【正文】 日均交易量均在10萬股以上，學(xué)大、好未來營收超過兩億，正保遠程教育營收增勢迅猛（注：去年同期合計5210萬美元，年增長37%）；（數(shù)據(jù)來自新東方CFO電話會議介紹）。好未來依托E度論壇完成市場宣傳；從小升初低年齡段切入，為后期續(xù)報打下基礎(chǔ)；15—25人的小班教學(xué)模式，在吻合市場同時保證利潤；學(xué)大教育主打一對一個性化突破，雖然這種模式在市場上也屬于剛需，但是單位效能很難提升；咨詢顧問式銷售帶來成本壓力；單位學(xué)員價格較高，多為一次性儲值消費?！　≌＿h程教育是典型在垂直行業(yè)深耕的公司，會計網(wǎng)、建工網(wǎng)、醫(yī)療網(wǎng)均在國內(nèi)有很深的影響力。2013年公司投資與劍橋合作MTS移動考試系統(tǒng)，繼續(xù)發(fā)力企業(yè)業(yè)務(wù)，力爭在移動互聯(lián)網(wǎng)背景下，搶奪小規(guī)模隨時隨地考試測評市場。（注：由于新東方、好未來均采用非正常財季，制表進行相應(yīng)調(diào)整）今年在教學(xué)中心的擴張上，我們會充分考慮利用率和毛利率等指標，基礎(chǔ)要求是要在當年實現(xiàn)盈虧平衡?！　　　⌒聳|方融資上市是因為過億的估值讓幾個合伙人各自狂喜；學(xué)而思融資是因為集團名師被別家股權(quán)激勵誘惑挖走；學(xué)大融資是一對一浪潮下快速擴張地盤需要；ATA融資是因為拓展業(yè)務(wù)需要強有力的品牌背書......　　資本方很多時候帶來的不僅僅是錢，VC、PE往往想的比創(chuàng)業(yè)者要清楚、深入和長遠，他們帶來的錢以及背后的影響力，對于企業(yè)建立市場地位、獲得用戶信賴、吸引媒體眼球上有著重大的意義?！　　　“膊┙逃①彊C構(gòu)最多，金額也最大，正是這中間很多說不清道不明的并購將給集團帶來了沉重的財務(wù)和整合困難?！　?中國管理軟件學(xué)院南校區(qū)緊鄰中關(guān)村軟件園，北校區(qū)緊鄰生命科學(xué)園，合計占地300多畝。2011年集團一億元人民幣作價出售電子學(xué)習(xí)機業(yè)務(wù)，通過淵博、笑笑、代代康并購?fù)瓿上蚪逃?wù)轉(zhuǎn)型。相對于全國性的機構(gòu)，區(qū)域機構(gòu)一般深耕一地，在當?shù)赜休^好的口碑積累及渠道資源，但管理粗放和教研能力總體弱于全國性品牌機構(gòu)。在此階段均主要以自身發(fā)展為要，增加教室，發(fā)展校區(qū)，擴大規(guī)模。由于我國地方教師待遇普遍偏低，近年來出現(xiàn)大量教師帶班情況，公立機構(gòu)教師對培訓(xùn)機構(gòu)形成競爭?！　。ㄋ模﹨^(qū)域龍頭競爭優(yōu)劣勢比較　　區(qū)域龍頭學(xué)校是相對于全國品牌和其他地方機構(gòu)而言的，一般指在某一區(qū)域內(nèi)具有強大影響力的品牌學(xué)校。由于多年深耕一地，他們往往更了解區(qū)域消費者心理，對市場反應(yīng)迅速，應(yīng)對較快。在人力和租金雙成本上升的背景下，很多區(qū)域培訓(xùn)機構(gòu)則使用著自由校舍，不僅穩(wěn)定了校區(qū)還降低了運營成本。外來品牌的進入會打破既有平衡，機構(gòu)間為了自身力量不受傷害，必然聯(lián)合其他一致對外，而區(qū)域龍頭自然充當了這個領(lǐng)軍人的角色。通過長期積累，可以說其在研究特定學(xué)校每年招生政策、篩選標準等方面已經(jīng)成為體系，他們不僅充當了學(xué)科輔導(dǎo)員，更是成為學(xué)生小升初顧問。