精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第十四章(存儲(chǔ)版)
【正文】 期權(quán)鏈接 – 點(diǎn)開(kāi)象征 ,看股票行情如何形成 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 看漲期權(quán)限價(jià) ? 上限 ? 看漲期權(quán)價(jià)格一定小于或等于股票價(jià)格 ? 下限 – 看漲期權(quán)價(jià)格一定大于或于等于股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)值或零 ,哪個(gè)在就是哪一個(gè) . – 若然任一個(gè)限制去被打破 (即存在風(fēng)險(xiǎn)性利潤(rùn)機(jī)會(huì) ),則存在套利機(jī)會(huì) . 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 Figure 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 一個(gè)簡(jiǎn)單的模型 A Simple Model ? 若期權(quán)回報(bào)大于零 ,則這一期權(quán)為 ‘實(shí)值 ” ? 若一看漲期權(quán)一定能實(shí)現(xiàn)實(shí)值 ,則這個(gè)期權(quán)的價(jià)值為 – C0 = S0 – PV(E) ? 若一期權(quán)價(jià)值有額外收益 ,則存在套利機(jī)會(huì) . 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 什么決定期權(quán)價(jià)值 ? ? 股票價(jià)格 – 股票價(jià)格上漲 , 看漲期權(quán)價(jià)格上漲，看跌期權(quán)價(jià)格下跌 。 ? 如果更多期權(quán)是實(shí)值的話 , 得到的 – 你可以從行情上漲中得到好處 , 卻不會(huì)因?yàn)樾星橄碌兴鶕p失。 ? 如果企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值低于所要償還的債務(wù)，股東使得期權(quán)到期，資產(chǎn)也將歸債券持有人所有。 – 股票的價(jià)值對(duì)于員工來(lái)說(shuō)并不象對(duì)于投資者一樣值錢。 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 那么方差呢 ? ? 當(dāng)期權(quán)是虛值期權(quán) (到期未執(zhí)行價(jià)格 )時(shí) , 有另外一個(gè)因素影響價(jià)格。 2003 The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 期權(quán) 與 公司理財(cái) 第十四章 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 主要概念及知識(shí)點(diǎn) ? 理解期權(quán)術(shù)語(yǔ) ? 能夠確定期權(quán)報(bào)酬及其價(jià)格范圍 ? 理解決定期權(quán)價(jià)值的 5個(gè)主要因素 ? 理解員工股票期權(quán) ? 理解各種管理期權(quán) ? 理解認(rèn)股權(quán)證與傳統(tǒng)的看漲期權(quán)的區(qū)別 ? 掌握可轉(zhuǎn)換的有價(jià)證券及如何確定它們的價(jià)值 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 本章大綱
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