【正文】 同意你公司與埃賽公司（ Aircelle,法國）合資建設(shè)飛機發(fā)動機短艙生產(chǎn)項目，經(jīng)營期限50 年。 基于上述原因， 2020 年 2 月 24 日，西飛鋁業(yè)公司與中山公用及有關(guān)方在西安市閻良區(qū)就長安期貨股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜達成一致意見，并簽署了《解除 產(chǎn)權(quán)交易合同 協(xié)議書》。實現(xiàn)營業(yè)利潤 37, 萬元，同比增長 %；實現(xiàn)凈利潤 37, 萬元，同比增長 %，其中： 實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 34, 萬元，同比增長 %。其中“大中型飛機數(shù)字化制造集成技術(shù)應(yīng)用研究”、“空客 A320 系列飛機機翼翼盒裝配技術(shù)研究”兩項成果獲得陜西省國防科技進步一等獎。 實現(xiàn)工業(yè)增加值 億元，完成年計劃 14 億元的 %。國際合作項目：交付 19 個品種 1,278 架份部組件，完成年計劃 1,278 架 份的 100%。 2020 年，按計劃節(jié)點完成了軍用飛機的改進、改型及研制工作；新舟 700 項目完成了前期市場研究和初步總體方案論證，正在爭取國家立項；國際合作項目波音 7478 內(nèi)襟翼、 787扭力盒項目相繼研制成功并實現(xiàn)首架交付。 19 2020 年資金需要量預(yù)測 (公司預(yù)計 2020年實現(xiàn)銷售收入 95 億 ) 2020 年預(yù)計利潤表 項目 2020年實際數(shù) 占銷售額的百分比（ %） 2020年預(yù)計數(shù) 銷售收入 減：銷售成本 銷售費用 營業(yè)稅金及附加 管理費用 財務(wù)費用 資產(chǎn)減值損失 投資收益 其中 :對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權(quán)益 8,865,083, 8,139,632, 194,559, 11,872, 366,268, 42,513, 28,865, 26,171, 7,805, 9,500,000,000 8,722,900,000 208,050,000 12,350,000 392,350,000 45,600,000 31,350,000 28,500,000 8,550,000 銷售利潤 加： 營業(yè)外收入 減： 營業(yè)外支出 其中 :非流動資產(chǎn)處置凈損失 107,544, 58,401, 574, 227, 114,950,000 62,700,000 950,000 190,000 稅前利潤 減：所得 稅 165,371, 31,984, 15 177,650,000 26,647,500 稅后利潤 133,386, 151,002,500 根據(jù)財政部、海關(guān)總署及國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于深入實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)稅收政策問題的通知》 （財稅 [2020]58 號）的規(guī)定，自 2020 年 1月 1日至 2020年 12月 31日，對設(shè)在西部地 的鼓勵類企業(yè)減按 15%的稅率征收企業(yè)所得稅，本公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)包括在“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（ 2020 年本） ”的鼓勵類目錄，相關(guān)稅收優(yōu)惠正在審批辦理中，預(yù)計 2020 年度繼續(xù)按 15%稅率征收企業(yè)所得稅。 （ 1） 財務(wù)杠桿系數(shù)： 2020年ＤＦＬ＝（△ＥＰＳ／ＥＰＳ）／（△ＥＢＩＴ／ＥＢＩＴ） ＝ ()/( ,658,) == 2020年ＤＦＬ＝（△ＥＰＳ／ＥＰ Ｓ）／（△ＥＢＩＴ／ＥＢＩＴ） ＝ ()/( ,401,) ＝ = 上述計算公式表明：當(dāng)該公司息稅前利潤下降一倍時，普通股每股收益將下降 倍；反之，當(dāng)息稅前利潤增長一倍時，普通股每股收益將上漲 倍，表現(xiàn)為財務(wù)風(fēng)險。 ⒉存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)成本 /平均存貨余額 存貨周轉(zhuǎn)期 =平均存貨余額 365/營業(yè)成本 平均存貨余額 =（存貨余額年初數(shù) +存貨余額年末數(shù)）／ 2 其中 2020 年平均存貨余額為 ， 2020 年為 2020 年存貨周轉(zhuǎn)率（次） = 2020 年存貨周轉(zhuǎn)率（次） = 2020 年存貨周轉(zhuǎn)期（天） = 365/= 2020 年存貨周轉(zhuǎn)期（天） = 365/ = 西飛國際 2020 年存貨周轉(zhuǎn)率與 2020 年相比有所降低，降低了 ，周轉(zhuǎn)天數(shù)延長了 24 ，說明西飛國際存貨管理效率降低了，其主要原因是平均存貨余額增長幅度（ %）大于營業(yè)成本的下降幅度（ %），平均存貨余額增長是因為在產(chǎn)品及原材料增加，營業(yè)成本下降是因為本期交付的航空產(chǎn)品減少。 