有關股權分置與認購權證的解釋(存儲版)
【正文】 理暫行辦法》，正式宣告權證交易在中斷近10年之后，重新在內地股市登場。 主持人：你認為權證是一個什么樣的投資品種？投資權證需要注意哪方面的風險？ 胡紅梅：權證是一種高風險、高收益的投資品種，其風險和收益均遠遠大于股票。例如一個投資者有10萬元資金，按照10元市價只能買進一萬股。權證上市后存續(xù)期滿前流通數(shù)量低于1000萬份的只參加每日集合競價；權證買賣單筆申報數(shù)量不超過100萬份申報價格最小變動單位為0．001元人民幣。這一延期給莊家操縱市場提供了題材，引發(fā)市場對權證的瘋狂炒作，正股價為7元左右的悅達股份，權證價格竟高達15元。這樣可激勵非流通大股東在此期間要經(jīng)營好上市公司，流通股股東持有權證兌現(xiàn)非流通股份的積極性才能提高，也就是有促使行權成功的可能。一天之內權證％，跌幅超過股票。由于權證的高杠桿性，其價格只占標的證券價格的較小比例，可能出現(xiàn)權證價格劇烈波動的情況；比如T－1日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。同時，交易所已經(jīng)對相應的風險防范和控制措施給予了充分的考慮，包括加強投資風險的警示；對上市交易的權證對應的標的股票的規(guī)模、流動性作嚴格限制，以減少權證價格異常波動和市場操縱的可能性；對權證發(fā)行人的履約能力提出比較高的要求。隨后，滬市還推出了金杯、申華、悅達、東百等權證，但都反應平平。它可以給投資者帶來許多好處，使用不當，它也會讓投資者傾家蕩產(chǎn)。而同期買進股票的投資者是不可能虧損100％或盈利700％的。持有認購權證者，可在規(guī)定期間內或特定到期日，向發(fā)行人購買標的股票，與目前流行的可轉債有權轉換成股票相類似；而持有認沽權證者的權利是能以約定價格賣出標的股票。境外成熟的權證市場無一例外地使用了這種持續(xù)發(fā)售機制。 十、 權證行權的結算 在行權結算方式方面,《暫行辦法》對現(xiàn)金結算方式和證券給付方式都作出了規(guī)定。如果允許權證發(fā)行人和標的股票發(fā)行人買賣權證,那么,權證發(fā)行人和標的股票發(fā)行人通過某種方式影響標的股票價格,就有可能導致權證價格的大幅波動,從而獲得非法收益,給一般投資者造成損失。 權證價格的漲跌幅限制:目前股票漲跌幅采取的10%的比例限制,而權證漲跌幅是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的。 以標的證券或者現(xiàn)金提供擔保的,發(fā)行人應有義務保證標的證券或者現(xiàn)金不存在質押、司法凍結或其他權利瑕疵。 權證發(fā)行人必須提供符合規(guī)定的履約擔保。鑒于權證市場剛剛起步,《暫行辦法》只針對選擇單只股票作為標的證券的條件作出了明確規(guī)定,對于以基金、一籃子股票等為標的證券的具體條件,交易所將根據(jù)市場發(fā)展的需要及時予以明確和完善。 D、以結算方式為標準,可以分為實券給付結算型權證和現(xiàn)金結算型權證。 一、 權證的定義和種類 《暫行辦法》有關權證的定義揭示了權證二個主要特點:權證表征了發(fā)行人與持有人之間存在的合同關系,權證持有人據(jù)此享有的權利與股東所享有的股東權在權利內容上有著明顯的區(qū)別:即除非合同有明確約定,權證持有人對標的證券發(fā)行人和權證發(fā)行人的內部管理和經(jīng)營決策沒有參與權；權證賦予權證持有人的是一種選擇的權利而不是義務。公司權證是由標的證券發(fā)行人發(fā)行的權證,如標的股票發(fā)行人(上市公司)發(fā)行
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