【正文】 日均交易量均在10萬股以上，學大、好未來營收超過兩億，正保遠程教育營收增勢迅猛（注：去年同期合計5210萬美元，年增長37%）；（數(shù)據(jù)來自新東方CFO電話會議介紹）。好未來依托E度論壇完成市場宣傳；從小升初低年齡段切入，為后期續(xù)報打下基礎；15—25人的小班教學模式，在吻合市場同時保證利潤；學大教育主打一對一個性化突破，雖然這種模式在市場上也屬于剛需，但是單位效能很難提升；咨詢顧問式銷售帶來成本壓力；單位學員價格較高，多為一次性儲值消費?！　≌＿h程教育是典型在垂直行業(yè)深耕的公司，會計網、建工網、醫(yī)療網均在國內有很深的影響力。2013年公司投資與劍橋合作MTS移動考試系統(tǒng)，繼續(xù)發(fā)力企業(yè)業(yè)務，力爭在移動互聯(lián)網背景下，搶奪小規(guī)模隨時隨地考試測評市場。（注：由于新東方、好未來均采用非正常財季，制表進行相應調整）今年在教學中心的擴張上，我們會充分考慮利用率和毛利率等指標，基礎要求是要在當年實現(xiàn)盈虧平衡?！　　　⌒聳|方融資上市是因為過億的估值讓幾個合伙人各自狂喜；學而思融資是因為集團名師被別家股權激勵誘惑挖走；學大融資是一對一浪潮下快速擴張地盤需要；ATA融資是因為拓展業(yè)務需要強有力的品牌背書......　　資本方很多時候帶來的不僅僅是錢，VC、PE往往想的比創(chuàng)業(yè)者要清楚、深入和長遠，他們帶來的錢以及背后的影響力，對于企業(yè)建立市場地位、獲得用戶信賴、吸引媒體眼球上有著重大的意義?！　　　“膊┙逃①彊C構最多，金額也最大，正是這中間很多說不清道不明的并購將給集團帶來了沉重的財務和整合困難?！　?中國管理軟件學院南校區(qū)緊鄰中關村軟件園，北校區(qū)緊鄰生命科學園，合計占地300多畝。2011年集團一億元人民幣作價出售電子學習機業(yè)務，通過淵博、笑笑、代代康并購完成向教育服務轉型。相對于全國性的機構，區(qū)域機構一般深耕一地，在當?shù)赜休^好的口碑積累及渠道資源，但管理粗放和教研能力總體弱于全國性品牌機構。在此階段均主要以自身發(fā)展為要，增加教室，發(fā)展校區(qū)，擴大規(guī)模。由于我國地方教師待遇普遍偏低，近年來出現(xiàn)大量教師帶班情況，公立機構教師對培訓機構形成競爭?！　。ㄋ模﹨^(qū)域龍頭競爭優(yōu)劣勢比較　　區(qū)域龍頭學校是相對于全國品牌和其他地方機構而言的，一般指在某一區(qū)域內具有強大影響力的品牌學校。由于多年深耕一地，他們往往更了解區(qū)域消費者心理，對市場反應迅速，應對較快。在人力和租金雙成本上升的背景下，很多區(qū)域培訓機構則使用著自由校舍，不僅穩(wěn)定了校區(qū)還降低了運營成本。外來品牌的進入會打破既有平衡，機構間為了自身力量不受傷害，必然聯(lián)合其他一致對外，而區(qū)域龍頭自然充當了這個領軍人的角色。通過長期積累，可以說其在研究特定學校每年招生政策、篩選標準等方面已經成為體系，他們不僅充當了學科輔導員，更是成為學生小升初顧問。尤其是外部資源的整合能力。最初地方機構使用的配套內容非常單一，除校內教材教參外以新概念等知名出版物為主。譬如人口大省河南，個人發(fā)展出路較少，且省內優(yōu)質大學數(shù)量不足，就加重了高考壓力，從而帶動相關市場繁榮；對于部分城市，如果其重點高中下設初中部，或主要生源來自固定初中，就會帶來中考壓力前推，從而促使小升初市場火爆。但正是這簡單的模式和內容打破了傳統(tǒng)公立教育一成不變的感覺，帶給學生和家長另一個機會。當一線城市競爭已經從紅海轉向血海，大家開始把目光放在異地擴張上，不過 走出去才發(fā)現(xiàn)外面世界有精彩也有無奈。