關(guān)于金融工程及其在我國(guó)的運(yùn)用問(wèn)題(存儲(chǔ)版)
【正文】 比。得到在香港上市的“北控”股權(quán)的69%。國(guó)外有一種說(shuō)法：“商業(yè)銀行20世紀(jì)的恐龍”，這當(dāng)然有言過(guò)其實(shí)之嫌。 金融工程問(wèn)題涉及的不僅僅是某幾類(lèi)次金融業(yè)務(wù)，其實(shí)質(zhì)是要以知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)憶的發(fā)部展理念和發(fā)展模式來(lái)武裝我們，我們要從創(chuàng)造性的系統(tǒng)思維、工程技術(shù)和電子計(jì)算機(jī)技術(shù)、金融數(shù)學(xué)三方面學(xué)好本事，掌握并不斷提高資金資源配置和資本經(jīng)營(yíng)效益，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)、新方法，從而創(chuàng)造出強(qiáng)大的智慧型資本力量，將我國(guó)的金融理論研究、學(xué)術(shù)交流和業(yè)務(wù)運(yùn)作提高到適應(yīng)時(shí)代要求的水平，準(zhǔn)備好迎接新世紀(jì)21世紀(jì)這個(gè)金融工程的世紀(jì)的挑戰(zhàn)，創(chuàng)造新世紀(jì)金融業(yè)的輝煌。我們?cè)谏厦嫣岬健钡谋本┳C券有限公司與香港百富親勤、美國(guó)摩根斯坦利亞洲公司在為企業(yè)眼務(wù)方面的差距，大體上可以說(shuō)明這一點(diǎn)，盡管這種對(duì)比的代表性似乎存在著不無(wú)可進(jìn)一步探討之處。 4．中國(guó)券商要逐步蛹化為信貸投資銀行棗金融工程公司 業(yè)務(wù)的變化自然涉及機(jī)構(gòu)的變革。（3）以BEIL %的控股權(quán)置換來(lái)的資產(chǎn)為主包裝成立北京控股公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“北控”)在香港公募招股上市。國(guó)外投資銀行的這兩類(lèi)業(yè)務(wù)早已工程化了，而我國(guó)的投資銀行的子，則基本停留在單向思維的傳統(tǒng)階段。還有外匯方面，在布雷頓森林體系崩潰、匯率普遍浮動(dòng)的國(guó)際金融環(huán)境下，我們不懂得、不運(yùn)用現(xiàn)代套期保值等技術(shù)，以及80年代的美元對(duì)日元的大貶值和90年日元對(duì)美元的邊之中，我國(guó)遭受了很大的損失，我們還能說(shuō)學(xué)習(xí)和引進(jìn)金融工程沒(méi)有實(shí)際意義嗎？ 2．證券公司可以與銀行聯(lián)手推出將附息債券轉(zhuǎn)換為零息債券業(yè)務(wù) 居民儲(chǔ)蓄投資與金融資產(chǎn)，要求風(fēng)險(xiǎn)低、盈利多、流動(dòng)性強(qiáng)，但現(xiàn)在提供的金融服務(wù)在滿足居民要求上差距更大。 金融工程的理論和做法對(duì)我們來(lái)說(shuō)是不是“屠龍之技”呢？這要看現(xiàn)在的金融業(yè)是否滿足籌資者和投資者的需要，他們對(duì)現(xiàn)代金融有沒(méi)有要求。在經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)國(guó)際化的今天，我們堅(jiān)持走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)之路這個(gè)大前提下，我們必須改變這種落后狀態(tài)，才能談得上金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心作用，金融業(yè)才能這能在現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮領(lǐng)航產(chǎn)業(yè)的作用。近十年來(lái)，在數(shù)學(xué)家和電子計(jì)算機(jī)專(zhuān)家，物理學(xué)家和工程師大受金融業(yè)務(wù)界青睞，在所謂“火箭科學(xué)家向華爾街的大規(guī)模轉(zhuǎn)移”的同時(shí)，美國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局也組織了大批的這類(lèi)多學(xué)科的專(zhuān)家從事金融研究。LYON 在賣(mài)出時(shí)也給予了購(gòu)買(mǎi)者以反售期權(quán)，使之從1988年6月30日起可以按事先規(guī)定的價(jià)格將其返售給發(fā)行公司。美林公司設(shè)計(jì)發(fā)行的為期15年的每張面值1000美元的LYON，不付息，發(fā)行價(jià)為250美元。1．將附息債券轉(zhuǎn)換為零息債券中長(zhǎng)期的付息債券，比如付息票國(guó)債，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，表面上看來(lái)有固定的利息收入，可以得到復(fù)利的好處，是一種不錯(cuò)的金融資產(chǎn)。追求這三個(gè)目標(biāo)是一個(gè)無(wú)止境的過(guò)程，提高管理技術(shù)和藝術(shù)也是一個(gè)無(wú)止境的過(guò)程，進(jìn)入工程化即金融工程階段，是過(guò)程中的一個(gè)重要里程碑。在此基礎(chǔ)上他提出了“一個(gè)統(tǒng)一的定義”：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果2 。這是符合工程的質(zhì)的規(guī)定性的，因?yàn)楣こ淌抢靡延械闹R(shí)解決面臨的問(wèn)題，只是在解決問(wèn)題時(shí)不是單向思維，工程問(wèn)題應(yīng)有最佳的解決方案，必須考慮諸多因素，采取最可靠的和最經(jīng)濟(jì)的方式方法。上面這兩個(gè)例子所涉及的外匯遠(yuǎn)期交易、貨幣互換這類(lèi)組合式金融活動(dòng)，就都屬于金融工程。于是我?guī)松钊胂氯ゲ樵?，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子人都挺好，就是缺乏金融知識(shí)，企業(yè)困難的癥結(jié)是投資超過(guò)預(yù)算太多，其中主要又是進(jìn)口設(shè)備所花的人民幣因匯價(jià)變動(dòng)而增加所引起。作者認(rèn)為金融工程不僅適用于微觀領(lǐng)域，而且也適用于宏觀管理，并對(duì)我國(guó)金融工程業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)的必要性、方式和途徑做了深入探討。金融工程是一類(lèi)相對(duì)較新且涉及多學(xué)科知識(shí)運(yùn)用的金融業(yè)務(wù)，即使在金融業(yè)十分發(fā)達(dá)的國(guó)家，它的發(fā)展歷史也不長(zhǎng)，在我們這個(gè)經(jīng)濟(jì)金融乃至文化都相對(duì)落后的社會(huì)，人們對(duì)它感到陌生，感到頗難理解是不奇怪的。從理論上講，這個(gè)問(wèn)題是不難解決的：企業(yè)可以在協(xié)議簽訂后立即按當(dāng)時(shí)的匯率買(mǎi)進(jìn)所需美元存以備用；或以固定的匯價(jià)在當(dāng)時(shí)購(gòu)買(mǎi)一筆未來(lái)某一時(shí)間交割的美元，即通過(guò)外匯遠(yuǎn)期交易用確定性來(lái)代替風(fēng)險(xiǎn)。但為什么在金融創(chuàng)新之外又叫金融工程呢？金融工程是金融創(chuàng)新的一種主要表現(xiàn)形式。綜合現(xiàn)在有關(guān)文獻(xiàn)，大致可以做出這樣的界定：金融工程是新型金融產(chǎn)品（包括金融工具和金融服務(wù)）和新型金融技術(shù)的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)與實(shí)施，是利用金融技術(shù)和其他科學(xué)技術(shù)創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。金融工
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