尤其是外部資源的整合能力。最初地方機構(gòu)使用的配套內(nèi)容非常單一，除校內(nèi)教材教參外以新概念等知名出版物為主。譬如人口大省河南，個人發(fā)展出路較少，且省內(nèi)優(yōu)質(zhì)大學(xué)數(shù)量不足，就加重了高考壓力，從而帶動相關(guān)市場繁榮；對于部分城市，如果其重點高中下設(shè)初中部，或主要生源來自固定初中，就會帶來中考壓力前推，從而促使小升初市場火爆。但正是這簡單的模式和內(nèi)容打破了傳統(tǒng)公立教育一成不變的感覺，帶給學(xué)生和家長另一個機會。當一線城市競爭已經(jīng)從紅海轉(zhuǎn)向血海，大家開始把目光放在異地擴張上，不過 走出去才發(fā)現(xiàn)外面世界有精彩也有無奈。蔚藍國際主要提為目標留學(xué)的兒童提供模擬聯(lián)合國等項目，勵步針對中產(chǎn)階層提供少兒英語外教服務(wù)，與自身業(yè)務(wù)線有著密切聯(lián)系。　　?2008年，新東方希望通過收購上海第二大中小學(xué)英語教學(xué)機構(gòu)綠光教育以鞏固上海市場，一年后集團表示并購失敗，已經(jīng)為討還投資申請仲裁?！　　　∠聢D列示了教育培訓(xùn)部分公司的并購情況，我們不難發(fā)現(xiàn)幾家主要培訓(xùn)機構(gòu)都不同程度的參與了并購擴張。四、資本來襲——行業(yè)融資并購狀況　　教育遇到資本 問清是否需要　　事物有正反兩個方面，這個問題貌似在資本愛上教育后顯得更加突出！曾經(jīng)有一部紀錄片講述《資本的故事》——既是充滿著誘惑、壓力、風(fēng)險的世界，又是成就著巨人、創(chuàng)新、財富的舞臺?！　×硗獯蟮坨R的事件發(fā)生后新東方也對新增教學(xué)中心的要求作出明確限制：過去，任何一個副總裁（VP）都可以批準開設(shè)學(xué)習(xí)中心，粗放的方式使得校長借助擴張獲得收入的增長；現(xiàn)在除非學(xué)校或者教學(xué)中心異?；鸨?，并且能夠提供超高利用率數(shù)據(jù)，否則不會允許開設(shè)任何新的。　　擴張速度放緩 精細管理加強　　2013年新東方執(zhí)行收割政策，學(xué)大強化利用率提升，好未來管控一對一增長...總體而言培訓(xùn)機構(gòu)的擴張速度大幅放緩。證券從業(yè)資格、銀行從業(yè)資格、注冊會計師、保安員等考試均由他們承接，核心優(yōu)勢在于遍布全國的2916個合作考站以及多年經(jīng)驗保證考試安全?！　⊥瑫r，為了提升利潤率，學(xué)大教育在這一年強化了坪效單位教師課時量等運營標準，并即將把試點一年的混合式小組教學(xué)模式全國推廣，同時完成對勵步、蔚藍戰(zhàn)略投資，通過拓展和創(chuàng)新提升業(yè)績。0整個2013年度，新東方集團營收超過10億美元，；最近三個月日均交易121萬股，成交量是其他7家企業(yè)之和的數(shù)倍，是獨一無二的第一梯隊；　　綜合資本市場熱衷度和營收表現(xiàn)，本輪第二梯隊做了較大幅度調(diào)整。　　不計已經(jīng)退至OTC市場的雙威教育、中國教育集團，8家在美上市中國教育公司，%?！　⌒聳|方發(fā)起基因變革　　中國教育培訓(xùn)行業(yè)的巨無霸新東方在這一年里度過了他的20歲生日，但這樣一個變革的時代讓俞敏洪也感受到了深刻的危機感，過去的成功跟未來的成功沒有任何關(guān)系，當晚他就與新東方150位管理干部進行封閉會議，討論未來二十年發(fā)展步驟，重建商業(yè)模式。