營業(yè)利潤率 2020 年 營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 /營業(yè)收入 = 373,160,000/10,534,500,000=% 2020 年 營業(yè)利潤率 = 107,544,000/8,865,080,000=% 2020 年的 營業(yè)利潤率比 2020 年的營業(yè)利潤率下降了 %，原因是 2020 年營業(yè)利潤比2020 年的營業(yè)利潤大幅度下降（ %）， 主要原因是 2020 年的財務(wù)費用比上期同期增漲了%，其增長的主要原因是本期匯兌損失和利息支出的增加 ， 2020 年資產(chǎn)減值損失比上期數(shù)增加了 %其主要原因是應(yīng)收賬款按賬齡計提的壞賬準(zhǔn)備增加。銷售費用減少了 %，其主要原因是：本期委托代銷手續(xù)及銷售服務(wù)費用減少。而造成利潤總額下降的主要原因主要是財務(wù)費用（ %） 、資產(chǎn)減值損失（ %）、營業(yè)稅金及附加（ %）有較大幅度的上漲。這使每股收益下降。 預(yù)收賬款增加了 275,605,（ %）， 其主要原因是：本期收取的飛機銷售預(yù)收款項增加。貨幣資金減少了 元，流動負(fù)債增加了 元，造成現(xiàn)金比率減少。 長期償債能力指標(biāo) =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100% 11 年初 =,198,523,=% 11 年末 =,169,320,=% 2020年 年末 的 資產(chǎn)負(fù)債率 均在 50%～ 60%， 較為合理。 負(fù)債總額 的增長小于 資產(chǎn)總額 的增長，造成了 2020年 年末 的 權(quán)益乘數(shù) 提高 了 7%. =息稅前利潤總額 /利息費用（財務(wù)費用） 100% （利潤總額 +利息支出） 2020 年度 =+（ 5,067,） /5,067,= 2020 年度 =165,371,+42,513,513,= 2020 年度的已獲息倍 數(shù)大于國際上通認(rèn)的 3，說明其 長期償債能力較強，而 2020 年度已獲息倍數(shù)為負(fù)數(shù)主要是因為 2020 年的財務(wù)費用為負(fù)數(shù)，因為利息收入大于利息支出，而 2020年的利息支出是大于利息收入的。 2020 年營業(yè)收入和營業(yè)利潤減少的主要原因是受國家經(jīng)濟政策和金融危機等因素的影響，民機市場需求不足，飛機產(chǎn)品銷售量減少，由于能源，原材料等持續(xù)上漲，造成部分產(chǎn)品盈利能力下降。 總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率 =本年總資產(chǎn)增長額 /年初資產(chǎn)總額 100% 【 其中：本年總資產(chǎn)增長額＝年末資產(chǎn)總額一年初資產(chǎn)總額 】 08 年 =39427。 2020 年企業(yè)的營業(yè)收入與 2020 年比較減低了 1668420200 元，表明西飛國際營業(yè)收入的增長速度放緩，企業(yè)市場前進較差。 32 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益 100% 11 年初 =11 年末 =2020 年 年末 的 產(chǎn)權(quán)比率 與 年初 的相比 提高 了 7%,說明公司長期償債能力略有降低 .主要原因是 2020 年 年末 的 負(fù)債總額 與 年初 年相比增加 了 元 ，而 2020 年 年末 的 股東權(quán)益 比 年初 只增加了 元。應(yīng)收賬款比期初數(shù)減少 %，其主要原因是：本年加大貨款回收力度，收到貨款增加。其速動比率減少%的主要原因主要是除 應(yīng)收票據(jù)增加 元，其它應(yīng)收款增加了 元外，速動資產(chǎn)中貨幣資金減少了 元，應(yīng)收賬款減 少了 元，預(yù)付賬款減少了 ，造成速動資產(chǎn)減少了 元，且 2020 年的流動負(fù)債比 2020年流動負(fù)債增加了 元，造成速動比率減少 %。 應(yīng)收賬款減少了 986,101,（ %） ， 其主要原因是：本年加大貨款回收力度，收到貨款增加。這使總體上，凈資產(chǎn)收益率下降。應(yīng)收票據(jù)上漲的主要原因是 收到商業(yè)票據(jù)增加且尚未到承兌期， 固定資產(chǎn) 上漲的主要原因是 在建項目竣工驗收轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。 27 成本費用利潤率 2020 年 成本利潤率 =利潤總額 /成本費用總 =432,904,000/10,162,308,570=% 2020 年 成本利潤率 =165,372,000/8,754,842,300=% 成本費用總額 =營業(yè)成本 +營業(yè)稅金及附加 +銷售費用 +管理費用 +財務(wù)費用 2020 年的成本利潤率比 2020 年的成本利潤率降低了 %,其中， 2020 年比 2020 年的營業(yè)稅金及附加增加了 %，其主要原因是：子公司沈飛民機公司的營業(yè)稅金及附加增加。所以，公司提高營運能 力，需要采取各方面策略來提高營業(yè)收入。