盈利預(yù)測模型(ppt40)-經(jīng)營管理(存儲版)
【正文】 nario analysis 某幾項假設(shè)有多種可能，并會對盈利和現(xiàn)金流量產(chǎn)生不同的結(jié)果。 資料庫下載 基本盈利預(yù)測的假設(shè) (三 ) 管理及銷售費(fèi)用 (1)、銷售費(fèi)用和銷售收入的比例； (2)、廣告促銷手段和費(fèi)用； (3)、新市場的拓展； (4)、銷售渠道 (網(wǎng)點 /專賣店 /其它 )擴(kuò)展情況； (5)、競爭激烈程度和新競爭對手的變化； (6)、管理費(fèi)用的變化； (7)、每年的研究和發(fā)展費(fèi)用占銷售收入的比例； (8)、多少員工進(jìn)行研究和發(fā)展； (9)、壞帳準(zhǔn)備。 成本假定 考慮的角度 ? 公司的歷史財務(wù)比率和變動趨勢 ? 行業(yè)的平均水平和變動趨勢 ? 公司管理層的看法 ? 通常，有關(guān)比率應(yīng)盡量保守 ? 如果降低預(yù)測比率，應(yīng)當(dāng)考慮公司的策略和行業(yè)競爭態(tài)勢是否支持有關(guān)假定 ? 如考慮規(guī)模效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)看同行業(yè)公司是否存在先例 資料庫下載 ? 通常，我們利用營運(yùn)資金各項目相對于銷售收入、銷貨成本、原材料采購等的周轉(zhuǎn)率來預(yù)測營運(yùn)資金各項目的變動。 ? 盈利預(yù)測模型通常包括輸入單元（單元中的數(shù)據(jù)是直接輸入的）和公式單元（單元中的數(shù)據(jù)是在其他單元基礎(chǔ)上計算得到的）。資料庫下載 盈利預(yù)測模型 資料庫下載 報告的主體 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場 ? 上市公司和行業(yè)的情況 了解公司的目的和能力 追求優(yōu)良 － 管理和持續(xù)增長 ? 股票的估值 系統(tǒng)風(fēng)險和平均利潤 超額利潤 資料庫下載 值得思考的問題 ? 研究有沒有效果 理論基礎(chǔ)：上市公司的價值創(chuàng)造 實際效果 ? 什么股票我們會研究 ? 研究的關(guān)鍵是什么 上市公司的經(jīng)營我們能否完全明白？ 財務(wù)分析和盈利預(yù)測效果如何？（如何從數(shù)據(jù)了解過去？如何從現(xiàn)在預(yù)知未來的數(shù)據(jù)） 估值是否有用？ 資料庫下載 推動股票價格上漲的主要因素 公司的成長性 EPS*P/E=Value 公司是否最大程度地回報股東 P=D1/(KG) K is required rate of return = real rate +inflation premium+risk premium = risk free rate+Beta(market returnrisk free rate) 推動股價上漲的因素很多，以上是最根本的因素 。 ? 預(yù)測的結(jié)果：包括 FCF等?；谠摷俣ü镜母黜棾杀緦㈦S收入的增長而增長。 融資假定 分析步驟 公司的歷史數(shù)據(jù)（債務(wù)總額 /總資產(chǎn)、長期債務(wù) /總資產(chǎn) ) 公司的資本結(jié)構(gòu)目標(biāo) 公司的股利分配政策 公司的近期融資計劃 利用循環(huán)貸款的變化，估計公司的融資需求 考慮公司的資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)，預(yù)測債務(wù)總額或長期負(fù)債的增長 考慮公司的資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)，預(yù)測公司凈資產(chǎn)的增長，并考慮股利分配政策后推出股本融資的金額 通常可不對股本融資的具體細(xì)節(jié)進(jìn)行任何假定，因為無法預(yù)計可能的發(fā)行價格等 考慮的角度 資料庫下載 基本盈利預(yù)測的假設(shè) (一 ) 銷售收入 (1)、銷售收入的明細(xì) 各部門分類 /各大類產(chǎn)品分類 /消費(fèi)者情況分類 (2)、銷售數(shù)量的歷史數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢 (3)、銷售價格對銷售量變化的敏感性、今后變化的趨勢和原因 (4)、銷售趨勢同所在行業(yè)銷售趨勢相比較以及原因 (5)、公司產(chǎn)品的需求變化 (6)、市場占有率和銷售網(wǎng)絡(luò) (7)、外銷情況 外銷比例 /國家分布 /市場發(fā)展趨勢 /國家出口政策 (8)、主要產(chǎn)品的存貨情況，生產(chǎn)能力和產(chǎn)能利用率 (9)、新產(chǎn)品 /新市場 /新業(yè)務(wù) (10)、上下游工業(yè)的發(fā)展變化 (11)、競爭對手的變化 (12)、技術(shù)發(fā)展以及替代品的發(fā)展 資料庫下載 基本盈利預(yù)測的假設(shè) (二 ) 生產(chǎn)成本 (1)、生產(chǎn)成本的結(jié)構(gòu) 原材料、人工和制造費(fèi)用的比例 )； (2)、主要原材料的來源，是否屬于
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