網(wǎng)校內(nèi)容包括英語、會計、醫(yī)藥衛(wèi)生、建造工程，創(chuàng)業(yè)教育、中小學(xué)等，總體偏重實用技能教育，并且加入了教育類資訊、報名考試信息匯總?！　⌒聳|方執(zhí)行總裁陳向東表示：英語考試分值下降變成100分，但是它仍舊要計入到高考總分，像河南這樣省份一分可能有6000人的差距，因此大家為了提高一分而去參加補習(xí)的，反而一年多次會刺激英語培訓(xùn)行業(yè)發(fā)展；過去由于語文區(qū)分度不及英語、理科明顯，一般被學(xué)生和家長所忽視，分值的大幅提升有利于刺激相關(guān)領(lǐng)域培訓(xùn)需求。　　安博教育被判臨時托管　　2013年6月10日，安博教育接到開曼法院臨時托管通知，處于保護股東資產(chǎn)的目的，法院命令遣散安博董事會并賦予臨時托管人（畢馬威）控制公司的賬目和業(yè)務(wù)，這是在美上市中國公司被臨時托管的首個案例?！　〗鉀Q：新東方上海學(xué)?？偛颗c易思教育代表簽署行業(yè)援助協(xié)議：只要學(xué)員愿意，可以持有效收費憑證，進入新東方上海學(xué)校優(yōu)能中學(xué)精品小班學(xué)習(xí)?！　∫庖姡鹤C監(jiān)會給出的審核意見：申報資產(chǎn)權(quán)屬不清晰 辦學(xué)場所不符合消防法?！　‰S著人們觀念的改變和科技的優(yōu)化，在線學(xué)習(xí)也越來越成為一種潮流和趨勢?！　≡谏虒W(xué)院的選擇方面，78%的人考慮的是知名大學(xué)商學(xué)院。0而在授課方式上，近一半的人傾向于體驗式訓(xùn)練即實際操作，33%的人喜歡互動交流型授課，20%的人喜歡講座型授課。而本次搜狐教育做的調(diào)查也顯示，有近一半的受訪者參加職業(yè)培訓(xùn)是為了升職加薪，超過三成的受訪者為了尋求新的職業(yè)?！　≡谂嘤?xùn)機構(gòu)方面，家長在給孩子挑選機構(gòu)更看重課程特色、師資力量（兩項各占40%）。還有超過20%的家長認為早教機構(gòu)收費不合理，營銷方式擾人、投訴維權(quán)困難重重等都是影響早教消費的潛在因素。雖然教育部取消了奧賽的保送資格，但是在自主招生方面奧賽獲獎生仍享受優(yōu)惠，這種尷尬現(xiàn)象，對于家長和孩子而言也是一種考驗。　　消費支出都用到了哪里？近一半的人選擇了各種學(xué)習(xí)類補習(xí)班，三成多的家庭用于特長類的興趣班，其余家庭用于購買電子產(chǎn)品和學(xué)習(xí)設(shè)備。截至2013年12月19日，新東方、學(xué)大教育、好未來、正保遠程教育、弘成教育、ATA、安博教育、%。ATA在考試和測評擁有核心競爭力，全國擁有5000余家考試服務(wù)網(wǎng)點，主要客戶有國家勞動部、教育部、人事部、信息產(chǎn)業(yè)部、證監(jiān)會、保監(jiān)會等；也為微軟、Adobe等公司提供服務(wù)。第三梯隊此外，學(xué)而思還發(fā)展了國內(nèi)布局完整的中小幼教育專業(yè)門戶網(wǎng)站群e度教育網(wǎng)，e度教育網(wǎng)由育兒網(wǎng)、幼教網(wǎng)、奧數(shù)網(wǎng)、中考網(wǎng)、高考網(wǎng)、留學(xué)網(wǎng)等多個網(wǎng)站構(gòu)成。2011年8月19日，新東方股票實行1拆4計劃，拆股后1ADS=1普通股；。