【正文】 衡量這一項(xiàng)目的投資價(jià)值 EXCEL在貨幣時(shí)間價(jià)值 計(jì)算中的應(yīng)用 名義利率與實(shí)際利率 ： ?在普通復(fù)利計(jì)算以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，所給定或采用的利率一般都是年利率，即利率的時(shí)間單位是年，在不特別指明時(shí)，一年計(jì)息一次。由于數(shù)據(jù)透視表是交互的，通過改變數(shù)據(jù)透視表中的行和列，查看更多匯總數(shù)據(jù) 。這些金融網(wǎng)站為使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行金融分析和金融計(jì)算提供了很好的數(shù)據(jù)源。但是，對比速動(dòng)比率 ，我們發(fā)現(xiàn)金地的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占了相當(dāng)大的比重。我認(rèn)為這個(gè)投資收益率在行業(yè)對比中還是相對較好的，即公司能有較好的盈利水平。相反，銷售預(yù)測過高，籌集大量資金購買設(shè)備并儲(chǔ)備存貨，則會(huì)造成設(shè)備閑置和存貨積壓，是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，到時(shí)權(quán)益收益率降低，股價(jià)下跌 預(yù)估所需資產(chǎn) 資產(chǎn)是銷售量的函數(shù)，根據(jù)預(yù)計(jì)銷售量和資產(chǎn)銷售函數(shù)，預(yù)測所需資產(chǎn)的總量 預(yù)估收入、費(fèi)用和保留盈余 假設(shè)收入和費(fèi)用是銷售的函數(shù)，可以根據(jù)銷售數(shù)據(jù)估計(jì)收入和費(fèi)用，并確定凈收益。 新建項(xiàng)目： 企業(yè)通過實(shí)施新建項(xiàng)目進(jìn)入新的市場領(lǐng)域。要計(jì)算真正的凈現(xiàn)值，還必須在 NPV()函數(shù)的計(jì)算結(jié)果上再加上初始投資 (負(fù)值 )。平均年成本是指將各年的成本按折現(xiàn)現(xiàn)金流法平均攤銷到每一年 投資項(xiàng)目決策中 EXCEL的應(yīng)用 投資項(xiàng)目的基本評價(jià)指標(biāo) ： ?平均年成本： 在企業(yè)的固定資產(chǎn)更新決策中，我們一般不能用傳統(tǒng)的評價(jià)指標(biāo)，因?yàn)楦聸Q策不同于其它投資決策。凈現(xiàn)值的一個(gè)不足之處是忽略了項(xiàng)目規(guī)模問題，特別是當(dāng)存在多個(gè)項(xiàng)目可供選擇而公司的融資能力有限時(shí)，這是一個(gè)比較重要的因素。即通過設(shè)定每一個(gè)重要指標(biāo)的可能變化范圍，計(jì)算在該范圍內(nèi)各指標(biāo)的變化，從而了解評價(jià)指標(biāo)對該因素的信賴程度 在 Excel中通常用“模擬運(yùn)算表”工具進(jìn)行敏感性分析。但它完全沒有考慮貼現(xiàn)因素，也不能準(zhǔn)確反映項(xiàng)目的真正 “ 收益 ” 回收期或貼現(xiàn)回收期在一定程度上反映出項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性。通常，在收入相同時(shí)，我們認(rèn)為成本較低的方案是好方案。 NPV是資本預(yù)算中最常用的評價(jià)指標(biāo)，也是最完善的投資評價(jià)方法 使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資評價(jià)分析，其基本原則是要求方案的凈現(xiàn)值必須大于或等于零。 更新項(xiàng)目： 對現(xiàn)有經(jīng)營項(xiàng)目中的某些資產(chǎn)進(jìn)行更新或升級(jí)，以維持原有項(xiàng)目的持續(xù)經(jīng)營或提高生產(chǎn)效率。 財(cái)務(wù)預(yù)測 財(cái)務(wù)預(yù)測 ： 財(cái)務(wù)預(yù)測是財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要工作，它是指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求，是融資計(jì)劃的前提 銷售預(yù)測 財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測，一般，把銷售數(shù)據(jù)作為預(yù)測的起點(diǎn)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為 ，保持在一個(gè)相對高位水平，這也和公司所處房地產(chǎn)行業(yè)有很大關(guān)系。產(chǎn)權(quán)比率也反映債權(quán)人投入的資本收到股東無權(quán)益保障的程度，或是企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度 基本財(cái)務(wù)比率 ?有形凈值負(fù)債率 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比，是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值，計(jì)算公式是： 有形凈值債務(wù)率 =[負(fù)債總額 /（股東權(quán)益 無形資產(chǎn)凈值） ]*100% 有形凈值債務(wù)率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更謹(jǐn)慎、保守反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本收到股東權(quán)益保障的程度，從長期償債能力將，比率越低越好 負(fù)債比率 ： 負(fù)債比率是指債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力 ?已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，衡量企業(yè)償付利息的能力，計(jì)算公式為： 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費(fèi)用 已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)息稅前利潤所需支付的債務(wù)利息的多少，倍數(shù)越大，企業(yè)越有能力償付利息 基本財(cái)務(wù)比率 ?