貨幣銀行學(xué)課件之外匯與匯率(存儲版)
【正文】 V s）發(fā)行的資產(chǎn)擔(dān)保商業(yè)票據(jù)（ assetbacked mercial paper）。 ?其流動性、信用能力很強，發(fā)展迅速，是貨幣市場的第三大工具。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 股票是指股份公司發(fā)行的、表示其股東按持有份額享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的憑證。 ? （ 1）政府債券市場 ? （ 2）公司債券市場 ? （ 3）金融債券市場 ? （ 4）國際債券市場 依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點的不同，國際債券又可分為 歐洲債券和外國債券 。龍債券在亞洲地區(qū)（香港或新加坡）掛牌上市，其典型償還期限為 3～ 8年。主要品種有美 元、英鎊、日元等主要可兌換貨幣，主 要用來防范匯率波動的風(fēng)險。張先生預(yù)計利率有可能上漲，即國債價格有下降的可能。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 期權(quán)交易的用途： 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 ? 某投資者以 2元 /股期權(quán)費的價格購買某種股票 100股的看漲期權(quán)，該股票此時的價格為 100元，合約價格為 102元，有效期為 3個月。 ? 交換支付費用 =名義本金額 支付率 ? 互換種類： 貨幣互換 利率互換 股權(quán)互換 利率收益權(quán)互換 金融互換交易市場 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 問題與思考： ? ， 發(fā)展中國家經(jīng)濟增長遲緩的原因之一是缺乏發(fā)達的金融市場 ?；Q交易雙方通過合約，約定雙方定期交換支付（義務(wù)）以及交換的條件。 根據(jù)期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)，分為股票期權(quán) 外匯（貨幣）期權(quán) 債券（利率）期權(quán) 指數(shù)期權(quán) 期貨期權(quán) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 期權(quán)的種類： 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 期權(quán)首先可以用來進行套期保值，使自己的風(fēng)險被限制在一定范圍內(nèi)；其次還可用來投資，利用期權(quán)交易進行套期保值有著其他交易手段難以比擬的優(yōu)點，那就是它既可以規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)的不利價格變動風(fēng)險，又可以以標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)的有利價格變動有效地加以利用。通常的做法是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上進行 兩組相反方向的買賣，從而使兩個市場上的盈虧大致抵消，以此來達 到防范風(fēng)險的目的。 二、金融衍生工具市場的功能 ? 套期保值（抵消現(xiàn)貨市場面臨的風(fēng)險） ? 價格發(fā)現(xiàn)（反映了眾多交易者的預(yù)期） ? 降低交易成本 (期貨比現(xiàn)貨節(jié)約 80%以上成本 ) ? 高效投機的方式 (低保證金比率達到以小博大的目的 ) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 金融衍生工具市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 金融期貨合約是一種合同，它要求合同一方在指定的未來日期，以確定的價格買入或賣出某種金融資產(chǎn) (如國債、外國貨幣等）。 —— 龍債券（ Dragon bonds） 以非日元的亞洲國家或地區(qū)貨幣發(fā)行的外國債券。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 股票市場 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 債券是一種保證債券持有人在到期日償付債券面值和支付利息的信用憑證或合同。 國庫券 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 資本市場 定義： 資本市場是長期金融證券交易的場所，是指償還期在一年以上的政府債券、公司債券及股票等交易場所。 銀行承兌匯票 存單（ CDs） ?存單是大型存款機構(gòu)的大額定期存款。 ?公司依靠其融資可以降低融資代價。詹森（ Jensen）將有效市場定義為，如果在市場上根據(jù)一組信息從事交易而無法賺取經(jīng)濟利潤，那么該市場是有效的。 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 安徽省省級精品課程 —— 貨幣銀行學(xué) 第 5章 金融市場 要點 金融市場概述 貨幣市場 資本市場 金融衍生工具市場 思考題 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場 金融市場概述 ?場所說：金融資產(chǎn)交易的場所 ?機制說：金融資產(chǎn)交易和確定價格的機制 ?關(guān)系說：金融資產(chǎn)供求關(guān)系和債權(quán)股權(quán)關(guān)系的總和 ?結(jié)構(gòu)說：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場的總稱 是指金融性商品交易的場所。這一過程中，美國外匯供下降 → 英鎊下降 → 回到 1： 2。相對購買力平價則從動態(tài)角度來考慮匯率的決定，認為不同國家貨幣購買力之間的相對變化，是匯率變動的決定性因素。因外幣對每個人的邊際效用不同，故每個人對外幣的主觀評價各異。 二、匯率 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院 省級精品課程 1．按照制定匯率的不同方法，分為基本匯率和套算匯率 2．按照銀行買賣外匯的角度，分為買入?yún)R率、賣出匯率和現(xiàn)鈔匯率 3．按照外匯買賣的交割期限，分為即期匯率與遠期匯率 4. 按照對外匯
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