關(guān)注慢性病大品種、迎合政策趨勢——20xx年醫(yī)藥投資策略(存儲(chǔ)版)
【正文】 條例 》 ? 打破了疫苗流通市場疾控中心一統(tǒng)天下的局面，二類疫苗市場實(shí)現(xiàn)了銷售渠道的開放 ? 二類疫苗生產(chǎn)企業(yè)的銷售對(duì)象由原來的 31 家省級(jí)疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到數(shù)萬家省、市、縣疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)、接種單位及有資質(zhì)的疫苗批發(fā)企業(yè) ? 政策桎梏的打破有利于疫苗需求的釋放 順勢而為，關(guān)注疫苗行業(yè)和競爭優(yōu)勢企業(yè) ? 未來疫苗需求增長呈現(xiàn)上升態(tài)勢 – 國家公共政策從“治已病”前移到“治未病” – 個(gè)人對(duì)疫苗的認(rèn)知程度和購買力逐年提高 – 經(jīng)濟(jì)全球化以及人口流動(dòng)頻繁帶來疫病“全球化” 順勢而為，關(guān)注疫苗行業(yè)和競爭優(yōu)勢企業(yè) ? 我國疫苗市場規(guī)模未來將持續(xù)快速增長 – 2020年我國疫苗市場規(guī)模約 90億元，在醫(yī)藥行業(yè)收入中比重不足1%，遠(yuǎn)低于全球 %的平均水平，未來將持續(xù)快速增長。中藥材 價(jià)格回落，行業(yè)利潤增速略高于 收入增速 010203040506070SW化學(xué)制劑 0123溢價(jià)率 ? 當(dāng)前中藥板塊 PE (TTM，整體法剔除負(fù)值 )為 ， 板塊近 5年來平均約 ，目前 板塊估值低于歷史平均 ? 當(dāng)前中藥板塊相對(duì) A股溢價(jià)率 ，近 5年平均溢價(jià)率為 ，目前高于歷史平均 中成藥制造 :主營業(yè)務(wù)收入 :累計(jì)同比 % 中成藥制造 :利潤總額 :累計(jì)同比 % 韜光養(yǎng)晦、調(diào)整與提高的 2020年 ? 2020年 19月：生物制品收入增速%；利潤增速 %。 – 廠商中標(biāo)后不供貨或難以供貨導(dǎo)致“規(guī)?！币蛩貙⑹艿街匾?。關(guān)注慢性病大品種、迎合政策趨勢 —— 2020年醫(yī)藥投資策略 醫(yī)藥行業(yè)分析師：黃國珍 執(zhí)業(yè)證書編號(hào)： S0130511100004 銀河證券醫(yī)藥生物團(tuán)隊(duì) 二 О一一年十一月 醫(yī)藥行業(yè)：邏輯和結(jié)論 ? 邏輯 – 尋找 2020年個(gè)股分化及市場偏好邏輯 – 2020年醫(yī)藥投資邏輯 – 關(guān)注投資邏輯成立的條件和催化因素 ? 結(jié)論 – 需求引導(dǎo)供給，慢性病成為主要疾病，最有望從中產(chǎn)生大品種 – 篩選慢性病領(lǐng)域的大品種是有效的投資線索 – 順應(yīng)政策扶持以及醫(yī)學(xué)發(fā)展方向的行業(yè)選擇，看好疫苗行業(yè) – 重點(diǎn)推薦天士力、萊美藥業(yè)、智飛生物和陽普醫(yī)療 內(nèi)容目錄 ?韜光養(yǎng)晦、調(diào)整與提高的 2020年 ?關(guān)注慢性病領(lǐng)域的潛力大品種 ?順勢而為，關(guān)注疫苗行業(yè)和競爭優(yōu)勢企業(yè) ? 重點(diǎn)公司推薦 韜光養(yǎng)晦、調(diào)整與提高的 2020年 ? 行業(yè)指數(shù)跑輸大盤 ? 醫(yī)藥板塊位列所有板塊走勢倒數(shù)第六 %%%%%%%%%1101 1102 1103 1104 1105 1106 1107 1108 1109 1110 1111醫(yī)藥生物 (申萬 ) 滬深 300 302520151050510SW食品飲料 SW金融服務(wù) SW綜合 SW采掘
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