【正文】 別是大股東實(shí)力很強(qiáng)并且有可能實(shí)質(zhì)性注入資產(chǎn)的公司。在商品結(jié)構(gòu)上，百貨整合資源，拿到了很多國(guó)際品牌的國(guó)內(nèi)總代理資格；化妝品方面，高端請(qǐng)來(lái)了全世界最好的法國(guó)SAUFE連鎖公司，中低端引進(jìn)了香港的屈臣氏。技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司及控股的金鷺特種合金有限公司、虹鷺鎢鉬工業(yè)有限公司均是國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，其專有技術(shù)例如利用遠(yuǎn)紅外熱壓分解高雜白鎢礦制取高純APT技術(shù)、鎢濕法冶煉母液閉路循環(huán)清潔工藝技術(shù)、超細(xì)WOW粉、WC粉工業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)、絞直白鎢絲、鍍金絲材、鎢錸合金絲等等都是公司自行開(kāi)發(fā)的。 技術(shù)優(yōu)勢(shì)：公司的研究積累以中科院物理所為依托，無(wú)論在理論研究還是在工藝改進(jìn)方面均處在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，公司產(chǎn)品90％以上用以出口。四、結(jié)論公司的競(jìng)爭(zhēng)力比較明顯，行業(yè)又處于一個(gè)景氣周期，未來(lái)出于節(jié)能、環(huán)保的新用途開(kāi)發(fā)將是公司增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿ΑＶ袊?guó)重汽和維柴動(dòng)力分手以后，采用杭州發(fā)動(dòng)機(jī)廠和濟(jì)南發(fā)動(dòng)機(jī)廠為自己的產(chǎn)品配套發(fā)動(dòng)機(jī)。公司生產(chǎn)多種型號(hào)的汽油、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)以及變速器，完全滿足目前商務(wù)車、輕卡和未來(lái)的SRV甚至轎車的配套需求。公司近期定向增發(fā)議案獲得通過(guò)，但因?yàn)楣蓛r(jià)下跌已遠(yuǎn)低于增發(fā)價(jià)，預(yù)計(jì)推行困難。中國(guó)船用柴油機(jī)的增長(zhǎng)來(lái)自世界造船總量的增長(zhǎng)、造船工業(yè)向中國(guó)的轉(zhuǎn)移以及國(guó)產(chǎn)柴油機(jī)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代兩個(gè)因素。目前全世界的主機(jī)生產(chǎn)都很緊張，我國(guó)船用柴油機(jī)的市場(chǎng)需求空間巨大，預(yù)計(jì)06年國(guó)內(nèi)低速船用柴油機(jī)的需求為400萬(wàn)馬力，因此目前國(guó)內(nèi)的造機(jī)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足造船需求，低速船用柴油機(jī)生產(chǎn)非常緊張，供不應(yīng)求，部分柴油機(jī)只能依靠進(jìn)口。最近建設(shè)部出臺(tái)了《關(guān)于落實(shí)新建住房結(jié)構(gòu)比例要求的若干意見(jiàn)》，“意見(jiàn)”中對(duì)90平方米套型建筑面積明確為單套住房的建筑面積，70%比例將針對(duì)各城市年度新審批、新開(kāi)工的商品住房總面積。因此我們針對(duì)目前行業(yè)調(diào)控中的新現(xiàn)象，提出了對(duì)地產(chǎn)的投資投“大”不投“小”的建議，這也與我們一直堅(jiān)持投資行業(yè)龍頭、大藍(lán)籌的投資策略一致。在保證服務(wù)年限不低于20年的前提下，總體開(kāi)發(fā)規(guī)?？蛇_(dá)年產(chǎn)105萬(wàn)噸鉀鎂肥，可作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的鋰鹽基地。西臺(tái)吉乃爾鹽湖位于青海省柴達(dá)木盆地中部，是一個(gè)以液體礦為主的特大型礦床，面積570平方公里（察爾漢鹽湖的面積為5500多平方公里），鹽湖鹵水里蘊(yùn)藏著豐富的鉀、鋰、硼、鎂等價(jià)值元素，經(jīng)國(guó)土資源部礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量中心評(píng)審認(rèn)定，其液體儲(chǔ)量約折合氯化鉀2,656萬(wàn)噸、氯化鋰163 萬(wàn)噸、氧化硼308萬(wàn)噸、氯化鎂18,597萬(wàn)噸、氯化鈉24,590萬(wàn)噸，潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值達(dá)1,700億元。由于華僑城獨(dú)特的“旅游+地產(chǎn)”模式，因此其在未來(lái)的土地獲取將根本不是問(wèn)題，華僑城在北京、上海、成都三地布局之后，現(xiàn)正積極拓展未來(lái)發(fā)展區(qū)域。因此未來(lái)兩年滬東重機(jī)的業(yè)績(jī)將面臨爆發(fā)性增長(zhǎng)。國(guó)家提出利用10～15 年時(shí)間將我國(guó)打造成為世界第一造船大國(guó)(2015 年造船完工量達(dá)2400 萬(wàn)噸，全球市場(chǎng)份額35%)，投入巨資在渤海灣、長(zhǎng)江口、珠江口建設(shè)3 大造船基地。滬東重機(jī)(600150)公司專門(mén)生產(chǎn)船舶工業(yè)中的船用大功率柴油機(jī)，是國(guó)內(nèi)目前生產(chǎn)規(guī)模最大、技術(shù)開(kāi)發(fā)能力最強(qiáng)的船用中、低速柴油機(jī)生產(chǎn)基地，主要為國(guó)內(nèi)外造船企業(yè)提供世界上先進(jìn)的船用柴油機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)量在世界上排名第五位。瑞風(fēng)銷量下降的原因在于4月份實(shí)行消費(fèi)稅調(diào)整后，公司為了保持毛利率，提高了部分產(chǎn)品的售價(jià)。