趨勢二、個性化少兒英語引領(lǐng)新潮流新的培訓(xùn)理念正被越來越多的家長認同，個性化少兒英語的教導(dǎo)方式引領(lǐng)新潮流，如迪斯尼英語的個性化少兒英語教學(xué)方法，徹底改變我國傳統(tǒng)的教學(xué)方法，采用“多感官、交互式”學(xué)習(xí)方法，通過三維動畫、互動白板等教學(xué)手段，讓孩子在全英語的環(huán)境中，將“自然拼讀”融入到每節(jié)課的學(xué)習(xí)中，形成自己的英語思維能力。如在03歲嬰幼兒早教領(lǐng)域中，金寶貝打造出自己的專屬品牌和理念，得到家長的高度認可。展望2014年早教行業(yè)，其發(fā)展將趨于科學(xué)化和規(guī)范化。圖4. 2013年中國06歲嬰幼兒數(shù)量（單位：萬）三、2013年中國早教行業(yè)盈利情況我國早教行業(yè)毛利率以及凈利率較高，為牟利行業(yè)，其中，毛利率達到60%，凈利率達30%。市場規(guī)模（億元）6585110137同比增長%%%%在線教育市場規(guī)模（億元）72398113381745同比增長%%%%（注：分析支持數(shù)據(jù)來源天拓咨詢）2024歲人口數(shù)（億人）比重%%%%參與人數(shù)（億人）滲透率%%%%人均消費（元）563675810972同比增長%%%%市場規(guī)模（億元）341444564715同比增長%%%%職教培訓(xùn)04歲人口數(shù)（億人）比重%%%%參與人數(shù)（億人）滲透率%%%%人均消費（元）195254317380同比增長%%%%市場規(guī)模（億元）11182941同比增長%%%%K12教育我們認為，隨著未來互聯(lián)網(wǎng)滲透率進一步提升和在線教育消費習(xí)慣的養(yǎng)成，在線教育市場規(guī)模有望加速擴大。目前已經(jīng)有1000名內(nèi)容提供商在Helpout平臺上注冊，它們提供的答疑服務(wù)覆蓋音樂、烹飪、家電維修、瑜伽、醫(yī)療等多項服務(wù)。第三章在線教育行業(yè)趨勢分析一、行業(yè)格局變革2013年8月15日，淘寶教育平臺產(chǎn)品“淘寶同學(xué)”正式上線。YY教育課程，資料來源：公司網(wǎng)站。2010年，網(wǎng)校即實現(xiàn)營業(yè)收入199萬美元，2011年實現(xiàn)收入568萬美元，%%，%。在線教育盈利模式。有一些教育資源創(chuàng)作機構(gòu)與教育內(nèi)容版權(quán)商想擴大分銷渠道和開拓網(wǎng)絡(luò)用戶，但是鑒于在網(wǎng)絡(luò)運營方面并不具備相關(guān)的資源優(yōu)勢和運作經(jīng)驗，于是通過戰(zhàn)略合作或者外包的方式將網(wǎng)絡(luò)分銷渠道賦予特定的網(wǎng)站運營商。數(shù)字內(nèi)容主要表現(xiàn)為文字、音頻、視頻等。該類技術(shù)提供商雖然本身不輸出教育相關(guān)的內(nèi)容，但其技術(shù)支持也是整套解決方案不可或缺的，而在大量項目實踐過程中所積累的經(jīng)驗則成為了其最大的優(yōu)勢。內(nèi)容提供商各種形式。l中國網(wǎng)民規(guī)模及互聯(lián)網(wǎng)普及率，資料來源：《第32次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》。3）職教培訓(xùn)需求旺盛據(jù)《2012年行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，通過網(wǎng)絡(luò)進行學(xué)歷教育、職業(yè)技能培訓(xùn)、專業(yè)認證考試培訓(xùn)的需求十分旺盛。 