【正文】 :45:0607:45:06March 27, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 7時 45分 :45March 27, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 27日星期一 7時 45分 6秒 07:45:0627 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 謝謝 ! 52 52 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 本報(bào)告所載資料乃按 「 現(xiàn)況 」 及 「 現(xiàn)有 」 的基礎(chǔ)提供 ， 可能會隨滬港通的實(shí)施或有關(guān)法規(guī) 、 法例 、 協(xié)議以及其他文件的制定或編備而有所修改或變更 。 49 49 每日額度計(jì)算方法 ? 每日額度限制滬港通下每日跨境交易的最高買盤淨(jìng)額 。 ? 初始階段總股數(shù)為 266隻 。 ? 參與者條件 : – 滬股通 :聯(lián)交所將接納所有香港及海外投資者參與滬港通買賣滬股通股票 。 資料來源 :Bloomberg, 群益證券 38 38 恆指成份股價(jià)格走勢 52周高位 8月 29日收盤價(jià) 距 52周高位 17/1/2023 29/8/2023 27 HK Equity % 3/12/2023 29/8/2023 291 HK Equity % 21/1/2023 29/8/2023 293 HK Equity % 20/8/2023 29/8/2023 3 HK Equity % 1/11/2023 29/8/2023 322 HK Equity % 19/9/2023 29/8/2023 3328 HK Equity % 25/8/2023 29/8/2023 386 HK Equity % 20/8/2023 29/8/2023 388 HK Equity % 2/12/2023 29/8/2023 3988 HK Equity % 24/9/2023 29/8/2023 4 HK Equity % 4/8/2023 29/8/2023 494 HK Equity % 19/9/2023 29/8/2023 5 HK Equity % 20/8/2023 29/8/2023 6 HK Equity % 52周高位 8月 29日收盤價(jià) 距 52周高位 25/8/2023 29/8/2023 66 HK Equity % 15/10/2023 29/8/2023 688 HK Equity % 5/8/2023 29/8/2023 700 HK Equity % 29/8/2023 29/8/2023 762 HK Equity % 21/8/2023 29/8/2023 83 HK Equity % 27/8/2023 29/8/2023 836 HK Equity % 27/8/2023 29/8/2023 857 HK Equity 11 % 10/9/2023 29/8/2023 883 HK Equity % 2/12/2023 29/8/2023 939 HK Equity % 29/8/2023 29/8/2023 941 HK Equity % 19/8/2023 29/8/2023 992 HK Equity 12 % 資料來源 :Bloomberg, 群益證券 *黃色為已創(chuàng) 52周新高的股票，藍(lán)色為距離 52周高位少於 5%的股票。 15 .4%%27 .6%%15 .2%%%%0%5%10 %15 %20 %25 %30 %Dow S P 50 0 N asda q Dax N ikk e i H SI H SC E I SHC OMP1 y e ar r e t u rn資料來源 :Bloomberg, 群益證券 33 33 估值及息率較環(huán)球市場吸引 ? 中港兩地股市於 7月下旬發(fā)力 ， 以一年的升幅計(jì)算已追近環(huán)球主要股市的升幅 ， 惟環(huán)球主要股市於過去數(shù)年均處於升浪之中 ， 以估值計(jì)算 ， 中港兩地股市依然遠(yuǎn)低於環(huán)球主要股市 ， 息率則高於環(huán)球主要股市 。 這反映了滬港通這因素最終成了催化劑， 令資金流入去購買港股 ，從而拉升了恒生指數(shù)及帶動了港股交投上升 。 ? 上半年全國居民人均可支配收入10,025元人民幣 ， 同比名義增長%， 扣除價(jià)格因素實(shí)際增長%。 24 24 主要受惠港股 地產(chǎn)股 ? 長江實(shí)業(yè) ():公司為長江集團(tuán)的旗艦 ， 為地產(chǎn)發(fā)展及策略性投資公司， 亦為香港規(guī)模最大的地產(chǎn)發(fā)展商之一 。 2023財(cái)年全年業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至 ， 純利按年上升 %至 。 21 21 主要受惠港股 消費(fèi)股 ? 康師傅 ():公司主要在中國從事生產(chǎn)和銷售方便麵 、 飲品及糕餅 ， 大部分產(chǎn)品均使用 「 康師傅 」 品牌銷售 。 通過子公司在中國內(nèi)地所有 31個省以及香港提供移動通信服務(wù) 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升%至人民幣 ， 純利按年上升 %至人民幣 。 ? 