基于雙邊市場(chǎng)理論的期貨交易所競(jìng)爭(zhēng)策略(存儲(chǔ)版)
【正文】 易平臺(tái)的另一類型的用戶數(shù)量目前雙邊市場(chǎng)理論無論是對(duì)國外還是國內(nèi)學(xué)者而言都是嶄新的領(lǐng)域還都處于探索階段因此對(duì)其概念也沒有明確的、統(tǒng)一的界定具有代表性的幾種觀點(diǎn)是(1)Armstrong(2004)認(rèn)為兩組參與者(最終用戶)需要通過中間層或平臺(tái)進(jìn)行交易而且一組參與者加入平臺(tái)的收益取決于加入該平臺(tái)的另一組參與者的數(shù)量這樣的市場(chǎng)稱作雙邊市場(chǎng)；(2)RochetTirole(2004)粗略地將雙邊(或多邊)市場(chǎng)定義為通過一個(gè)或幾個(gè)平臺(tái)使最終用戶相互交易且通過適當(dāng)?shù)南蛎恳贿吺召M(fèi)試圖將兩邊(或多邊)維持在該平臺(tái)上；同時(shí)RochetTirole還針對(duì)雙邊(twosidedness)進(jìn)行了定義他們認(rèn)為假定一個(gè)平臺(tái)向買方和賣方索要的單位交易費(fèi)用分別為αB和αs如果通過該平臺(tái)所實(shí)現(xiàn)的交易量V僅僅依靠總的價(jià)格水平α(其中α=aβαs)也就是說該平臺(tái)對(duì)總的價(jià)格水平在買方和賣方之間的重新分配不敏感此時(shí)的市場(chǎng)就是單邊如果當(dāng)價(jià)格水平保持不變通過平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的交易量V隨著αB的變化而變化則該市場(chǎng)是雙邊的(3)wright(2004)認(rèn)為雙邊市場(chǎng)是涉及到兩種類型截然不同的用戶每一類用戶通過共有平臺(tái)與另一類用戶相互作用而獲得價(jià)值(4)Roson(2004)認(rèn)為雙邊市場(chǎng)能夠定義為銷售特殊服務(wù)允許雙方(或多方)在第三個(gè)獨(dú)立實(shí)體管理的平臺(tái)上發(fā)生交互作用的市場(chǎng)(5)Reisinger(2004)認(rèn)為雙邊市場(chǎng)是指存在截然不同的兩類用戶通過公共平臺(tái)而相互作用的市場(chǎng)從上面的代表性概念界定以及雙邊市場(chǎng)的產(chǎn)生基礎(chǔ)可以看到雙邊市場(chǎng)具有兩個(gè)鮮明的特點(diǎn)即存在兩組參與者之間的網(wǎng)絡(luò)外部性以及中間層或平臺(tái)必須為它提供的兩種(或多種)產(chǎn)品或服務(wù)同時(shí)進(jìn)行定價(jià)即采用多產(chǎn)品定價(jià)方式因此我們認(rèn)為具有網(wǎng)絡(luò)外部性的異質(zhì)最終用戶之間通過一個(gè)(或多個(gè))采用多產(chǎn)品定價(jià)方式的平臺(tái)進(jìn)行交易且該平臺(tái)對(duì)交易雙方的價(jià)格結(jié)構(gòu)具有敏感性這樣的市場(chǎng)就是雙邊市場(chǎng)二、雙邊市場(chǎng)理論對(duì)期貨交易所競(jìng)爭(zhēng)策略的影響通過上面的闡述及概念界定我們知道針對(duì)期貨市場(chǎng)來說所謂的平臺(tái)是指能為交易者提供期貨交易的期貨交易所而異質(zhì)的買賣雙方則是套期保值者和投機(jī)者之所以認(rèn)為套期保值者和投機(jī)者是異質(zhì)的主要是因?yàn)槭紫榷哌M(jìn)入期貨市場(chǎng)的目的不同套期保值者進(jìn)入期貨市場(chǎng)是為了為現(xiàn)貨商品進(jìn)行保值的需要而投機(jī)者進(jìn)入期貨市場(chǎng)則是為了從買賣期貨合約的價(jià)差中獲利；其次二者的行為策略不同按照雙邊市場(chǎng)理論最終用戶分為“單歸屬(singlehoming)”和“多歸屬(multihoming)”兩種類型由于套期保值者受到它所保值的現(xiàn)貨品種的限制只能在包含該現(xiàn)貨品種的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行套期保值交易而投機(jī)者的投機(jī)行為不受任何品種的限制只要是期貨交易所內(nèi)交易的品種均可以作為其獲取價(jià)差的選擇因此從這一
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