【正文】 將市場(chǎng)對(duì)“可比公司”的偏離價(jià)值的定價(jià)引入對(duì)目標(biāo)股票的估值中。①、 并不是每一個(gè)公司都適用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，下列公司使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行估值時(shí)將遇到較大困難：陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的公司：無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)現(xiàn)金流量；收益呈周期性分布的公司；正在進(jìn)行重組的公司；擁有某些特殊資產(chǎn)的公司。⑤、 詢價(jià)對(duì)象是指符合條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者，以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。⑨、 首次公開發(fā)行的股票可以根據(jù)實(shí)際情況，向戰(zhàn)略投資者配售、向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售以及向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售。④、 初步詢價(jià)開始日前2個(gè)交易日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向證券交易所申請(qǐng)股票代碼。T+1日進(jìn)行資金凍結(jié)，T+2日進(jìn)行驗(yàn)資，T+3日進(jìn)行搖號(hào)中簽，T+4日進(jìn)行資金解凍。?、 上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間，每年通過(guò)集中競(jìng)價(jià)等方式轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25%。④、上市公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立董事會(huì)秘書，作為公司與交易所之間的指定聯(lián)絡(luò)人。⑦、在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的信息披露報(bào)刊刊登的招股說(shuō)明書摘要最小字號(hào)為標(biāo)準(zhǔn)小5號(hào)字。⑤、發(fā)行人運(yùn)行3年以上的，應(yīng)披露最近3年及1期的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表；運(yùn)行不足3年的，應(yīng)披露最近3年及1期的利潤(rùn)表以及設(shè)立后各年及最近1期的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表。發(fā)行人應(yīng)披露有關(guān)信息披露和投資者關(guān)系的負(fù)責(zé)部門、負(fù)責(zé)人、電話號(hào)碼。公開發(fā)行新股是指上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行新股，包括向原始股東配售股份和向不特定對(duì)象公開募集股份。⑥、上市公司的財(cái)務(wù)狀況良好，最近3年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告的，所涉及的事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人無(wú)重大不利影響或者在發(fā)行前重大不利影響已消除。定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià) = 定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總額 / 定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易總量。封卷后至刊登募集說(shuō)明書期間，如果發(fā)行人公布了新的定期報(bào)告、重大事項(xiàng)臨時(shí)公告或調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、律師應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送會(huì)后重大事項(xiàng)說(shuō)明或?qū)I(yè)意見以及修改后的募集說(shuō)明書。未按規(guī)定的要求制作申請(qǐng)文件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不予受理。?、 上市公司在轟開發(fā)行證券前的2—5個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的募集說(shuō)明書摘要或者募集意向書摘要刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其全文刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，置備于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的場(chǎng)所，供公眾查閱。2009年底，我國(guó)記賬式國(guó)債53327億元，憑證式國(guó)債為5959億元，儲(chǔ)蓄國(guó)債為2084億元。荷蘭式招標(biāo)中，標(biāo)的為利率或者利差時(shí)，全場(chǎng)最高中標(biāo)利率或者利差作為基本利率；標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，全場(chǎng)最低中標(biāo)價(jià)格為國(guó)債發(fā)行價(jià)格。最高投標(biāo)限額為30億元。在招投標(biāo)工作結(jié)束之后，各中標(biāo)機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)國(guó)債招投標(biāo)系統(tǒng)填制“債權(quán)托管申請(qǐng)書”，在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海、深圳分公司選擇托管，逾期未填制的，系統(tǒng)默認(rèn)全部在國(guó)債登記結(jié)算公司托管。在收款憑證中除了注明投資者身份外，還須著名購(gòu)買日期，期限，發(fā)行利率等內(nèi)容。⑦、 金融債券可在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行或定向發(fā)行。