【正文】 的局面，穩(wěn)定了國際金融局勢(shì)。 在布雷頓森林體系下，順差國不愿使貨幣升值，逆差國不愿使貨幣貶值。 第三節(jié) 牙買加體系 一、“牙買加協(xié)定”的主要內(nèi)容 “牙買加協(xié)定”主要內(nèi)容：涉及匯率制度、黃金問題、擴(kuò)大基金組織對(duì)發(fā)展中國的資金融通，以及增加會(huì)員國在基金組織的份額等問題，具體如下： 1．浮動(dòng)匯率合法化 IMF會(huì)員國可以自由選擇匯率制度。 IMF中一般賬戶所持有的資產(chǎn)，一律以SDRs表示， IMF與會(huì)員國之間的交易，以 SDRs代替黃金進(jìn)行，盡量擴(kuò)大 SDRs的使用范圍。 第三節(jié) 牙買加體系 但是自 1973年后，美元的國際貨幣作用已有所下降，其他一些貨幣，如德國馬克、日元，特別是一些復(fù)合貨幣，如 SDRs和 ECU(歐洲貨幣單位 )的地位在不斷上升。當(dāng)然，這種管理浮動(dòng)并不適用于所有國家。但是，采取本幣貶值的措施來改善貿(mào)易收支，要看是否滿足馬歇爾 ——— 勒納條件，即使?jié)M足了馬歇爾 ——— 勒納條件，匯率降低所產(chǎn)生的效應(yīng)也不是直線效應(yīng)，而是所謂的“ J曲線效應(yīng)”。但是，國際金融市場(chǎng)的存在，也使國際間資金的大規(guī)模移動(dòng)，變得更加頻繁和便利，這必然造成各國貨幣匯率更頻繁的波動(dòng)。在牙買加體系下，美元不再是唯一的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化，使國際儲(chǔ)備貨幣的“信心和清償力”之間，已不再形成矛盾。 （ 1）隨著美元地位的不斷下降，以美元為中心的國際儲(chǔ)備多元化和浮動(dòng)匯率體系，日益復(fù)雜、混亂和動(dòng)蕩不安。也就是說，在牙買加體系下，各國實(shí)行的是“管理浮動(dòng)”，這種浮動(dòng)匯率制度，并沒有隔絕外部經(jīng)濟(jì)的沖擊，外部經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，不僅作用于匯率的波動(dòng)上，而且會(huì)影響到一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策的制定。 。在浮動(dòng)匯率制度下，各國政府不再受國際收支的“紀(jì)律約束”，一些具有膨脹傾向的政府，可以大膽地膨脹國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，而讓貨幣匯率去承受國際收支失衡的后果，匯率的下跌會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)水平的上升，因而比較容易導(dǎo)致通貨膨脹。多種國際收支機(jī)制，更適應(yīng)當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展不均衡，各國發(fā)展模式、政策目標(biāo)和客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不相同的特點(diǎn)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用。牙買加體系實(shí)現(xiàn)了國際儲(chǔ)備的多元化和浮動(dòng)匯率制，即使美元發(fā)生貶值，也不一定會(huì)影響到各國貨幣的穩(wěn)定性；由于美元與黃金之間、與其他貨幣之間的雙掛鉤制已不存在，即使美元受預(yù)期的影響將要貶值，也不會(huì)出現(xiàn)以美元儲(chǔ)備擠兌黃金的情況。自1973年以來，國際金融市場(chǎng)和私人商業(yè)銀行，在這方面起了很大作用。 第三節(jié) 牙買加體系 匯率的調(diào)節(jié)過程如下：當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差，對(duì)外匯的需求大大提高，將超過外匯的供給，使外匯匯率上升，本幣匯率下跌，這使得本國出口品，在國際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力提高，本國出口增加；同時(shí)，外國進(jìn)口品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力降低，本國進(jìn)口減少，從而使貿(mào)易收支、經(jīng)常項(xiàng)目收支得到改善。 雖然從 1973年以來的匯率制度，以浮動(dòng)匯率制為主，但匯率并不僅僅由自由市場(chǎng)上的供求關(guān)系來決定。 