企業(yè)財務(wù)綜合分析的方法(存儲版)
【正文】 溢價倍數(shù) 四、發(fā)展能力分析（主要掌握增長率指標(biāo)） 增長率=（本年數(shù)上年數(shù)）/上年數(shù) （營業(yè)）增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額/上年主營業(yè)務(wù)收入總額100% 本年主營業(yè)務(wù)收入增長額=本年主營業(yè)務(wù)收入總額上年主營業(yè)務(wù)收入總額 =本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益100% =本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額100% 例題1：ABC公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。預(yù)計2005年主營業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負(fù)債項目將隨主營業(yè)務(wù)收入同比例增減。【答疑編號1230007：針對該題提問】 2005年初的流動資產(chǎn)=300+900+1800=3000（萬元） 2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000（1+25%）/[（3000+3750）/2]≈（次） 2005年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=6000（1+25%）/[（5400+6450）/2]≈（次） ?。?）預(yù)測2005年的凈資產(chǎn)收益率。【答疑編號1230012：針對該題提問】 答案： ?。?）2000年年末的所有者權(quán)益總額=1500125%=1875（萬元） ?。?）2003年年初的所有者權(quán)益總額。【答疑編號1230019：針對該題提問】 答案：（8）2003年總資產(chǎn)報酬率=[1950/（10500+4500）]100%=13% ?。?）2003年已獲利息倍數(shù)?！ ∪抠Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動== 由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=（）40%= 由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6（45%40%）= ?！ 挝唬喝f元 2002年2003年2004年凈利潤 36003780主營業(yè)務(wù)收入凈額 2800030000年末資產(chǎn)總額280003000035000年末股東權(quán)益總額195002200025000年末普通股股數(shù)180001800018000普通股平均股數(shù) 1800018000 假定2003年、。普通股平均股數(shù)=20750247。30000100%=% ?、诳傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額247。18000= ?、奘杏?每股市價247。18000= ⑤每股收益=凈利潤247。=24 2004年的有關(guān)指標(biāo)： ①主營業(yè)務(wù)凈利潤=凈利潤247。平均股東權(quán)益 =[（28000+30000）/2]/[（19500+22000）/2]=29000247?！ 例1225]杜邦財務(wù)分析體系【答疑編號1240001：針對該題提問】 2002年度指標(biāo)：%=% ?、佟 〉谝淮翁娲?=% ?、凇 〉诙翁娲?=% ?、邸 〉谌翁娲? =% ④ ?、冖?%%=%主營業(yè)務(wù)凈利率下降的影響 ③②=%%=%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有上升的影響 ?、堍?%%=%權(quán)益乘數(shù)下降的影響 [例124]已知某公司2001年會計報表的有關(guān)資料如下： 資料 金額單位：萬元 資產(chǎn)負(fù)債表項目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負(fù)債45006000所有者權(quán)益35004000利潤表項目上年數(shù)本年數(shù)主營業(yè)務(wù)收入凈額（略）20000凈利潤（略）500 要求： ?。?）計算杜邦財務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算）：【答疑編號1240002：針對該題提問】 ①凈資產(chǎn)收益率； 答案： ?、诳傎Y產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）； 答案：②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）= [500/（8000+10000）]/2100%=% ③主營業(yè)務(wù)凈利率； 答案：③主營業(yè)務(wù)凈利率=500/20000100%=% ?、芸傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)） 答案：④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）=[20000/（8000+10000）]/2=（次） ?、輽?quán)益乘數(shù) 答案：⑤權(quán)益乘數(shù)=1/1[（6000+4500）/2]/[（10000+8000）/2]= ?。?）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗證?！ ∩夏耆抠Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=（次） 本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=（次） 上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=（次） 本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6（次） 上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1104/2760）100%=40% 本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1323/2940）100%=45% ?。?）運(yùn)用差額分析法計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。【答疑編號1230017：針對該題提問】 答案：（6）2003年所有者權(quán)益平均余額=[（6000+15000）/2]=10500（萬元） 2003年負(fù)債平均余額=[（4000+5000）/2]=4500（萬元） ?。?）2003年的息稅前利潤。2003年年初負(fù)債總額為4000萬元?！ 。?）預(yù)測2005年的速動比率和產(chǎn)權(quán)比率。 ?。牐牎敬鹨删幪?230004：針對該題提問】 答案：B ?。?）償還應(yīng)付賬款若干，將會（?。?。但是，也應(yīng)注意，如果某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險?！ 〈尕浿苻D(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響?！ ‘a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。國際上通常認(rèn)為，速動
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