⑩、 以招標(biāo)承銷方式發(fā)行金融債券，發(fā)行人應(yīng)向承銷人發(fā)布下列信息：招標(biāo)前，至少3個(gè)工作日向承銷人公布招標(biāo)具體時(shí)間、招標(biāo)方式，招標(biāo)標(biāo)的等內(nèi)容；招標(biāo)開始時(shí)，向承銷人發(fā)出招標(biāo)書；招標(biāo)結(jié)束后，發(fā)行人應(yīng)立即向承銷人公布中標(biāo)結(jié)果，并不遲于次一工作日發(fā)布金融債券招標(biāo)結(jié)果公告。發(fā)行人應(yīng)于金融債券每次付息日前兩個(gè)工作日公布付息公告，最后一。以協(xié)議承銷方式發(fā)行金融債券的，發(fā)行人應(yīng)聘請(qǐng)主承銷商。⑤、 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券的條件：具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)等；具有從事金融債券發(fā)行的合格專業(yè)人員；依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定；已發(fā)行、尚未兌付的金融債券總額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)總額的100%，發(fā)行債券后，資本充足率不低于10%；財(cái)務(wù)公司設(shè)立1年以上，申請(qǐng)前1年利潤(rùn)不低于行業(yè)平均水平，不良資產(chǎn)率不低于行業(yè)平均水平，注冊(cè)資本金不低于3億元，不低于行業(yè)平均水平；近3年無(wú)重大違法違規(guī)記錄，無(wú)到期不能支付債務(wù)。①、 憑證式國(guó)債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國(guó)債承銷團(tuán)資格的機(jī)構(gòu)承銷。⑩、記賬式國(guó)債是一種無(wú)紙化國(guó)債，主要通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)向具備全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)國(guó)債承購(gòu)包銷團(tuán)資格的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)，以及通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)向具備證券交易所國(guó)債承銷包銷團(tuán)資格的證券公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司及其他投資者發(fā)行。甲類成員最低投標(biāo)限額為當(dāng)期國(guó)債招標(biāo)量的3%。目前，憑證式國(guó)債發(fā)行完全采用承購(gòu)包銷方式，儲(chǔ)蓄國(guó)債發(fā)行可采用包銷代銷方式，記賬式國(guó)債發(fā)行完全采用公開招標(biāo)方式。截止2009年底，%，位居第1位。價(jià)格區(qū)間通常以股權(quán)登記日前20個(gè)或30個(gè)交易日該股二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的平均值為上限，下限為上限的一定折扣。內(nèi)核小組通常由8—15名專業(yè)人士組成，這些人員要保持穩(wěn)定性和獨(dú)立性；公司主管投資銀行業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人及投資銀行部門的負(fù)責(zé)人通常為內(nèi)核小組的成員。⑤、 保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查的目的：充分了解發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)情況及面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題；有充分理由確信發(fā)行人符《證券法》等法律法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行條件；確信發(fā)行人申請(qǐng)文件和公開募集文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。⑩、 發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。⑤、高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化。③、在上市公告書中，發(fā)行人應(yīng)披露控股股東及實(shí)際控制人的名稱或姓名，前10名股東的名稱或姓名、持股數(shù)量及持股比例。發(fā)行人已發(fā)行境外上市外資股的，應(yīng)披露股利分配的上限為按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度與上市地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定的未分配利潤(rùn)數(shù)字中較低者。③、發(fā)行人名稱冠有“高科技”或“科技”字樣的，應(yīng)說(shuō)明冠以此名的依據(jù)。⑥、招股說(shuō)明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)告在其最近1期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效。②、信息披露的原則包括：真實(shí)性原則、準(zhǔn)確性原則、完整性原則和及時(shí)性原則。?、 發(fā)行人和主承銷商在網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)日之前1個(gè)交易日刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告可以合并刊登。每一個(gè)證券賬戶只能申購(gòu)1次，重復(fù)申購(gòu)和資金不實(shí)的申購(gòu)一律視為無(wú)效申購(gòu)，以第一次為準(zhǔn)。詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)月。⑧、 詢價(jià)結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下、提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上、提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過(guò)初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。計(jì)算公司的整體價(jià)值，計(jì)算公式如下：公司整體價(jià)值 = ，其中FCF為企業(yè)自由現(xiàn)金流量；V為n時(shí)刻目標(biāo)企業(yè)的終值。通過(guò)計(jì)算出每股收益之后，根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況、發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況及其成長(zhǎng)性等擬訂估值市盈率，決定最后的估值發(fā)行價(jià)格。