美元仍然是主要的國際計(jì)價(jià)單位、支付手段和國際價(jià)值的儲(chǔ)備手段。 3．提高 SDRs的國際儲(chǔ)備地位，修訂 SDRs的有關(guān)條款，以便使 SDRs逐步取代黃金和美元，成為國際貨幣制度的主要儲(chǔ)備資產(chǎn)。 1975年 12月，主要工業(yè)化國家，在蘭布萊召開會(huì)議，它們一致同意對(duì) IMF協(xié)議的條款進(jìn)行修改，以便使浮動(dòng)匯率制度合法化。 另外，由于美元在布雷頓森林體系中的特殊地位，美國可以利用美元負(fù)債來彌補(bǔ)其國際收支逆差，從而造成了以紙幣換取實(shí)際物質(zhì) 資源的情形發(fā)生。此外，其他主要西方國家的貨幣，也都實(shí)行了對(duì)美元的浮動(dòng)匯率制。 1％，擴(kuò)大到 177。到 1971年，一向盈余的商品貿(mào)易項(xiàng)目，也開始出現(xiàn)了巨額赤字，從而進(jìn)一步惡化了國際收支，美元大量外流。這些基金是國際貨幣基金的補(bǔ)充資金，當(dāng)國際貨幣基金缺少這些貨幣時(shí)，可向“借款總安排”的有關(guān)國家借入，轉(zhuǎn)貸給需要的會(huì)員國。 第二節(jié) 布雷頓森林體系 規(guī)定八國中央銀行按比例提供共計(jì) 2． 7億美元的黃金，其中美國提供 50％，聯(lián)邦德國 11％，法國、英國、意大利各 9． 3％，瑞士、荷蘭和比利時(shí)各 3． 7％。據(jù)此，美國和歐洲主要國家的中央銀行，達(dá)成一項(xiàng)君子協(xié)定，約定彼此不以高于 (美國出售一盎司黃金的價(jià)格加上 ％的手續(xù)費(fèi)，再加上運(yùn)費(fèi) )購買黃金，但未約定購入黃金的最低價(jià)格。 對(duì)美國來說，由于美元具有特殊地位，它的持續(xù)的對(duì)外收支逆差無須糾正。在平價(jià) 10％以內(nèi)的匯率調(diào)整，可以由會(huì)員國自行決定，而無須由 IMF批準(zhǔn)；在 10％ —20％之間，則需 IMF得批準(zhǔn)，這就是布雷頓森林體系的可調(diào)整固定匯率制度。 然而這兩個(gè)問題，即信心問題和國際清償力問題是有矛盾的。在 1958年前，美國少量的國際收支逆差，受到其他國家的歡迎，因?yàn)樗鼈兛梢栽黾悠鋰H儲(chǔ)備，提高對(duì)美國商品、勞務(wù)的購買能力，而且美國的國際儲(chǔ)備相對(duì)于它的國際債務(wù)來說較大，所以各國對(duì)于美元與黃金之間的自由兌換都深具信心?！岸?zhàn)”結(jié)束初期，各國為恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，都需要進(jìn)口美國商品，但又缺乏美元來支付。因此，布雷頓森林體系實(shí)行的是，一種可調(diào)整的固定匯率制度。 美元直接與黃金掛鉤，規(guī)定 1盎司黃金等于35美元的官價(jià)，各國政府或中央銀行，可以隨時(shí)按官價(jià)向美國兌換黃金。凱恩斯。 第二次世界大戰(zhàn)末期的 1944年，西方盟國即著手重建國際貨幣制度， 1945— 1973年間 ，實(shí)行的是 可兌換的美元本位下的、可調(diào)整固定匯率制度，通常稱為“布雷頓森林體系”。 這涉及三方面的內(nèi)容： 一是匯率機(jī)制； 二是對(duì)逆差國的資金融通機(jī)制，即一國在發(fā)生國際收支逆差時(shí)，能在什么樣的條件下，從何處獲得資金及資金的數(shù)量和幣種； 三是對(duì)儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的國際收支紀(jì)律約束機(jī)制，即防止國際貨幣發(fā)行國，為達(dá)到某種目的而持續(xù)性地保持國際收支逆差和輸出紙幣。國際金融學(xué) 第七章 國際貨幣制度及其演變 第一節(jié) 國際貨幣制度概述 一、國際貨幣制度的含義 從廣義上說，國際貨幣制度，是指理順國家之間金融關(guān)系的協(xié)議、規(guī)則、程序、措施的總稱。 第一節(jié) 國際貨幣制度概述 第二，確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。 1929— 1933年的大危機(jī)，又使金匯兌本位制度也隨之垮臺(tái)，國際貨幣制度又一次陷入混亂局面。梅納德 第二節(jié) 布雷頓森林體系 2．規(guī)定以美元作為最主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，實(shí)行美元 —— 黃金本位制。只有一國國際收支發(fā)生“根本不平衡”時(shí)，經(jīng) IMF的批準(zhǔn)，才可以進(jìn)行匯率調(diào)整。 在布雷頓森林體系中，美元的供給