在線教育市場規(guī)模預(yù)測第一章在線教育行業(yè)概述一、在線教育發(fā)展歷程在線教育是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)教育的結(jié)合，相比傳統(tǒng)教育，在線教育的優(yōu)勢主要在于：突破時空限制，知識獲取方式更為靈活；碎片化學(xué)習(xí)，尤其隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，移動設(shè)備更具便攜性；內(nèi)容多樣化，除了K12教育（指幼兒園到高中的基礎(chǔ)教育）、高等教育外，還包括各類學(xué)前教育、職業(yè)教育、興趣教育等細分領(lǐng)域。細分領(lǐng)域市場占比圖9在線教育行業(yè)分析中國在線教育盈利模式分析目錄第一章 在線教育行業(yè)概述一、在線教育發(fā)展歷程二、我國在線教育現(xiàn)狀第二章 在線教育行業(yè)盈利模式分析一、在線教育產(chǎn)業(yè)鏈二、在線教育盈利模式第三章 在線教育行業(yè)趨勢分析一、行業(yè)格局變革二、市場規(guī)模預(yù)測附圖圖1我國在線教育市場規(guī)模及變化情況圖8淘寶同學(xué)框架附表表1中、美家庭教育占收入占比，資料來源：《2012年中國家庭教育消費白皮書》。此外，手提電腦、智能終端等業(yè)已進入千家萬戶，為在線教育發(fā)展提供了良好的硬件基礎(chǔ)。內(nèi)容提供商在線教育內(nèi)容提供商主要提供教育視頻、學(xué)習(xí)資料等在內(nèi)的學(xué)習(xí)知識以及教育工具類產(chǎn)品。 文檔資料：主要以一種學(xué)習(xí)資料庫的形式存在，提供多種多樣的學(xué)習(xí)資料，人們接收信息進而轉(zhuǎn)化為自身的知識和智慧。技術(shù)提供商在線教育產(chǎn)業(yè)鏈中，除了提供內(nèi)容、平臺外還有一些為技術(shù)支持的企業(yè)，例如華平股份為遠程教育系統(tǒng)提供支持，立思辰、天喻息在政府或?qū)W校搭建教育云平臺等。比如采取部分內(nèi)容和關(guān)鍵信息只允許付費會員瀏覽查詢的方式，或者只提供針對注冊付費用戶的數(shù)字內(nèi)容等。4）平臺傭金對進駐平臺的教育機構(gòu)收取傭金，進而允許教育機構(gòu)在平臺上提供課程和資料。幾乎每一個教育類網(wǎng)站都會提供相關(guān)廣告位，但是能夠單獨依靠廣告來盈利的還只是少數(shù)具備品牌優(yōu)勢，能帶來大量流量、點擊量的網(wǎng)站。好未來在教育領(lǐng)域的探索。目前，YY注冊用戶超過3億，YY教育平臺聚集近800家國內(nèi)外知名教學(xué)機構(gòu)和2萬著名講師，開設(shè)課程579門，已舉行超過100000堂網(wǎng)絡(luò)公開課，月活躍用戶量超過600萬。邢帥網(wǎng)絡(luò)學(xué)院收入情況，資料來源：公司網(wǎng)站。該平臺現(xiàn)在已經(jīng)有計算機、教育、烹飪、健康、興趣愛好、修理以及其他等多個模塊，且任何用戶都可以申請“Createa Helpout”。二、市場規(guī)模預(yù)測《教育藍皮書：中國教育發(fā)展報告(2012)》數(shù)據(jù)顯示，2012年中國教育培訓(xùn)行業(yè)市場規(guī)模高達9600億元，而目前在線教育市場規(guī)模在700億元左右，%。