城投轉(zhuǎn)型路徑設(shè)計研究(存儲版)
【正文】 公司、恒安人壽、天津鋼管集團(tuán)、渤海財產(chǎn)保險、渤海銀行等機(jī)構(gòu)。地方城投在其挽救績差公司的背后，是對盤活資源的訴求。針對三類資產(chǎn)采取不同的考核目標(biāo)，對于平臺項目類，考核項目管理和投資控制；運(yùn)營類資產(chǎn)力爭提高效率、壓縮成本；經(jīng)營性業(yè)務(wù)則考核利潤指標(biāo)，接受市場考核。新型城鎮(zhèn)化更加注重城市的公共服務(wù)獲取、社會保障供給、公民權(quán)利均衡分配等內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)以人為本，不斷提升城市價值、提高城市品位、優(yōu)化人居環(huán)境，基于新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展理念，城市運(yùn)營商與之不謀而合。城市的運(yùn)營對資金的需求量極為龐大，例如地鐵的運(yùn)營成本就達(dá)到了建設(shè)費(fèi)用的2至6倍，一般企業(yè)很難擔(dān)負(fù)得起。在國家建設(shè)智慧城市的大好機(jī)遇中，有可能會喪失一次轉(zhuǎn)型的重大機(jī)遇。另一方面，公用事業(yè)大都為國有資源，由國資背景的企業(yè)來運(yùn)營，有助于保障公民利益，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。作為政府實(shí)施經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的可靠力量，城投公司在長期參與城市基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程建設(shè)的經(jīng)驗積累中，自然會對城市短期、中期以及長期的發(fā)展規(guī)劃和目標(biāo)有較為準(zhǔn)確的預(yù)估和把握，也為城投公司運(yùn)營城市指明了方向。城投公司脫胎于政府融資平臺的大型國企，在轉(zhuǎn)型為城市運(yùn)營商方面有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢條件。政府的項目建設(shè)可以設(shè)立項目公司、封閉運(yùn)行，完成后由財政回購，但公用事業(yè)業(yè)務(wù)價格與成本倒掛，經(jīng)營壓力要由企業(yè)承擔(dān)。目前進(jìn)行混改的城投公司鳳毛麟角，上海城投引入戰(zhàn)略投資是僅有的幾個成功案例之一。還有天津泰達(dá)集團(tuán)和重慶渝富集團(tuán)，也是通過股權(quán)投資參股或控股金融企業(yè)。合肥城建投2015年利潤總額為48億元，是因為當(dāng)年公司投資收益為 億元，這部分增幅較大，主要是來自投資京東方科技集團(tuán)股份有限公司結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了較好回報。完全投入生產(chǎn)后，年產(chǎn)值可達(dá)約40 億元，年上繳稅收約5 億元，創(chuàng)造3000 余個就業(yè)崗位。（一）多元化發(fā)展實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，從而轉(zhuǎn)型為產(chǎn)業(yè)化發(fā)展企業(yè)集團(tuán)城投公司除承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目和國有資產(chǎn)運(yùn)營任務(wù)外，打造多種戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的企業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)企業(yè)造血能力。從挑戰(zhàn)方面來看，長期以來對政府的依賴度比較強(qiáng)，經(jīng)營性資產(chǎn)比重低，經(jīng)營性項目和資源少，專業(yè)化、市場化運(yùn)作的能力和經(jīng)驗不足。二、城投轉(zhuǎn)型發(fā)展的挑戰(zhàn)與機(jī)遇各地政府城投平臺作為具有政府和企業(yè)雙重性質(zhì)的、國有資產(chǎn)經(jīng)營管理平臺和投融資平臺，客觀上存在著在公司定位、管理體制、運(yùn)作方式、多元化投融資格局和可持續(xù)發(fā)展等方面的先天不足。后續(xù)融資壓力不減財務(wù)風(fēng)險較大從2010年的國發(fā)19號文到六部委50號文、財政部87號文，政府層面的政策層層加碼，對融資平臺的監(jiān)管力度與日俱增，城投公司轉(zhuǎn)型已成迫在眉睫之勢。這一階段城投公司成為各地城市建設(shè)的主力軍，為提升城市載體功能，改變各地城市形象，做出了巨大的貢獻(xiàn)，但市場化發(fā)展的進(jìn)程減緩了。為提升城市載體功能，加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，針對國家《預(yù)算法》對地方政府發(fā)債的限制，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺應(yīng)運(yùn)而生。這個時期組建的城投公司定位一般都不再是單一的融資平臺公司，而是投融資和建設(shè)主體。為保持經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，防止區(qū)域性和系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，2013年以來國家出臺了一系列對融資平臺公司的限制性文件，融資平臺公司不得新增政府債務(wù)，剝離融資平臺公司政府融資職能，意味著城投公司傳統(tǒng)的融資平臺的職能定位終結(jié)了。城投公司投資規(guī)模越來越大，負(fù)債率越來越高，很多城投公司的負(fù)債率超過了80%，負(fù)債規(guī)模已經(jīng)超出了地方財政的償還能力。這些城建平臺可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，主要體現(xiàn)在資金流轉(zhuǎn)風(fēng)險、償債風(fēng)險和有效資產(chǎn)縮水風(fēng)險，而反映出的情況有所不同。未來的融資壓力可想而知，各地城建投融資平臺都在想方設(shè)法
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