股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定。發(fā)審委會(huì)議對(duì)發(fā)行人的股票發(fā)行申請(qǐng)只進(jìn)行一次審核。單項(xiàng)包銷金額不得超過(guò)其凈資本的30%，最高不超過(guò)3億元；包銷總金額不能超過(guò)凈資本的60%。中國(guó)證監(jiān)會(huì)不再對(duì)輔導(dǎo)期限作硬性要求。預(yù)測(cè)期間的確定原則為：如果預(yù)測(cè)是在發(fā)行人會(huì)計(jì)年度的前6個(gè)月作出的，則為預(yù)測(cè)時(shí)起至該會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)止的期限；如果預(yù)測(cè)是在發(fā)行人會(huì)計(jì)年度的后6個(gè)月作出的，則為預(yù)測(cè)時(shí)起至不超過(guò)下一個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束時(shí)止的期限。⑤、初次報(bào)送申請(qǐng)文件，應(yīng)提交原件1份，復(fù)印件3份，申請(qǐng)文件應(yīng)采用幅面為209mm*295mm規(guī)格的紙張（標(biāo)準(zhǔn)A4紙），雙面印刷。⑩、保薦協(xié)議簽訂后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)發(fā)行人所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案。④、保薦工作底稿應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映整個(gè)保薦工作的全過(guò)程，保存期不少于10年。首次公開發(fā)行股票并上市；上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。缺點(diǎn)是：債券籌資有固定的到期日，并定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾，可能引起公司破產(chǎn)；債券籌資會(huì)加上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌資實(shí)質(zhì)上取得一部分控制權(quán)，削弱了經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，影響公司正常發(fā)展和進(jìn)一步的籌資能力。他們區(qū)分了兩種公司利益沖突：股東與經(jīng)理層之間的利益沖突和債權(quán)人與股東之間的利益沖突。⑨、 MM理論只考慮了負(fù)債帶來(lái)的稅收抵免收益，卻忽略了負(fù)債同樣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用。所以MM理論的結(jié)論：在無(wú)稅的情況下，企業(yè)的貨幣資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響到企業(yè)的價(jià)值和資本成本。⑤、 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立是以MM定理的提出為標(biāo)志的。③、 企業(yè)融資的主要任務(wù)是選擇適合本企業(yè)實(shí)際情況的融資安排，降低融資成本，減少外部市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的約束，實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。⑧、債券的市場(chǎng)價(jià)格：，近似得到債券的資本成本：，由于，所以；由于債券成本中的利息在稅前支付，具有減稅效應(yīng)，發(fā)行債券還有籌資費(fèi)率，所以綜合以上各種因素的公司債券成本：。間接融資的特點(diǎn)：間接性；流動(dòng)性差。②、按照資金來(lái)源的不同，可以分為內(nèi)部融資和外部融資。⑩、 對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的處置：將非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)完全劃分開，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或留在原企業(yè)，或組建為新的第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)性單位。④、 清產(chǎn)核資主要包括賬務(wù)清理、資產(chǎn)清查、價(jià)值重估、損益認(rèn)定、資金核實(shí)和完善制度等內(nèi)容。針對(duì)存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)收購(gòu)、委托經(jīng)營(yíng)等方式，將相互競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)集中到擬發(fā)行上市公司；競(jìng)爭(zhēng)方將有關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無(wú)關(guān)聯(lián)的第三方；擬發(fā)行上市公司放棄與競(jìng)爭(zhēng)方存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；競(jìng)爭(zhēng)方就解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及今后不再進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)作出有法律約束力的書面承諾。目前，交易所上市規(guī)則規(guī)定擬上市公司股本總額不少于5000萬(wàn)元。這類公司是指1990年年底以前改制，并向社會(huì)公開發(fā)行股票的公司。?、 清償順序：公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余資產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配。⑧、 股份有限公司分配利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)在稅后利潤(rùn)中提取10%作為法定公積金，直至累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50%，有虧損的應(yīng)當(dāng)先用于彌補(bǔ)虧損。單獨(dú)或者合計(jì)超過(guò)1%的股東可以對(duì)獨(dú)立董事進(jìn)行提名，需要向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司股票掛牌交易的證券交易所報(bào)送材料，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在15個(gè)工作日內(nèi)對(duì)獨(dú)立董事的任職資格和獨(dú)立性進(jìn)行審核。?