生在每期期末的年金。7.【答案】BC【解析】只要相關(guān)系數(shù)小于1，即彼此之間不是完全正相關(guān)，就可以分散風險，不一定必須是存在負相關(guān)關(guān)系，所以A錯誤；根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型Ri=Rf+β（RmRf），可以看出β（RmRf）為某一資產(chǎn)組合的風險報酬率，RmRf為市場風險溢價率，它是投資組合的期望收益率與無風險收益率的差，所以B正確；風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩類，系統(tǒng)風險是不能通過證券持有的多樣化來降低，股票的投資組合可以降低的風
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