公司應(yīng)合理組合經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，將復(fù)合杠桿即總風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，因為公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)影響較大，只能在較低程度上使用財務(wù)杠桿。風(fēng)險存在的根源是固定成本的存在，因固定資產(chǎn)折舊、廣告費和職工培訓(xùn)費的增長， 2020 年固定成本（ 2,023,227, 元）較 2020 年（ 1,812,612,）增加了 12%。 2020 年，公司簽訂新舟系列飛機銷售合同 17 架，其中 2 架為原簽訂的意向合同轉(zhuǎn)為正式合同；新簽訂國際合作項目 2, 萬美元。 3. 新產(chǎn)品項目研制 2020 年，按計劃節(jié)點確保完成了軍用飛機的改進、改型及研制工作。 民機產(chǎn)品：交付新舟系列飛機 18 架，完成年計劃 20 架份的 90%。實現(xiàn)工業(yè)增加值 億元，完成年計劃 18 億元的 %。 與空中客車公司簽訂了 A320 系列飛機機翼總裝項目合同，與美國沃特飛機工業(yè)公司簽訂了波音 7478 飛機垂直尾翼商務(wù)合同，融入了世界航空制造產(chǎn)業(yè)鏈。 營業(yè)收入及利潤減少的主要原因是新舟 60 飛機未完成銷售計劃。該合同按照國家有關(guān)規(guī)定經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后方能生效。 九、獲批設(shè)立西安賽威短艙有限公司 西飛國際 2020 年 11月 16 日與法國埃賽公司在廣東省珠海市共同簽署《關(guān)于西安賽威短艙有限公司 之合營合同》，決定在陜西省西安經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)所屬西安出口加工區(qū)設(shè)立西安賽威短艙有限公司。反請求仲裁費人民幣34， 661 元，由蘇州金螳螂公 司承擔(dān) 。 2020 年 4 月 27 日，山西省高級人民法院下達《民事判決書》判決：（一）山 西振興集團在本判決生效后一個月內(nèi)給付西飛鋁業(yè)公司 億元欠款本金及違約金（違約金按銀行同期貸款利率計算自 2020 年 4 月 23 日起至欠款全部付清之日止）；（二）駁回西飛鋁業(yè)公司其他訴訟請求。因此，西飛鋁業(yè)公司于 2020 年 4 月，基于謹(jǐn)慎性原則，將其從預(yù)付款項轉(zhuǎn)入其他應(yīng)收款，并按應(yīng)收款項的 70％計提壞賬準(zhǔn)備 8,820 萬元。根據(jù)《長期合作協(xié)議》同時簽訂了《鋁錠采購協(xié)議》、《鋁錠購銷協(xié)議》。實際銷售價格、交付時間將依據(jù)用戶對飛機選裝、售后服務(wù)、培訓(xùn)與備件的具體要求確定。目錄價格為單機 1,450 萬美元。同意公司出資 450 萬元人民幣，與中航飛機有限責(zé)任公司、中航國際航空發(fā)展有限公司和江西洪都商用飛機股份有限公司共同出資組建“中航工業(yè) — 波音制造創(chuàng)新中心”，公司占 45%的股份。公司已于 2020 年 4月 24 日將用于補充流動資金的募集資金 8 億元歸還，存入募集資金專項賬戶。其中，西飛集團公司以其所擁 10 有的與飛機制造業(yè)務(wù)相關(guān)的資 產(chǎn)認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股票，九家機構(gòu)投資者以貨幣資金認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股票。有利于大股東減少負(fù)擔(dān)個人所得稅的壓力，但不利于小股東的利益。 證券發(fā)行情況： (1)西飛國 際 2020 年 12 月 31 日截止，公司前三年未發(fā)行股票。 2020 年 5 月，本公司以 2020 年末總股本為基數(shù)，用資本公積轉(zhuǎn)增股本，每 10 股轉(zhuǎn)增 12 股，轉(zhuǎn)增后股本變更為 247, 萬股。 1 西飛國際財務(wù)分析 會計 1043 班 吳鳳、趙小瑜、胡福珊、鄭雨梅、黎婷婷 目錄 2 第一部分：公司基本情況簡介 ．．．．．．．．．．．．１ 第二部分：持股股東情況．．．．．．．．．．．．．．３ 第三部分：持股結(jié)構(gòu)變動情況．．．．．．．．．．．．４ 第四部分：債券發(fā)行情況．．．．．．．．．．．．．．６ 第五部分：現(xiàn)金分紅情況．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．６ 第六部分：西飛國際經(jīng)營業(yè)績即重大事項說明．．．．．．．．．８ 第七部分： 2020 年至 2020 年公司總體經(jīng)營情況回顧 １４ 第八部分： 2020 年資金需要量預(yù)測．．．．．．．．．．．．．．．．１７ 第九部分： 財務(wù)杠桿分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．２０ 第十部分：財務(wù)指標(biāo)的分析．．．．．．．．．．．．２２ 第十一部分：公司未來展望．．．．．．．．．．．．３６ 第十二部分：報表對比情況．．．．．．．．．．．．３８ 西飛公司簡介