貨幣銀行學(xué)課件之外匯與匯率(存儲(chǔ)版)
【正文】 V s）發(fā)行的資產(chǎn)擔(dān)保商業(yè)票據(jù)（ assetbacked mercial paper）。 ?其流動(dòng)性、信用能力很強(qiáng)，發(fā)展迅速，是貨幣市場(chǎng)的第三大工具。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 股票是指股份公司發(fā)行的、表示其股東按持有份額享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的憑證。 ? （ 1）政府債券市場(chǎng) ? （ 2）公司債券市場(chǎng) ? （ 3）金融債券市場(chǎng) ? （ 4）國(guó)際債券市場(chǎng) 依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點(diǎn)的不同，國(guó)際債券又可分為 歐洲債券和外國(guó)債券 。龍債券在亞洲地區(qū)（香港或新加坡）掛牌上市，其典型償還期限為 3～ 8年。主要品種有美 元、英鎊、日元等主要可兌換貨幣，主 要用來(lái)防范匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。張先生預(yù)計(jì)利率有可能上漲，即國(guó)債價(jià)格有下降的可能。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 期權(quán)交易的用途： 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 ? 某投資者以 2元 /股期權(quán)費(fèi)的價(jià)格購(gòu)買某種股票 100股的看漲期權(quán)，該股票此時(shí)的價(jià)格為 100元，合約價(jià)格為 102元，有效期為 3個(gè)月。 ? 交換支付費(fèi)用 =名義本金額 支付率 ? 互換種類： 貨幣互換 利率互換 股權(quán)互換 利率收益權(quán)互換 金融互換交易市場(chǎng) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 問(wèn)題與思考： ? ， 發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遲緩的原因之一是缺乏發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng) ?；Q交易雙方通過(guò)合約，約定雙方定期交換支付（義務(wù)）以及交換的條件。 根據(jù)期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)，分為股票期權(quán) 外匯（貨幣）期權(quán) 債券（利率）期權(quán) 指數(shù)期權(quán) 期貨期權(quán) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 期權(quán)的種類： 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 期權(quán)首先可以用來(lái)進(jìn)行套期保值，使自己的風(fēng)險(xiǎn)被限制在一定范圍內(nèi)；其次還可用來(lái)投資，利用期權(quán)交易進(jìn)行套期保值有著其他交易手段難以比擬的優(yōu)點(diǎn)，那就是它既可以規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)的不利價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又可以以標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)的有利價(jià)格變動(dòng)有效地加以利用。通常的做法是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上進(jìn)行 兩組相反方向的買賣，從而使兩個(gè)市場(chǎng)上的盈虧大致抵消，以此來(lái)達(dá) 到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。 二、金融衍生工具市場(chǎng)的功能 ? 套期保值（抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)） ? 價(jià)格發(fā)現(xiàn)（反映了眾多交易者的預(yù)期） ? 降低交易成本 (期貨比現(xiàn)貨節(jié)約 80%以上成本 ) ? 高效投機(jī)的方式 (低保證金比率達(dá)到以小博大的目的 ) 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 金融期貨合約是一種合同，它要求合同一方在指定的未來(lái)日期，以確定的價(jià)格買入或賣出某種金融資產(chǎn) (如國(guó)債、外國(guó)貨幣等）。 —— 龍債券（ Dragon bonds） 以非日元的亞洲國(guó)家或地區(qū)貨幣發(fā)行的外國(guó)債券。 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 股票市場(chǎng) 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 債券是一種保證債券持有人在到期日償付債券面值和支付利息的信用憑證或合同。 國(guó)庫(kù)券 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 資本市場(chǎng) 定義： 資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期金融證券交易的場(chǎng)所，是指償還期在一年以上的政府債券、公司債券及股票等交易場(chǎng)所。 銀行承兌匯票 存單（ CDs） ?存單是大型存款機(jī)構(gòu)的大額定期存款。 ?公司依靠其融資可以降低融資代價(jià)。詹森（ Jensen）將有效市場(chǎng)定義為，如果在市場(chǎng)上根據(jù)一組信息從事交易而無(wú)法賺取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，那么該市場(chǎng)是有效的。 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 安徽省省級(jí)精品課程 —— 貨幣銀行學(xué) 第 5章 金融市場(chǎng) 要點(diǎn) 金融市場(chǎng)概述 貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng) 思考題 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 貨幣銀行學(xué) —— 第 5章 金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)概述 ?場(chǎng)所說(shuō)：金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所 ?機(jī)制說(shuō)：金融資產(chǎn)交易和確定價(jià)格的機(jī)制 ?關(guān)系說(shuō)：金融資產(chǎn)供求關(guān)系和債權(quán)股權(quán)關(guān)系的總和 ?結(jié)構(gòu)說(shuō)：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)的總稱 是指金融性商品交易的場(chǎng)所。這一過(guò)程中，美國(guó)外匯供下降 → 英鎊下降 → 回到 1： 2。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)則從動(dòng)態(tài)角度來(lái)考慮匯率的決定，認(rèn)為不同國(guó)家貨幣購(gòu)買力之間的相對(duì)變化，是匯率變動(dòng)的決定性因素。因外幣對(duì)每個(gè)人的邊際效用不同，故每個(gè)人對(duì)外幣的主觀評(píng)價(jià)各異。 二、匯率 貨幣銀行學(xué) —— 第 4章 外匯與匯率 休息一下 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院 省級(jí)精品課程 1．按照制定匯率的不同方法，分為基本匯率和套算匯率 2．按照銀行買賣外匯的角度，分為買入?yún)R率、賣出匯率和現(xiàn)鈔匯率 3．按照外匯買賣的交割期限，分為即期匯率與遠(yuǎn)期匯率 4. 按照對(duì)外匯
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