企業(yè)成長性分析ppt課件(存儲版)
【正文】 三、收益增長率分析指標 ?在進行收益增長分析時，應(yīng)注意這樣幾個問題： ? 結(jié)合其它相關(guān)指標深入剖析利潤增長原因所在 ? 長期持續(xù)的利潤增長很可能意味著企業(yè)進入了新的生命周期階段 ? 三年平均利潤增長率消除了其間短期的異常波動，卻使得期間波動不易觀察 四、資本擴張分析指標 ?（一）資本積累率 ? 資本積累率 資本積累率 =本期所有者權(quán)益增長額 /基期所有者權(quán)益 =(本期所有者權(quán)益 基期所有者權(quán)益 )/基期所有者權(quán)益 ? 三年平均資本積累率 3 1??第 三 年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額三 年 平 均 資 本 積 累 率 第 一 年 末 所 有 者 權(quán) 益 總 額四、資本擴張分析指標 ?（二）股利增長率 ? 股利增長率 =本期每股股利增長額 /基期每股股利 =(本期每股股利 基期每股股利 )/基期每股股利 四、資本擴張分析指標 ?（三）剩余收益分析 ? 剩余權(quán)益 =資本收益 資本成本 =凈利潤 權(quán)益資本成本 =(凈資產(chǎn)收益率 權(quán)益資本成本 ) 凈資產(chǎn) 四、資本擴張分析指標 ?在實務(wù)中，通常會利用已有指標和模型估計權(quán)益資本成本，這些指標和模型有： ? 1）均值類，包括企業(yè)自身長期歷史平均值、市場長期歷史平均值 ? 2）必要收益率類，包括股票的必要收益率、市場的必要收益率 ? 3）模型類，包括風險溢價模型、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型。(ri) ① ? 0：表示第一期 ? 1：表示第二期 ? b：表示收益留存率 ? r：表示增量資本稅后收益率 ? i：表示稅后利息率 ? R：表示負債與股東權(quán)益的比率 （一）每股收益 ?如果用每股收益來衡量可持續(xù)增長率，那么可持續(xù)增長率 g就可以表示為： g=△ EPS/EPS0=(EPS1EPS0)/EPS0 ② ?將①式代入②式可以得到以上述變量表示的企業(yè)可持續(xù)增長率的形式： g=b ?在分析銷售利潤率時，應(yīng)當關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、成本水平、企業(yè)所處的市場狀況以及企業(yè)在市場中所處的位置。 （三）現(xiàn)金調(diào)整策略 ?現(xiàn)金調(diào)整策略主要針對兩種情況： ? 企業(yè)成長過快：可能導致現(xiàn)金短缺 ? 企業(yè)成長過慢：可能導致現(xiàn)金剩余 ?這里所指的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，包括現(xiàn)金、銀行存款、有價證券等容易變現(xiàn)的各類流動資產(chǎn)。 ?導致凈收益增長的因素大致包括： （三）凈收益增長的影響因素 資本結(jié)構(gòu)的變動 營利性經(jīng)營活動 經(jīng)濟環(huán)境因素 稅率的變化 偶然發(fā)生的事項 會計政策變化 凈收益 二、可持續(xù)成長指標因素分析 ?若對凈資產(chǎn)收益率公式進行等價變化，可以得到影響企業(yè)可持續(xù)成
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1