蔚藍國際主要提為目標留學的兒童提供模擬聯(lián)合國等項目，勵步針對中產階層提供少兒英語外教服務，與自身業(yè)務線有著密切聯(lián)系?！　?2008年，新東方希望通過收購上海第二大中小學英語教學機構綠光教育以鞏固上海市場，一年后集團表示并購失敗，已經為討還投資申請仲裁?！　　　∠聢D列示了教育培訓部分公司的并購情況，我們不難發(fā)現(xiàn)幾家主要培訓機構都不同程度的參與了并購擴張。四、資本來襲——行業(yè)融資并購狀況　　教育遇到資本 問清是否需要　　事物有正反兩個方面，這個問題貌似在資本愛上教育后顯得更加突出！曾經有一部紀錄片講述《資本的故事》——既是充滿著誘惑、壓力、風險的世界，又是成就著巨人、創(chuàng)新、財富的舞臺?！　×硗獯蟮坨R的事件發(fā)生后新東方也對新增教學中心的要求作出明確限制：過去，任何一個副總裁（VP）都可以批準開設學習中心，粗放的方式使得校長借助擴張獲得收入的增長；現(xiàn)在除非學?；蛘呓虒W中心異常火爆，并且能夠提供超高利用率數(shù)據(jù)，否則不會允許開設任何新的?！　U張速度放緩 精細管理加強　　2013年新東方執(zhí)行收割政策，學大強化利用率提升，好未來管控一對一增長...總體而言培訓機構的擴張速度大幅放緩。證券從業(yè)資格、銀行從業(yè)資格、注冊會計師、保安員等考試均由他們承接，核心優(yōu)勢在于遍布全國的2916個合作考站以及多年經驗保證考試安全?！　⊥瑫r，為了提升利潤率，學大教育在這一年強化了坪效單位教師課時量等運營標準，并即將把試點一年的混合式小組教學模式全國推廣，同時完成對勵步、蔚藍戰(zhàn)略投資，通過拓展和創(chuàng)新提升業(yè)績。0整個2013年度，新東方集團營收超過10億美元，；最近三個月日均交易121萬股，成交量是其他7家企業(yè)之和的數(shù)倍，是獨一無二的第一梯隊；　　綜合資本市場熱衷度和營收表現(xiàn)，本輪第二梯隊做了較大幅度調整?！　〔挥嬕呀浲酥罯TC市場的雙威教育、中國教育集團，8家在美上市中國教育公司，%?！　⌒聳|方發(fā)起基因變革　　中國教育培訓行業(yè)的巨無霸新東方在這一年里度過了他的20歲生日，但這樣一個變革的時代讓俞敏洪也感受到了深刻的危機感，過去的成功跟未來的成功沒有任何關系，當晚他就與新東方150位管理干部進行封閉會議，討論未來二十年發(fā)展步驟，重建商業(yè)模式。網校內容包括英語、會計、醫(yī)藥衛(wèi)生、建造工程，創(chuàng)業(yè)教育、中小學等，總體偏重實用技能教育，并且加入了教育類資訊、報名考試信息匯總。　　新東方執(zhí)行總裁陳向東表示：英語考試分值下降變成100分，但是它仍舊要計入到高考總分，像河南這樣省份一分可能有6000人的差距，因此大家為了提高一分而去參加補習的，反而一年多次會刺激英語培訓行業(yè)發(fā)展；過去由于語文區(qū)分度不及英語、理科明顯，一般被學生和家長所忽視，分值的大幅提升有利于刺激相關領域培訓需求?！　“膊┙逃慌信R時托管　　2013年6月10日，安博教育接到開曼法院臨時托管通知，處于保護股東資產的目的，法院命令遣散安博董事會并賦予臨時托管人（畢馬威）控制公司的賬目和業(yè)務，這是在美上市中國公司被臨時托管的首個案例?！　〗鉀Q：新東方上海學校總部與易思教育代表簽署行業(yè)援助協(xié)議：只要學員愿意，可以持有效收費憑證，進入新東方上海學校優(yōu)能中學精品小班學習?！　∫庖姡鹤C監(jiān)會給出的審核意見：申報資產權屬不清晰 辦學場所不符合消防法?！　‰S著人們觀念的改變和科技的優(yōu)化，在線學習也越來越成為一種潮流和趨勢?！　