銷售凈利率 銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的百分比，計(jì)算公式為： 銷售凈利率 =（凈利潤銷售收入） /100% 銷售凈利潤反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平 盈利能力比率 ： 盈利能力是企業(yè)賺取利潤的能力，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)通常由銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈值報(bào)酬率 ?銷售毛利率 銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，毛利是銷售收入與銷售成本的差，計(jì)算公式為： 銷售毛利率 =[（銷售收入 銷售成本） /銷售收入 ]*100% 銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利，銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率不能盈利 ?資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率 =（凈利潤 /平均資產(chǎn)總額） *100% ?凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤 /平均凈資產(chǎn) *100% 基本財(cái)務(wù)比率 以金地的財(cái)務(wù)報(bào)表為例，我們計(jì)算了其基本的財(cái)務(wù)比率。 數(shù)據(jù)透視表 數(shù)據(jù)透視圖的生成 ： 可在已編制的數(shù)據(jù)透視表上右擊，選擇菜單中的“數(shù)據(jù)透視圖”；也可以編制數(shù)據(jù)透視表時(shí)就選擇同時(shí)生成數(shù)據(jù)透視圖 數(shù)據(jù)透視圖可以比數(shù)據(jù)透視表更加直觀地反映數(shù)據(jù)在多維分類下的比較匯總狀況。如果要在同一個(gè)工作表中對它們進(jìn)行分類比較分析，就需要用到分類匯總這類工具 將債券利率數(shù)據(jù)按“類別 期限 評級(jí)”的優(yōu)先順序進(jìn)行分類匯總比較。例如，有一筆存款150元，存款的利率為 10%，計(jì)算幾年后存款變?yōu)? EXCEL在貨幣時(shí)間價(jià)值 計(jì)算中的應(yīng)用 年金 (Annuity)： 年金是指在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)發(fā)生的等額現(xiàn)金流量?，F(xiàn)值（ PV， present value），又稱“折現(xiàn)值”或“貼現(xiàn)值”，是未來資金按一定利率計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，其中，折算過程稱為貼現(xiàn)，利率稱為貼現(xiàn)率。 在菜單中點(diǎn)擊“工具” “單變量求解”，在“目標(biāo)單元格”和“目標(biāo)值”及“可變單元格”中輸入相應(yīng)參數(shù)即可 II 、 EXCEL中公式和函數(shù)的使用方法 一、常用函數(shù) 統(tǒng)計(jì)函數(shù) 金融函數(shù) 終值與現(xiàn)值 利率與期數(shù) 年金 名義利 率與實(shí)際利率 二、 EXCEL在貨幣時(shí)間價(jià)值中的應(yīng)用 常用函數(shù) Excel中有 70余個(gè)統(tǒng)計(jì)函數(shù)，大致可分為 6類：基本統(tǒng)計(jì)類函數(shù)，概率分布類，數(shù)字特征類，抽樣分布類，統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)類，相關(guān)、回歸與預(yù)測類。選擇方案，點(diǎn)擊“顯示” 隨著顯示方案的變化，Excel中的相應(yīng)數(shù)值也會(huì)發(fā)生變化。它是金融定量分析中的常用工具 為說明風(fēng)險(xiǎn)與收益之間 的關(guān)系，我們計(jì)算了 KJIA的 30家企業(yè)在 19902022年間的收益率平均值和標(biāo)準(zhǔn)差，并繪制成圖表。但從數(shù)量分析的角度來看，應(yīng)用最多的是散點(diǎn)圖和帶有拆線或曲線的散點(diǎn)圖。 如下圖， 選中 A4:E9，打開“指定名稱”對話框，選擇“最左列”復(fù)選框，確定結(jié)束， 數(shù)據(jù)的運(yùn)算及引用 命名 ： 所謂名稱是指代表單元格、單元格區(qū)域、公式或常量值的單詞或字符串。如下圖，我們在條件區(qū)域不設(shè)任何條件，選擇”數(shù)據(jù)” “篩選” “高級(jí)篩選“，在”高級(jí)篩選“對話框中勾選”選擇不重復(fù)的記錄“，確定后就可以得到無重復(fù)數(shù)據(jù)的結(jié)果 數(shù)據(jù)的運(yùn)算及引用 相對引用與絕對引用 ?相對引用 單元格中的相對引用，在復(fù)制公式時(shí)，單元格引用會(huì)調(diào)整到新位置。在選項(xiàng)按鈕打開“排序選項(xiàng)”對話框，對排序的進(jìn)行設(shè)置，確定完成數(shù)據(jù)的排序。 數(shù)據(jù)的處理 排序 ： 排序是按照某一或某幾個(gè)特定字段重新排列數(shù)據(jù) *排序按鈕 排序按鈕是一種比較簡單的方法，選擇要排序的單元格區(qū)域，點(diǎn)擊“常用”工具欄上的排序按鈕” “，即可對選擇的區(qū)域進(jìn)行升序或降序排列 *排序命令 首先選中整個(gè)數(shù)據(jù)區(qū)域（標(biāo)題行除外），執(zhí)行“數(shù)據(jù)” —“排序”命令，打開“排序”對話框，在“主要關(guān)鍵字”、“次要關(guān)鍵字”、“第三關(guān)鍵字”中選擇標(biāo)題，選擇要排序的次序。我們可以巧妙地運(yùn)用高級(jí)篩選來解決這一問題。選中區(qū)域，使用 Excel菜單中“插入” —“名稱” —“指定”命令，選擇標(biāo)識(shí)所在位置后確認(rèn)。 在金融計(jì)算中，各種圖表類型都有可能用到。從原理上講，這一功能是基于統(tǒng)計(jì)學(xué)中的回歸與預(yù)測理論。 Step1:菜單“工具” “方案”，打開方案管理器，點(diǎn)擊“添加” Step2:在編輯方案中，輸入方案名和可變單元格 Step3：輸入方案數(shù)