、 董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，董事會(huì)會(huì)議應(yīng)有過(guò)半數(shù)的董事出席方可舉行，作出決議時(shí)，必須經(jīng)全體董事的過(guò)半數(shù)通過(guò)。?、 董事會(huì)成員為5—19人。⑩、 股東大會(huì)召開前20日通知各股東，臨時(shí)股東大會(huì)召開前15日通知各股東，發(fā)行無(wú)記名股票的，提前30天公告相關(guān)事宜（不包括會(huì)議召開當(dāng)日）。⑥、 股份有限公司的組織機(jī)構(gòu)一般為股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)。②、 股份的含義：股份是股份有限公司資本的構(gòu)成成分；股份代表了股份有限公司股東的權(quán)利與義務(wù)；股份可以通過(guò)股票價(jià)格的形式表現(xiàn)其價(jià)值。但在股份有限公司中，股東大會(huì)等都必須要設(shè)立。⑧、有限責(zé)任公司具有人合兼資合、封閉及設(shè)立程序簡(jiǎn)單的特點(diǎn)；股份有限公司具有資合、開放性及設(shè)立程序相對(duì)復(fù)雜的特點(diǎn)。創(chuàng)立大會(huì)由發(fā)起人、認(rèn)股人組成。③、設(shè)立條件：發(fā)起人符合法定人數(shù)，股份有限公司人數(shù)在2至200人之間，其中必須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。《保薦辦法》對(duì)企業(yè)發(fā)行上市提出了“雙?！币螅雌髽I(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦，還需具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體負(fù)責(zé)保薦工作。⑨、 投資銀行部門應(yīng)當(dāng)遵循內(nèi)部“防火墻”的原則。⑤、 申請(qǐng)憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員資格的申請(qǐng)人具備條件：注冊(cè)資本不低于3億元或者總資產(chǎn)大于100億元以上的存款類金融機(jī)構(gòu)。申請(qǐng)文件有變化的，應(yīng)當(dāng)自變化之日起2個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交更新資料。對(duì)于公司債券的發(fā)行采用審批制，但上市交易則采用核準(zhǔn)制。③、在1984年至1990年之間的股票發(fā)行階段的特征有：面值不統(tǒng)一、發(fā)行對(duì)象多為內(nèi)部職工和地方公眾、發(fā)行方式多為自辦發(fā)行。注冊(cè)制指股票發(fā)行之前，發(fā)行人必須按法定程序向監(jiān)管部門提交有關(guān)信息，申請(qǐng)注冊(cè)，并對(duì)信息的完整性、真實(shí)性負(fù)責(zé)。⑥、1983年，我國(guó)開始發(fā)行企業(yè)債券。①、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)資格的申請(qǐng)，自受理之日起45個(gè)工作日之內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的書面決定；對(duì)保薦代表人資格的申請(qǐng)，自受理之日起20個(gè)工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的書面決定。國(guó)債承銷團(tuán)成員資格有效期為3年。申請(qǐng)人申請(qǐng)憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員資格的，應(yīng)當(dāng)將申請(qǐng)材料分別提交財(cái)政部和中國(guó)人民銀行；申請(qǐng)人申請(qǐng)記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員資格的，應(yīng)當(dāng)將申請(qǐng)材料提交財(cái)政部。2003年12月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出了保薦制度。發(fā)起設(shè)立是發(fā)起人必須認(rèn)購(gòu)公司的全部股份，社會(huì)公眾不參加股份認(rèn)購(gòu)；募集設(shè)立是發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì)公開募集。④、采用募集設(shè)立方式的，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起30日內(nèi)主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)。⑦、公司章程應(yīng)當(dāng)采取法律規(guī)定的書面形式，在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)后生效。公司治理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化程度不同：在有限責(zé)任公司中，公司的治理結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)化，可以只設(shè)1名執(zhí)行董事，不設(shè)董事會(huì)。①、 股份有限公司需要減少注冊(cè)資本時(shí)，必須編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。具有以下特點(diǎn)：公司債券是公司與不特定的社會(huì)公眾形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而一般的公司債務(wù)是特定的；公司債券是一種可轉(zhuǎn)讓的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而一般的公司債務(wù)是依法限制轉(zhuǎn)讓的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；公司債券通過(guò)債券的方式表現(xiàn)，而一般的公司債務(wù)通過(guò)其他債權(quán)文書形式表現(xiàn)；同次發(fā)行的公司債券的償還期是一樣的，而一般的公司債務(wù)不一樣。董事會(huì)不能履行的，監(jiān)事會(huì)召集，監(jiān)事會(huì)不能履行的，由連續(xù)90天以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10%以上股份的股東自行召集和主持，具有補(bǔ)充召集權(quán)和補(bǔ)充主持權(quán)。特別決議包括：修改公司章程；增加或者減少公司注冊(cè)資本；公司的合并、分立和解散；變更公