萬科a財務分析ppt課件(存儲版)
【正文】 物業(yè)收入僅占 %，但人員規(guī)模占據上市公司的三分之一，管理費用較高，但考慮到物業(yè)對住宅銷售的正向帶動作用，有必要采用更加有效手段提升物業(yè)的利潤貢獻。 得益于嚴格的費用控制制度，其營業(yè)費用比和管理費用比較上期明顯降低，考慮到營業(yè)費用對銷售的正向拉動作用，該部分費用繼續(xù)壓縮的空間有限。 上市公司專用指標統(tǒng)計 從經濟增加值考慮，萬科自 2022年（ 16億）保持增長，經歷 2022年短期調整后恢復良好走勢。 存量土地較少，不能支撐可持續(xù)銷售； 面臨國有大型企業(yè)競爭經驗不足； 沒有做好應對下一輪地產寒冬的積極準備； 應對建議： 通過和國有大型企業(yè)、知名外資企業(yè)合作，改善政府關系，降低土地成本，增加土地存量； 通過收購，兼并、重組等方式獲取中小開發(fā)商低價土地和既有項目，利用萬科品牌，成本控制能力和規(guī)?；瘍?yōu)勢，快速滲透核心區(qū)域，提升盈利水平。它真實的魅力，也根本不在過去，而在未來。 我們認為，偏于保守的擴展策略，受地價長期上漲影響，拿地方式單一 (主要是拍賣 )的萬科未來利潤增長如果仍押寶于管理效率提升，規(guī)?；少徍妥≌a業(yè)化，則長期持續(xù)成長能力存在一定的風險。 總體而言，萬科現(xiàn)金儲備充足，短期償債能力較強，但受存貨影響（ 6月增 19項目，110億），中長期償債能力有待加強，同時需要做好應對市場較大變化的積極準備。 考量其 3年的盈利指標變化趨勢，總資產收益率，凈資產報酬率，費用利潤率在 09年均止跌回升，呈積極向上走勢，但主營業(yè)務利潤率呈逐年下降趨勢，相比 08和 07年分別減少 和 。它真實的魅力，也根本不在過去，而在未來。 和競爭對手相比，良好成長能力和高效的管理是萬科的優(yōu)勢，但土地儲備不足，開發(fā)成本較高，銷售利潤率較低、股權分散則需要其長期重點關注。 企業(yè)發(fā)展歷程： ? 1984 萬科企業(yè)股份有限公司成立 ? 1988 進入房地產領域 ? 1991 萬科 A股在深圳證券交易所掛牌交易 ? 1992 正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務 ? 1993 更名為萬科企業(yè)股份有限公 ? 2022 獲“中國最受尊敬企業(yè)”稱號 ? 2022 “中國房地產百強企業(yè)綜合實力及資質 TOP10”評選中名列第一 ? 2022 入選《華爾街日報》（亞洲版）“中國十大最受尊敬企業(yè)” 萬科經營理念 從萬科的企業(yè)性格來看， 穩(wěn)健經營 是萬科一貫堅持的風格。 管理費用比去年同期降低 %，銷售費用比去年同期降低 %，管理費用、銷售費用合計占營業(yè)收入的比例比去年同期降低 %。 銷售收入地區(qū)分布看，長三角的的利潤和營收關系較佳，珠三角，環(huán)渤海利潤和營收仍有較大提升空間。 主營業(yè)務成本呈連年上升趨勢， 2022到 2022分別是 61%、 66%、 69%、造成該指標客觀原因為土地價格的連續(xù)上漲，但獲取土地成本偏高仍是萬科需要面對的較大問題。 杜邦分析 提綱 1 行業(yè)、公司和競爭對手分析 2 財務狀況整體簡介 3 財務指標分析 4 財務評價 5 風險和改進建議 財務評價 我們認為萬科公司在經歷過 2022的激進擴張， 2022的金融危機和地產低潮后，積極調整，采取更加積極有效的財務策略，穩(wěn)健經營，主要財務指標向好，已經實現(xiàn)由規(guī)模速度型向質量效益型的可喜轉變，盈利能力，償債能力，運營能力和成長能力在行業(yè)平均水
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