≡谏虒W院的選擇方面，78%的人考慮的是知名大學商學院。0而在授課方式上，近一半的人傾向于體驗式訓練即實際操作，33%的人喜歡互動交流型授課，20%的人喜歡講座型授課。而本次搜狐教育做的調查也顯示，有近一半的受訪者參加職業(yè)培訓是為了升職加薪，超過三成的受訪者為了尋求新的職業(yè)。　　在培訓機構方面，家長在給孩子挑選機構更看重課程特色、師資力量（兩項各占40%）。還有超過20%的家長認為早教機構收費不合理，營銷方式擾人、投訴維權困難重重等都是影響早教消費的潛在因素。雖然教育部取消了奧賽的保送資格，但是在自主招生方面奧賽獲獎生仍享受優(yōu)惠，這種尷尬現(xiàn)象，對于家長和孩子而言也是一種考驗?！　∠M支出都用到了哪里？近一半的人選擇了各種學習類補習班，三成多的家庭用于特長類的興趣班，其余家庭用于購買電子產品和學習設備。截至2013年12月19日，新東方、學大教育、好未來、正保遠程教育、弘成教育、ATA、安博教育、%。ATA在考試和測評擁有核心競爭力，全國擁有5000余家考試服務網點，主要客戶有國家勞動部、教育部、人事部、信息產業(yè)部、證監(jiān)會、保監(jiān)會等；也為微軟、Adobe等公司提供服務。第三梯隊此外，學而思還發(fā)展了國內布局完整的中小幼教育專業(yè)門戶網站群e度教育網，e度教育網由育兒網、幼教網、奧數(shù)網、中考網、高考網、留學網等多個網站構成。2011年8月19日，新東方股票實行1拆4計劃，拆股后1ADS=1普通股；。趨勢二、個性化少兒英語引領新潮流新的培訓理念正被越來越多的家長認同，個性化少兒英語的教導方式引領新潮流，如迪斯尼英語的個性化少兒英語教學方法，徹底改變我國傳統(tǒng)的教學方法，采用“多感官、交互式”學習方法，通過三維動畫、互動白板等教學手段，讓孩子在全英語的環(huán)境中，將“自然拼讀”融入到每節(jié)課的學習中，形成自己的英語思維能力。如在03歲嬰幼兒早教領域中，金寶貝打造出自己的專屬品牌和理念，得到家長的高度認可。展望2014年早教行業(yè)，其發(fā)展將趨于科學化和規(guī)范化。圖4. 2013年中國06歲嬰幼兒數(shù)量（單位：萬）三、2013年中國早教行業(yè)盈利情況我國早教行業(yè)毛利率以及凈利率較高，為牟利行業(yè)，其中，毛利率達到60%，凈利率達30%。市場規(guī)模（億元）6585110137同比增長%%%%在線教育市場規(guī)模（億元）72398113381745同比增長%%%%（注：分析支持數(shù)據(jù)來源天拓咨詢）2024歲人口數(shù)（億人）比重%%%%參與人數(shù)（億人）滲透率%%%%人均消費（元）563675810972同比增長%%%%市場規(guī)模（億元）341444564715同比增長%%%%職教培訓04歲人口數(shù)（億人）比重%%%%參與人數(shù)（億人）滲透率%%%%人均消費（元）195254317380同比增長%%%%市場規(guī)模（億元）11182941同比增長%%%%K12教育我們認為，隨著未來互聯(lián)網滲透率進一步提升和在線教育消費習慣的養(yǎng)成，在線教育市場規(guī)模有望加速擴大。目前已經有1000名內容提供商在Helpout平臺上注冊，它們提供的答疑服務覆蓋音樂、烹飪、家電維修、瑜伽、醫(yī)療等多項服務。第三章在線教育行業(yè)趨勢分析一、行業(yè)格局變革2013年8月15日，淘寶教育平臺產品“淘寶同學”正式上線。YY教育課程，資料來源：公司網站。2010年，網校即實現(xiàn)營業(yè)收入199萬美元，2011年實現(xiàn)收入568萬美元，%%，%。在線教育盈利模式。