金融學(xué)第八講-融資決策初步(存儲(chǔ)版)
【正文】 借款或透支 向中央銀行借款或透支會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行 ， 基礎(chǔ)貨幣的供給與財(cái)政赤字同增同減 。 這時(shí)他們的資金回報(bào)率都為 50%。 不會(huì)喪失控制權(quán)； 內(nèi)部人控制問(wèn)題較小 權(quán)益融資 沒(méi)有杠桿作用 會(huì)稀釋所有者權(quán)益。 外源融資則是指資金短缺者通過(guò)某種方式向其他資金盈余者籌措資金。 Copyright by Dr. Zhang Hua, 20212021 財(cái)務(wù)杠桿 例：王小二想開一家餐館 ， 總投資需要 20萬(wàn)元 ，但他自己只有 10萬(wàn)元的積蓄 。 總投資的回報(bào)率仍為 50%。 增稅可以較為方便地籌集到它所需要的資金 。 Copyright by Dr. Zhang Hua, 20212021 融資成本 融資成本就是為獲取資金的各項(xiàng)費(fèi)用支出，通常包括： 向股東支付的紅利 向債權(quán)人支付的利息 在公開發(fā)行債券融資時(shí)所支付的承銷費(fèi)、律師費(fèi) 接受信用評(píng)估等方面的支出 內(nèi)源融資的機(jī)會(huì)成本 Copyright by Dr. Zhang Hua, 20212021 融資加權(quán)成本 設(shè) ： 債務(wù)融資的成本率為 dr ， dw 債務(wù)融資 在融資總量中各自所占的權(quán)重 股權(quán)融資的成本為 er ， ew 權(quán)益融資 在融資總量中各自所占的權(quán)重 內(nèi)源融資的機(jī)會(huì)成本率為 or ， ow 內(nèi)源融資 在融資總量中各自所占的權(quán)重 加權(quán)平均資金成本為： ooeedd rwrwrwc ?????? 設(shè) ： 債務(wù)融資的成本率為dr ， dw 債務(wù)融資 在融資總量中各自所占的權(quán)重 股權(quán)融資的成本為er ， ew 權(quán)益融資 在融資總量中各自所占的權(quán)重 內(nèi)源融資的機(jī)會(huì)成本率為or ， ow 內(nèi)源融資 在融資總量中各自所占的權(quán)重 加權(quán)平均資金成本為： ooeedd rwrwrwc ?????? 設(shè) ： 債務(wù)融資的成本率為dr ， dw 債務(wù)
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1