二、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司上市以來(lái)一直處于高速成長(zhǎng)中，管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，重大投資項(xiàng)目均判斷準(zhǔn)確，公司內(nèi)部形成的提倡不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的企業(yè)文化成為公司的長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力。7月中旬有報(bào)道稱中國(guó)重汽因?yàn)榘l(fā)動(dòng)機(jī)連桿加工工藝存在缺陷已導(dǎo)致近500臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)報(bào)廢，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)重汽產(chǎn)品質(zhì)量的疑慮。公司預(yù)計(jì)會(huì)在四季度逐步提價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)移成本上升壓力。中科三環(huán)(000970)一、 公司概況中科三環(huán)主營(yíng)業(yè)務(wù)為稀土永磁和新型磁性材料及其應(yīng)用產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要業(yè)務(wù)分為三大塊：一是釹鐵硼燒結(jié)業(yè)務(wù)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)屬于公司今后的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，也是公司的中高端產(chǎn)品；二是釹鐵硼粘結(jié)業(yè)務(wù)；三是軟磁業(yè)務(wù)。管理優(yōu)勢(shì)：從1982年至今，公司從280萬(wàn)凈資產(chǎn)的小冶煉廠發(fā)展到大型規(guī)模的鎢業(yè)公司，收入達(dá)到30億左右。公司2006年是調(diào)整提高年，主要提高內(nèi)生性的增長(zhǎng)動(dòng)力，同時(shí)集團(tuán)獲得了國(guó)開(kāi)行的政策性貸款，為公司的發(fā)展提供了資金動(dòng)力。歐美國(guó)家百貨企業(yè)面臨諸多新興業(yè)態(tài)的挑戰(zhàn)時(shí)，也曾陷入困境，但轉(zhuǎn)型快的百貨公司還是在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)，轉(zhuǎn)型方式包括：減少經(jīng)營(yíng)品種、重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)某一大類具有經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的商品；減少單店?duì)I業(yè)面積；占領(lǐng)城市繁華地段、發(fā)展連鎖經(jīng)營(yíng)、突出規(guī)模優(yōu)勢(shì)等。房地產(chǎn)收益也是公司調(diào)控業(yè)績(jī)的較好手段，比如如果做低2006年業(yè)績(jī)，也就意味著之后業(yè)績(jī)會(huì)較高。小商品城（600415）公司7月18日披露中期報(bào)告，%，高于市場(chǎng)的預(yù)期。而除了先后兩次融資16億投入到信息系統(tǒng)和物流基地建設(shè)中外，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行近期也向蘇寧提供首期8億戰(zhàn)略性投資用于蘇寧自建、購(gòu)置連鎖店和物流基地的建設(shè)，而五年內(nèi)總投資額度達(dá)到近百億元，這無(wú)疑為蘇寧大規(guī)模的后臺(tái)硬件網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提供了充足的資金保障。蘇寧電器的對(duì)策：打造百年民族服務(wù)品牌－－練內(nèi)功 戒浮躁 強(qiáng)后臺(tái) 謀發(fā)展在最近的發(fā)言中，總裁孫為民針對(duì)近期家電連鎖行業(yè)內(nèi)的變化和相關(guān)傳言發(fā)表了自身的觀點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)了蘇寧打造百年民族家電連鎖品牌的發(fā)展目標(biāo)，剖析了國(guó)外資本對(duì)中國(guó)家電零售業(yè)采取的全新“資本滲透”戰(zhàn)略。根據(jù)市場(chǎng)占有率的研究，2005年合并前規(guī)模最大的國(guó)美市場(chǎng)份額大約在6%，蘇寧大約是5%，因此行業(yè)完全沒(méi)有達(dá)到國(guó)際上大規(guī)模發(fā)生并購(gòu)的時(shí)機(jī)。公司上半年的工作重點(diǎn)不是擴(kuò)張，而是放在提高運(yùn)營(yíng)效率上。昌九和銀三角的交通量將保持自然增長(zhǎng)速度。上海機(jī)場(chǎng)（600009） 浦東機(jī)場(chǎng)自去年11月新航季開(kāi)始至今年4月，飛機(jī)起降架次增速遙遙領(lǐng)先于首都機(jī)場(chǎng)和白云機(jī)場(chǎng)；但4月份浦東機(jī)場(chǎng)單月飛機(jī)起降架次增速環(huán)比下降8個(gè)百分點(diǎn)，二季度浦東機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降架次增速比一季度下降12%%，主要是由于去年3月17日第二條跑道投入使用，并且3月27日開(kāi)始進(jìn)入新航季，使去年同期比較基數(shù)提高。公司未來(lái)將保持年均40%增長(zhǎng)速度。公司業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，這主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)較快、推遲收入確認(rèn)、去年基數(shù)較高。我們認(rèn)為牛市的格局未變，中信的核心競(jìng)爭(zhēng)力常在，只是不知道大市的調(diào)整何時(shí)結(jié)束而已，從目前估值的角度看，中信略偏貴，但已經(jīng)沒(méi)有很多的泡沫。招行中報(bào)將于下周公布，業(yè)績(jī)將保持持續(xù)增長(zhǎng)。三、最近經(jīng)營(yíng)情況2005年，%；，%；，%；%，；，%；，%。在調(diào)整市里，中信證券的股價(jià)已經(jīng)下跌不少。實(shí)際上公司2006年1－3月低度茅臺(tái)