有一些教育資源創(chuàng)作機構與教育內容版權商想擴大分銷渠道和開拓網絡用戶，但是鑒于在網絡運營方面并不具備相關的資源優(yōu)勢和運作經驗，于是通過戰(zhàn)略合作或者外包的方式將網絡分銷渠道賦予特定的網站運營商。數(shù)字內容主要表現(xiàn)為文字、音頻、視頻等。該類技術提供商雖然本身不輸出教育相關的內容，但其技術支持也是整套解決方案不可或缺的，而在大量項目實踐過程中所積累的經驗則成為了其最大的優(yōu)勢。內容提供商各種形式。l中國網民規(guī)模及互聯(lián)網普及率，資料來源：《第32次中國互聯(lián)網絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》。3）職教培訓需求旺盛據(jù)《2012年行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，通過網絡進行學歷教育、職業(yè)技能培訓、專業(yè)認證考試培訓的需求十分旺盛。 在線教育市場規(guī)模預測第一章在線教育行業(yè)概述一、在線教育發(fā)展歷程在線教育是互聯(lián)網技術與傳統(tǒng)教育的結合，相比傳統(tǒng)教育，在線教育的優(yōu)勢主要在于：突破時空限制，知識獲取方式更為靈活；碎片化學習，尤其隨著移動互聯(lián)網的發(fā)展，移動設備更具便攜性；內容多樣化，除了K12教育（指幼兒園到高中的基礎教育）、高等教育外，還包括各類學前教育、職業(yè)教育、興趣教育等細分領域。細分領域市場占比圖9在線教育行業(yè)分析中國在線教育盈利模式分析目錄第一章 在線教育行業(yè)概述一、在線教育發(fā)展歷程二、我國在線教育現(xiàn)狀第二章 在線教育行業(yè)盈利模式分析一、在線教育產業(yè)鏈二、在線教育盈利模式第三章 在線教育行業(yè)趨勢分析一、行業(yè)格局變革二、市場規(guī)模預測附圖圖1我國在線教育市場規(guī)模及變化情況圖8淘寶同學框架附表表1中、美家庭教育占收入占比，資料來源：《2012年中國家庭教育消費白皮書》。此外，手提電腦、智能終端等業(yè)已進入千家萬戶，為在線教育發(fā)展提供了良好的硬件基礎。內容提供商在線教育內容提供商主要提供教育視頻、學習資料等在內的學習知識以及教育工具類產品。 文檔資料：主要以一種學習資料庫的形式存在，提供多種多樣的學習資料，人們接收信息進而轉化為自身的知識和智慧。技術提供商在線教育產業(yè)鏈中，除了提供內容、平臺外還有一些為技術支持的企業(yè)，例如華平股份為遠程教育系統(tǒng)提供支持，立思辰、天喻息在政府或學校搭建教育云平臺等。比如采取部分內容和關鍵信息只允許付費會員瀏覽查詢的方式，或者只提供針對注冊付費用戶的數(shù)字內容等。4）平臺傭金對進駐平臺的教育機構收取傭金，進而允許教育機構在平臺上提供課程和資料。幾乎每一個教育類網站都會提供相關廣告位，但是能夠單獨依靠廣告來盈利的還只是少數(shù)具備品牌優(yōu)勢，能帶來大量流量、點擊量的網站。好未來在教育領域的探索。目前，YY注冊用戶超過3億，YY教育平臺聚集近800家國內外知名教學機構和2萬著名講師，開設課程579門，已舉行超過100000堂網絡公開課，月活躍用戶量超過600萬。邢帥網絡學院收入情況，資料來源：公司網站。該平臺現(xiàn)在已經有計算機、教育、烹飪、健康、興趣愛好、修理以及其他等多個模塊，且任何用戶都可以申請“Createa Helpout”。二、市場規(guī)模預測《教育藍皮書：中國教育發(fā)展報告(2012)》數(shù)據(jù)顯示，2012年中國教育培訓行業(yè)市場規(guī)模高達9600億元，而目前在線教育市場規(guī)模在700億元左右，%。