中信証券 ():公司之控股股東中國中信集團(tuán)為中國國有企業(yè) 。 自公佈滬港通後 ， H股大折讓股出現(xiàn)明顯炒作 ， 反之 H股高溢價(jià)股的沽壓並不明顯 。 ?相對地 ， 香港及海外投資者以機(jī)構(gòu)為主 ， 換手率不高 ， 持貨期較長 ， 加上滬股每日帄均交易金額較港股高 ， 滬港通對滬股的影響在初期應(yīng)比較不明顯 。1 1 滬港通 投資策略與風(fēng)險(xiǎn) 東海證券滬港通第四次培訓(xùn) 2 2 一. 滬港通投資概念 二. 主要受惠股 三. 宏觀經(jīng)濟(jì)及技術(shù)因素 四. 結(jié)論 五. 附錄 :滬港通簡介 3 3 滬港通投資概念 4 4 每日額度多，總額少 ? 按 2023年上半年港股帄均交易金額及總市值計(jì)算 ， 港股通每日交易額度及總額分別佔(zhàn)港股帄均交易金額及總市值的 %及 %。 ?單以總額度而言 ， 滬股通初始總額度較現(xiàn)時 QFII的總額度更低 。 我們認(rèn)為與兩地投資者構(gòu)成的不同有關(guān) 。 公司的產(chǎn)品及服務(wù)分成三類 ， 即中介型業(yè)務(wù) 、 資本中介型業(yè)務(wù)及資本型業(yè)務(wù) 。 18 18 主要受惠港股 國際金融股 ? 滙豐控股 ():公司總部設(shè)於倫敦 ， 國際網(wǎng)絡(luò)橫跨全球 86個國家和地區(qū)， 覆蓋歐洲 、 香港 、 亞太其他地區(qū) 、 中東 (包括非洲 )、 北美洲及拉丁美洲 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至人民幣 3, ， 純利按年下跌 %至人民幣 元 。 旗下速食麵及即飲茶飲料於中國市場佔(zhàn)有領(lǐng)導(dǎo)地位 。 ? 莎莎 ():公司為亞洲區(qū)內(nèi)具領(lǐng)導(dǎo)地位的化粧品零售集團(tuán) ， 務(wù)遍及香港 、 澳門 、 中國大陸 、 臺灣地區(qū) 、 新加坡及馬來西亞 。 公司核心業(yè)務(wù)為物業(yè)發(fā)展及投資 、 經(jīng)營酒店及套房服務(wù)組合 、 物業(yè)及項(xiàng)目管理 、 基建業(yè)務(wù)投資及證券投資 。 全國居民人均可支配收入中位數(shù) 8,780元人民幣 ， 同比名義增長 %。 30 30 資金流入中國概念 ETF ? 我們統(tǒng)計(jì)了 3檔成交比較活躍的中國 ETF， 它們分別是 282 282 3188， 我們一致發(fā)現(xiàn) ， 自滬港通公佈後 ， 這 3檔 ETF都有大量的資金流入 。 1 5 . 71 8 . 06 9 . 81 7 . 62 0 . 21 0 . 87 . 81 0 . 70 10 20 30 40 50 60 70 80 Do w S P 5 0 0 N a s d a q Da x N ik k e i H SI H S C E I SH C O M PP /E2 . 2 %1 . 9 %1 . 3 %2 . 8 %1 . 6 %3 . 7 %4 . 0 %3 . 0 %0 . 0 %0 . 5 %1 . 0 %1 . 5 %2 . 0 %2 . 5 %3 . 0 %3 . 5 %4 . 0 %4 . 5 %Do w S P 5 0 0 N a s d a q Da x N ik k e i H SI H S C E I S H C O M PDiv id e n d Y ie ld資料來源 :Bloomberg, 群益證券 資料來源 :Bloomberg, 群益證券 34 34 恆生指數(shù)已先行突破 ? 從恆生指數(shù) 、 國企指數(shù)及上證綜合指數(shù)自金融海嘯以來的走勢看 ， 恆生指數(shù)表現(xiàn)最佳 ， 已突破 2023年以來 ， 受美國 QE1及中國 4萬億救市計(jì)畫刺激而創(chuàng)造出的 4年高位 ， 技術(shù)上明顯出現(xiàn)重大突破 。 39 39 國指成份股價(jià)格走勢 52周高位 8月 29日收盤價(jià) 距 52周高位 20/12/2023 29/8/2023 1066 HK Equity % 11/9/2023 29/8/2023 1088 HK Equity 27 % 26/8/2023 29/8/2023 1099 HK Equity % 22/11/2023 29/8/2023 1171 HK Equity % 19/3/2023 29/8/2023 1211 HK Equity % 2/12/2023 29/8/2023 1288 HK Equity 4 % 24/7/2023 29/8/2023 1336 HK Equity % 27/11/2023 29/8/2023 1339 HK Equity % 23/1/2023 29/8/2023 1359 HK Equity % 25/9/2023 29/8/2023 1398 HK Equity % 20/11/2023 29/8/2023 168 HK Equity % 10/12/2023 29/8/2023 1800 HK Equity % 11/9/2023 29/8/2023 1898 HK Equity % 52周高位 8月 29日收盤價(jià) 距 52周高位 25/9/2023 29/8/2023 1988 HK Equity % 18/11/2023 29/8/2023 2238 HK Equity % 9/12/2023 29/8/2023 2318 HK Equity 76 % 3/12/2023 29/8/2023 2328 HK