中小企業(yè)融資難與設(shè)立政策性金融機構(gòu)(存儲版)
【正文】 ng to policy. Key words: medium and smallsized enterprises（MSEs）, financing plight, financial institutions adhering to policy我國的中小企業(yè)在擴大就業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新、滿足多樣化需求等現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域都發(fā)揮著越來越重大作用。這些年來，中小企業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不斷增加。同時，我國中小企業(yè)面臨著嚴(yán)重的融資難的問題：在直接融資方面，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前仍有近八成中小企業(yè)流動資金存在缺口，中小企業(yè)直接融資渠道不暢，無法取得突破性進(jìn)展；在間接融資方面，據(jù)國家發(fā)改委對中小企業(yè)發(fā)展較好、信用擔(dān)保機構(gòu)較多的省份的調(diào)查，％，％因不能落實抵押而被拒貸的，拒貸率達(dá)到56％。民營中小企業(yè)自身固有的一些缺陷也使得其從銀行獲得資金受到影響。間接融資方面，現(xiàn)存的擔(dān)保機構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的需要，而銀行在強化信貸管理的同時也導(dǎo)致了對中小企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。在噪音交易理論中，直接融資市場上的投資者很難區(qū)分正確信息和噪音，而在追求利潤最大化的過程中往往把注意力集中在那些與股票或債券價值變動無關(guān)但可能影響證券價格使之非理性變動的噪音上，股票和債券的真實價值不能完全從價格中反映出來，由此極易引發(fā)逆向選擇和道德風(fēng)險，損害市場的積極性。如果需求曲線在D1的位置，則存在競爭性均衡，供給等于需求，利率為R1；如果需求曲線在D2位置，供需曲線無法相交，出現(xiàn)了圖中所示的均衡超額需求，這時的均衡是信貸配給均衡，利率為R*。另一種是基于Jaffee和Russell（1976）的文獻(xiàn)。如美國就有8300家社區(qū)性中小商業(yè)銀行，擁有36803個網(wǎng)點，占據(jù)全國75%的市場份額。政策性金融機構(gòu)的是連接商業(yè)性金融機構(gòu)、政府財政活動領(lǐng)域的中間地帶。從現(xiàn)實來看,只有增加到300至500億元,才能滿足中小企業(yè)擔(dān)保的需要。夏爾什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。參考文獻(xiàn)[1] 〔J〕.改革,1999年(2).[2]哈維爾二是擴大中小企業(yè)擔(dān)保基金規(guī)模。尤其是存在信貸配給時，政策性金融機構(gòu)不僅可以補充整個金融市場的資金不足，還可以作為一種政府提供的信用保證起到產(chǎn)業(yè)調(diào)整和企業(yè)救濟(jì)的作用。要改變這種現(xiàn)象,有效的做法是借鑒日本等國設(shè)立中小企業(yè)銀行和中小企業(yè)投資公司等金融機構(gòu)的做法，發(fā)展地方和民間的中小企業(yè)政策性金融機構(gòu)，結(jié)合目前金融體制改革，加快對現(xiàn)有農(nóng)村信用合作社的改造，組建農(nóng)村合作銀行使其與近幾年發(fā)展起來的城市商業(yè)銀行一樣能為中小企業(yè)發(fā)展提供金融服務(wù)。假定得到貸款的廠商可以在“優(yōu)劣”兩種技術(shù)中自由選擇，并經(jīng)證明廠商采取“劣等技術(shù)”風(fēng)險更高，每單位投資產(chǎn)出也更高。這種情況可以用“均衡信貸配給”來定義——即使當(dāng)某些借款人愿意支付合同中所有價格因素和非價格因素時，其貸款需求還得不到滿足(Baltensperger,1978)。主要體現(xiàn)于股票市場、債券市場融資和企業(yè)間的商業(yè)信貸。其次是其他方面的限制條件。盡管開始施行的《
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