【正文】 設(shè)備替換原設(shè)備。 營業(yè)現(xiàn)金流量 =()? (133%)+=(萬元 ) 終結(jié)現(xiàn)金流量 =20? 10％ =2(萬元 )。 10=(萬元 ) 營業(yè)現(xiàn)金流量 =()? (140％ )+=(萬元 ) 終結(jié)現(xiàn)金流量 20? 10％ =2(萬元 ) 繼續(xù)使用舊設(shè)備年折現(xiàn)凈值 =+2247。 5=120(萬元 ) 該方案每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =360? (130％ )120? (1 30％ )+120? 30％ =204(萬元 ) 則該方 案每年現(xiàn)金流量如下表所示： 期限 0 1 2 3 4 5 6 7 8 現(xiàn)金流量 200 200 200 50 204 204 204 204 254 尚未回收額 200 400 600 650 446 242 38 (1)投資回收期 =6+38247。 ①長期債券投資提前變?yōu)楝F(xiàn)金，將會（ ） 說明：長期債券投資提前變現(xiàn)，使現(xiàn)金增加，流動負(fù)債不變，因此會影響流動比率和速動比率，可將CD排除，現(xiàn)金是速動資產(chǎn)項(xiàng)目，因此，流動比率和速動比率當(dāng)分子之間相同現(xiàn)金是速動比率變化幅度大嗎，應(yīng)選 B。 2020年末庫存現(xiàn)金余額 1000元，銀行存款余額 2020元，其他貨幣資金 1000元；應(yīng)收賬款余額 10000元，應(yīng)付賬款余額 5000元；預(yù)期 1998年一季度末保留現(xiàn)金余額 2500元；預(yù)期 1998年 一季度發(fā)生下列業(yè)務(wù)： (1)實(shí)現(xiàn)銷售收入 30000元，其中 10000元為賒銷，貨款尚未收回。 則：期初現(xiàn)金余額 =1OOO+2020+1OOO=4OOO(元 ) 本期現(xiàn)金收入 =(30OOO10000)+1OOO+8000=29000(元 )。 留存收益籌資比重 =60247。綜合邊際貢獻(xiàn)率 =（ 360+200）247。 摘要 高點(diǎn)（ 9 月） 低點(diǎn)（ 4 月） 差額 業(yè)務(wù)量 75000 50000 25000 混合成本總額 41250 32500 8750 機(jī)器小時(shí)）元 /( 5 0 0 08 7 5 0 ??????? xyb ， b 代入高點(diǎn) 得 a=41250( 75000)=15000(元 ) 或 :將 b 代入低點(diǎn)得 a=32500 一 ( 50000)=15000(元 ), 所以，制造費(fèi)用的混合成本公式為 xy ?? 摘 高點(diǎn)（ 9 月） 低點(diǎn) (4 月〉 業(yè)務(wù)量 (機(jī)器小時(shí)〉 75000 50000 制造費(fèi)用總額 (元〉 176250 142500 變動成本總額 75000 固定成本總額 60000 混合成本總額 41250 制造費(fèi)用總額 176250 12 個月中電力成本 y、機(jī)器小時(shí) x 的數(shù)值如下表所示：要求：采用回歸直線法對混合成本進(jìn)行分解 。 要求： 運(yùn)用本量利分析原理進(jìn)行規(guī)劃，可以從那些方面采取措施（要求定量計(jì)算，界定采取某項(xiàng)措施時(shí)，其他條件不變），才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤。銷售量 ] =200 [(300000+600000)247。 [202001] 解 ：計(jì)算新項(xiàng)目的每年?duì)I業(yè)活動現(xiàn)金流量變動情況： 增加的銷售收入＝ 25000000 即 (700 460001100 12020+300 20200) 增加的變動成本＝ 11040000 即 (340 46000550 12020+100 20200) 增加的固定成本＝ 8000000(1 分 ), 增加的折舊＝ 2300000 即 (16100000247。該倉庫的年租金為 48000 元，每年年末支付。 (4)可歸納出，要進(jìn)行項(xiàng)目決策，需要預(yù)測的主要決策參數(shù)有： ① 市場分析和收入預(yù)測； ② 項(xiàng)目投產(chǎn)后的運(yùn)營成本及預(yù)測； ③ 投資規(guī)模預(yù)測； ④ 項(xiàng)目資本成本； ⑤ 項(xiàng)目的壽命期； ⑥ 稅收政策及決策。 年折舊額 =150000／ 10 則 , 每年經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量＝ (500 500480005 24000150000/／ 10) (140%)+150000／ 10＝ 55200(元 ) (2)由于初始投資額為 150000 元，且未來 10年內(nèi)的經(jīng)營現(xiàn)金流量為 55200 元 (此為一年金 )，因此，可 以測算出其回收期為： 150000／ 55200＝ (年 ) (3)該項(xiàng)目的 NPV＝ 55200 — 150000＝ 189204(元 )。 [綠 57] 解 ： 正常投資期的凈現(xiàn)值 3%,2020%,202%,20 3 5 03 0 03 0 01 P V I FP V I F AP V I FN P V ??????? = — 300— 300 +350 =（萬元） 縮短投資期的凈現(xiàn)值 2%,2020%,201%,20 3 5 05 0 05 0 01 P V I FP V I F AP V I FN P V ??????? = — 500— 500 +350 =（萬元） 。企業(yè)所得稅率 40%，資本成本 14%。 (200120)=11250（件） 即，將銷售量提高 1250件（ 1125010000），提高 %，可實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤。該企業(yè)擬使 2020 年利潤在 2020 年基礎(chǔ)上增長 20%。 項(xiàng)目 金額 [萬元 ] 銷售收入 1000 減：變動成本 600 邊際貢獻(xiàn)總額 400 固定成本 200 利潤 200 減：所得稅（ 50%） 100 凈利潤 100 12 個月中最高業(yè)務(wù)量和最低 業(yè)務(wù)量情況下的制造費(fèi)用總額資料如下表 1: 表中的制造費(fèi)用總額包括變動成本、固定成本、混合成本三類，該廠會計(jì)部門曾對業(yè)務(wù)量75000 機(jī)器小時(shí)的制造費(fèi)用總額進(jìn)行了分析，其各類戚本的組成情況如表 2: 表 2 單位：元 要求 :采用高低點(diǎn)法分解混合成本 。銷售收入總額 100%=400247。 400=20% 普通股籌資比重 =100? 1247。 (2)付現(xiàn)收入 1OOO(元 ) (3)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收人 8OOO(元 )。 ⑤償還應(yīng)付賬款若干，將會（ ，也增大速動比率 ） 說明：償還應(yīng)付賬款使得流動資產(chǎn) （速動資產(chǎn)）和流動負(fù)債同減，會影響流動比率和速動比率，因此，應(yīng)排除 AB。 。 要求：計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報(bào)酬率。假設(shè)處置固定資產(chǎn)不用交稅 ) 要求：使用年均凈現(xiàn)值法計(jì)算說明該設(shè)備是否應(yīng)更新。 =(萬元 ) (2)若 更新設(shè)備： 新設(shè)備年折舊 =20 (110％ )247。 剩余款 =4000 150 80%=480000（元） 每年年末等額還本付息額 =480000247。 90=（年） ③甲、乙方案的凈現(xiàn)值 甲方案的凈現(xiàn)值 =49 +55247。 ，有甲、乙兩個投資方案資料如下： (1)甲方案原始投資 150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動資金 50 萬元 (墊支，期末收回 )，全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)次投入，經(jīng)營期 5年，到期殘值收入 5 萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè) 收入 90 萬元，年總成本 (含折舊 )60 萬元。 2020年 2020年 2020年 銷售額 (萬元 ) 4000 4300 3800 總資產(chǎn) (萬元 ) 1430 1560 1695 普通股 (萬元 ) 100 100 100 保留盈余 (萬元 ) 500 550 550 所有者權(quán)益合計(jì) 600 650 650 流動比率 平均收現(xiàn)期 (天 ) 18 22 27 存貨周轉(zhuǎn)率 債務(wù)／所有者權(quán)益 長期債務(wù)／所有者權(quán)益 銷售毛利率 20％ ％ ％ 銷售凈利率 ％ ％ ％ 總資 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)凈利率 21％ 13％ 6％ ，有甲、乙兩個投資方案資料如下： (1)甲方案原始投資 150萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動資金 50 萬元 (墊支，期末收回 )，全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)次投入，經(jīng)營期 5年，到期殘值收入 10萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入 90萬元，年總成本 (含折舊 )60萬元。 要求： (1)分析說明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因； (2)分析說明該公司資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的變化及原因； (3)假如你是公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在 2020年應(yīng)從哪些方面改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)所得稅率 40％，公司投資必要報(bào)酬率為 14％。資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率略低于行業(yè)水平 ，主要是應(yīng)收賬款回收較慢。 4000=3 14400247。 60=6 360247。 要求：①分析公司 2020年與 2020年相比，資產(chǎn)、負(fù)債的變化原因。如果公司的最低投資回報(bào)率為 12％，適用所得稅稅率為 40％。 （ 2） ① 發(fā)行時(shí)每張公司債券的內(nèi)在價(jià)值 =10005 % （ P/A， 6%， 3） +1000 （ P/F， 6%， 3） =50+1000 = （元） ② 新發(fā)行公司債券的資金成本 =10005 %（ 1－ 25%） 247。 即：（ P/A， IRR， 10） =4 根據(jù)（ P/A， 20％， 10） = 。（ 2）根據(jù)表 中 數(shù)據(jù)，說明 A方案和 D方案的資金投入方式。（ 2）公司為籌資項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股 300萬股，每股發(fā)行價(jià) 12元，籌資 3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股 ，固定股利增長率為 5%； 擬從銀行貸款 2400萬元，年利率為 6%，期限為 5年。所以，舊設(shè)備的變價(jià)收入為 [10()? 33%]。 要求：根據(jù)上述資料作出投資開發(fā)時(shí)機(jī)決策。根據(jù)預(yù)測， 4年后價(jià)格將上升 30%。新設(shè)備購置成本為20萬元，使用年限為 5年，同樣用直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為購置成本的 10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從 150萬元上升到 165萬元，每年付現(xiàn)成本將從 110萬元上升到 115萬元，公司如購置新 設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入 10 萬元，該企業(yè)的所得稅率為 33%，資本成本率為 10%。在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場競爭力。 （藍(lán) 1.） N 1 2 3 4 5 （ P/F， 9%， n） （ P/A， 9%， n） 要求：（ 1）根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)： ① 使用新設(shè)備每年折舊額和 1～ 5年每年的經(jīng)營成本； ②第 1～5 年每年稅前利潤； ③ 普通股資本成本、銀行借款資本成本； ④各期現(xiàn)金流量 及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。（ 5）計(jì)算 C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。如果該公司預(yù)計(jì)的加權(quán)平均資本成本為 12％，適用的所得稅稅率為 40％。 （ 3）當(dāng)折現(xiàn)率取值為 10％，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為： NPV=140+40? O． 909+37? O． 826+34? O． 751+71? O． 683=O． 949(萬元 ) 由此，可用試錯法來求出該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率： IRR=