財(cái)務(wù)管理第五章固定資產(chǎn)投資(存儲(chǔ)版)
【正文】 個(gè)投資項(xiàng)目，各年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、凈現(xiàn)金流量及累計(jì)凈現(xiàn)金流量如表所示： 28 項(xiàng)目 A 年份 0 1 2 3 4 5 各年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 0 1000 0 1000 0 2022 0 3000 0 各年凈現(xiàn)金流量 100 000 2022 0 3000 0 3000 0 4000 0 5000 0 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 2022 0 5000 0 8000 0 1200 00 1700 00 項(xiàng)目 B 年份 0 1 2 3 4 5 各年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 5000 1500 0 2500 0 5000 各年凈現(xiàn)金流量 100 000 3000 0 4000 0 5000 0 3000 0 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 3000 0 7000 0 1200 00 1500 00 項(xiàng)目 C 年份 0 1 2 3 4 5 各年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 1000 0 2022 0 2022 0 1000 0 1000 0 各年凈現(xiàn)金流量 100 000 3000 0 4000 0 4000 0 3000 0 3000 0 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 3000 0 7000 0 1100 00 1400 00 1700 00 ?項(xiàng)目 A的投資回收期 = 3+（ 10000080000） /40000= ?項(xiàng)目 B的投資回收期 = 2+（ 10000070000） /50000= ?項(xiàng)目 C的投資回收期 = 2+（ 10000070000） /40000= （二）平均利潤(rùn)率 平均利潤(rùn)率：投資項(xiàng)目各年利潤(rùn)的平均數(shù)與該投資項(xiàng)目年平均投資額的比率。 3） 雙倍余額遞減法 年折舊率 =2/預(yù)計(jì)使用年限 某年折舊額 =固定資產(chǎn)年初賬面凈值 *年折舊率 實(shí)行雙倍余額遞減法的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在其固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈額平均攤完。1 第五章 固定資產(chǎn)投資 了解：固定資產(chǎn)的概念，固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)，固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)。 2） 工作量法 單位工作 固定資產(chǎn)原值 預(yù)計(jì)凈殘值 量的折舊額 = 預(yù)計(jì)使用工作總量 年（月）折舊額 =年（月）工作量 *單位工 作量的折舊額 12 例 52 某大型設(shè)備采用工作量法計(jì)算折舊， 原始價(jià)值 202200元， 預(yù)計(jì)可以使用 8000小時(shí)， 預(yù)計(jì)報(bào)廢時(shí)殘值 12022元， 預(yù)計(jì)清理費(fèi)用 4000元， 某年工作量 1500小時(shí)。 靜態(tài)分析指標(biāo)：投資回收期和平均利潤(rùn)率 25 等年值 內(nèi)部 收益率 獲利能 力指數(shù) 動(dòng)態(tài) 分析法 平均 利潤(rùn)率 投資 回收期 靜態(tài) 分析法 凈現(xiàn)值 （一）投資回收期 投資回收期：以投資項(xiàng)目的各年凈現(xiàn)金流量來(lái)回收該項(xiàng)目的原始投資額所需的時(shí)間。 （二）等年值 38 ? 例 5－ 7 某工廠迄今為止使用人力搬運(yùn)各種物料，每年的勞務(wù)費(fèi)用支出為200,000元，如果采用一種運(yùn)送帶，安裝價(jià)值為 300,000元，使用后勞務(wù)費(fèi)用支出為 50,000元，電費(fèi) 12,000元 ,保養(yǎng)費(fèi)用24,000元 ,保險(xiǎn)等 2,000元 ,估計(jì)可使用 6年 ,資金成本為 12%,是否值得安裝運(yùn)送帶 ? 獲利指數(shù) PI:投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬按照資金 成本折算的總現(xiàn)值與初始投資額之比。實(shí)際上，這兩個(gè)問(wèn)題是結(jié)合在一起考慮的 更新決策的現(xiàn)金流量分析 唯一普遍的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的年成本，以其較低的作為好方案 第四節(jié) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的運(yùn)用一、固定資產(chǎn)更新決策 （一）繼續(xù)使用舊資產(chǎn)還是更換 例 510 有一個(gè)在用的舊設(shè)備，最初購(gòu)置成本 100000元，預(yù)計(jì)使用 8年，尚可使用 5年，每年運(yùn)行費(fèi)用 24000元，報(bào)廢時(shí)預(yù)計(jì)殘值 3000元，該設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值 50000元。 尤其在有關(guān)固定資產(chǎn)更新的決策中，我們沒(méi)有辦法計(jì)量某項(xiàng)資產(chǎn)給我們帶來(lái)的收入和利潤(rùn)。 70 （ 2）不同折舊方法影響各期的凈現(xiàn)金流量，從而影響凈現(xiàn)值內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果。 （一）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法 先求出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整投資報(bào)酬率 K=i+b*Q， 后以此為貼現(xiàn)率計(jì)算方案凈現(xiàn)值或與要求的內(nèi)含報(bào)酬率比較。 （二）肯定當(dāng)量法 缺點(diǎn)是當(dāng)量系數(shù)難確定。 ?但是，把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起，并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行貼現(xiàn)，意味著風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移而加大，有時(shí)與事實(shí)不符。分別計(jì)算 NPV. 當(dāng)固定資產(chǎn)投資的 100000元中有 50000元來(lái)自于銀行貸款，年利率 12%，
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