貨幣、利率和國(guó)民收入(1)(存儲(chǔ)版)
【正文】 大 凱恩斯陷阱（流動(dòng)偏好陷阱） r L L2 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 32 凱恩斯陷阱（流動(dòng)偏好陷阱） ?流動(dòng)偏好是凱恩斯提出的概念，是指人們持有貨幣的偏好。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 38 ?消費(fèi) C，明顯與國(guó)民收入有關(guān)的， C=α+βYd ?投資 I,在單一的產(chǎn)品市場(chǎng)中被看作是一個(gè)外生變量，事實(shí)上投資具有很強(qiáng)的投機(jī)行為，在貨幣市場(chǎng)中，我們看到，貨幣的投機(jī)需求與利率有關(guān)，顯然，投資與利率有明顯的關(guān)系。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 41 ? 貼現(xiàn)是將未來(lái)值折算成現(xiàn)值 ? 資本邊際效率的貼現(xiàn)法解釋 設(shè)投資 R0元購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，其使用壽命為 n年，且殘值為零；第 1， 2， … ，n年的預(yù)期收益分別為 R1， R2， … ， Rn元。 ? 或者說(shuō)，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家的說(shuō)法，投資邊際效率比資本邊際效率更好地表達(dá)了投資與利率之間的關(guān)系。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 51 金融資產(chǎn)的作用： 第一，金融資產(chǎn)可以很容易地傳遞生產(chǎn)與消費(fèi)之間的間隔。事實(shí)上人類社會(huì)在幾千年前創(chuàng)造貨幣的動(dòng)機(jī)就是為了從“以貨易貨” 的不便中解脫出來(lái)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 56 債券：（ bonds） 指政府（中央或地方）或企業(yè)向公眾借貸的凡是，政府一這種方式獲得必要的款項(xiàng)以支付其稅收的不足部分。 象穆迪投資者服務(wù)公司 （ Moody‘s Investors Service） ，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 （ Standard amp。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 60 ? 新中國(guó) 50年代曾發(fā)行了國(guó)內(nèi)公債 ， 向蘇聯(lián)借了外債 ， 到 1968年全部還清 。作為這種犧牲的補(bǔ)償，人們可以得到利息收入。購(gòu)買股票的人實(shí)質(zhì)上是企業(yè)的所有者，沒(méi)有面值 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)與收益具有對(duì)稱性：通常情況下 ， 股票風(fēng)險(xiǎn)較高 ， 平均收益水平也比較高 。因而，企業(yè)只對(duì)債券持有人承諾歸還本金加利息的條件。 當(dāng)然 ， 借債有適度問(wèn)題 （ 好比對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō) ，借債喝酒和借債上學(xué)含義不同 ） 。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 59 ? 債券發(fā)行者信譽(yù)較高 ， 購(gòu)買債券風(fēng)險(xiǎn)則較低 ，債券利率即發(fā)行成本也相應(yīng)較低；反之亦然 。公司債券指一般公司特別是股份制公司發(fā)行的債券，大多為 10－ 30年。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 55 二、金融市場(chǎng)的分類 按期限長(zhǎng)短分為： ? 貨幣市場(chǎng)：指融資期限在一年以內(nèi)的金融市場(chǎng) ，金融工具包括短期國(guó)債 ， 可轉(zhuǎn)讓定期存單 ， 商業(yè)票據(jù)等等 。 橫向距離：是指在同一時(shí)間周期內(nèi)人們可以把屬于自己的產(chǎn)品暫時(shí)“轉(zhuǎn)讓”給他人消費(fèi)或用于再生產(chǎn)，這就是投資和信貸。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 50 金融市場(chǎng)的概念 ? 實(shí)現(xiàn)貨幣借貸、辦理各種票據(jù)貼現(xiàn)和有價(jià)證券買賣的場(chǎng)所。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 44 投資邊際效率曲線 MEI ? MEC曲線還不能準(zhǔn)確代表企業(yè)的投資需求曲線，因?yàn)?，在加總每一個(gè)企業(yè)的 MEC曲線時(shí)，或者說(shuō)當(dāng)每一個(gè)企業(yè)都增加投資時(shí)，投資品的價(jià)格 r將上升，這樣，由于 r上升而縮小了的數(shù)值被稱為投資的邊際效率 (MEI)。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 40 ㈠ 資本邊際效率 ? 廠商決定是否投資時(shí)主要考慮兩個(gè)因素 ? 貨幣市場(chǎng)的利率 ? 廠商對(duì)投資的預(yù)期利潤(rùn)率 凱恩斯定義資本邊際效率說(shuō)明投資的預(yù)期利潤(rùn)率。 ?影響貨幣市場(chǎng)的主要變量是利率。反之所需的貨幣就少。 ? 用 M、 m和 P順次表示名義貨幣量、實(shí)際貨幣量和價(jià)格指數(shù)，就有 m＝ M／ P 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 27 第二節(jié) 貨幣的需求 ? 一、影響貨幣需求的因素 ? 貨幣的需求： —— 是人們?cè)敢庖载泿判问奖４尕?cái)富的數(shù)量。 ? 現(xiàn)金漏出率：現(xiàn)金漏出額與存款額的比例，用 ?表示。 一般來(lái)說(shuō)，超額準(zhǔn)備金留在商業(yè)銀行。 ? 三個(gè)職能： ? （ 1）發(fā)行的銀行，發(fā)行國(guó)家的貨幣； ? （ 2）銀行的銀行，為商業(yè)銀行提供貸款、集中保管法定存款準(zhǔn)備金 ，還為各商業(yè)銀行集中辦理全國(guó)的結(jié)算業(yè)務(wù)。 ? 存款既具有很高的流動(dòng)性，又有利息，所以在貨幣總量中存款所占的比例最大。通貨一般由國(guó)家的中央銀行代表政府發(fā)行。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 1 第十三章 貨幣、利率和國(guó)民收入 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 2 第一節(jié) 貨幣和貨幣供給 一、貨幣及貨幣職能 ? 貨幣是一種極為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象！ ? 雖然貨幣可以稱為錢，但日常語(yǔ)言中稱作錢的對(duì)象不一定是貨幣。 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 6 二、貨幣的計(jì)算口徑 根據(jù) 貨幣流動(dòng)性 分類： ? M0：通貨 (Currency) ? 包括紙幣和輔幣，也稱現(xiàn)金。 ? 活期存款、定期存款、儲(chǔ)蓄存款和其他帳戶具有高度的流動(dòng)性，故被看作貨幣。 ? 負(fù)債業(yè)務(wù) ? 資產(chǎn)業(yè)務(wù) ? 中間業(yè)務(wù) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 14 中央銀行 （ central bank） ? 中
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