現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度第五章-免費閱讀
【正文】 尤其是并購后的整合風(fēng)險不容小覷。單純通過并購雅虎中國，可以實現(xiàn)門戶、搜索引擎和電子商務(wù)的協(xié)同合作，門戶和搜索提供訪問量，而電子商務(wù)可以提供內(nèi)容。 理論分析 并購形式 （ 1）從行業(yè)隸屬關(guān)系看，雙方同屬于網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，但業(yè)務(wù)重點不同，阿里巴巴從事電子商務(wù)，雅虎中國兼有搜索和門戶，雙方并不存在產(chǎn)業(yè)中的競爭，相反，是產(chǎn)業(yè)中的上下游關(guān)系。阿里巴巴集團(tuán)認(rèn)為自己價值超過 500億美元，幾乎是雅虎目前市值的兩倍。 企業(yè)并購案例 阿里巴巴收購雅虎中國 一、合作伊始 ? 北京時間 2023年 8月 17日，雅虎用總計 、 雅虎中國業(yè)務(wù)以及從軟銀購得的 淘寶股份 ，交換阿里巴巴 40%普通股 (完全攤薄 )。 托管意義 可以在不改變或暫不改變原產(chǎn)權(quán)歸屬的情況下，直接進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)要素的重組流動，有利于推進(jìn)我國的 國有企業(yè)改革 。 收購資產(chǎn)無須承擔(dān)被收購企業(yè)的債權(quán)和債務(wù)，而收購股份則需要以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購企業(yè)的債權(quán)和債務(wù)。 ?權(quán)責(zé)明確 權(quán)責(zé)明確，就是明確產(chǎn)權(quán)所有者和經(jīng)營者的權(quán)利和責(zé)任，有利于解決企業(yè)資產(chǎn)法人化、終極財產(chǎn)所有者多元化問題。三大產(chǎn)權(quán)依照一定的契約安排共同集合在特定的企業(yè)當(dāng)中，三大產(chǎn)權(quán)之間相互影響、相互作用，在實踐中形成了不同的關(guān)系，即企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系。 ?單獨股東權(quán)和少數(shù)股東權(quán) 單獨股東權(quán)是指無論股東持股多少，僅持有一股的股東即可單獨行使的權(quán)利。這些不同的出資人將各自擁有的資產(chǎn)投入到企業(yè)，而獲得對企業(yè)的特定權(quán)利，即出資人所有權(quán)。 ? 公共產(chǎn)權(quán) 為全社會范圍內(nèi)成員自然享有，無須任何條件的產(chǎn)權(quán)。 ?產(chǎn)權(quán)的權(quán)能可以發(fā)生轉(zhuǎn)化 在一定條件下，產(chǎn)權(quán)的權(quán)能可能發(fā)生轉(zhuǎn)化。 ? 所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)的著眼點不同。 ?概念外延不同。 ?菲呂博騰（ )和配杰威齊（ )“產(chǎn)權(quán)不是指人與物之間的關(guān)系，而是指由物的存在及關(guān)于它們的使用所引起的人們之間相互認(rèn)可的行為關(guān)系。這個資本是不能提取的，有了這種證書，只是在法律上有權(quán)索取該資本應(yīng)取得的一部分剩余價值。在這種所有制下的財產(chǎn)所有權(quán)實際上等同于產(chǎn)權(quán)，即包括對生產(chǎn)資料的所有、占有、支配、使用的關(guān)系，以及這種關(guān)系的經(jīng)濟(jì)和法律內(nèi)涵。 ?產(chǎn)權(quán)是一定生產(chǎn)關(guān)系的法律體現(xiàn) 馬克思認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)式一定生產(chǎn)關(guān)系的法律體現(xiàn)，財產(chǎn)關(guān)系“只是生產(chǎn)關(guān)系的法律用語”，實際上就是產(chǎn)權(quán)關(guān)系。 ?產(chǎn)權(quán)理論大師 德姆塞茨（ Harold Demsetz)， “產(chǎn)權(quán)是一種社會工具，其重要性來自以下事實：產(chǎn)權(quán)幫助人形成那些當(dāng)他與他人打交道時能夠合理持有的預(yù)期。 產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)的區(qū)別 ?反映財產(chǎn)關(guān)系的角度不同。 ? 運動屬性不同。早期的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的各項職能是不發(fā)生任何分解 的，都集中在所有者身上。 產(chǎn)權(quán)邊界清晰，可分離，可轉(zhuǎn)讓： 所有者擁有股權(quán) —— 終級所有權(quán)； 公司法人擁有法人財產(chǎn)權(quán)，即實際的公司資產(chǎn)的占有 權(quán)、使用權(quán)、處臵權(quán)和收益權(quán)，同時承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任； 經(jīng)營者則擁有對公司資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)。如已轉(zhuǎn)讓，則不屬于國有產(chǎn)權(quán)。包括：表決權(quán)、代表訴訟提起權(quán)、提案權(quán)、質(zhì)詢權(quán)等。因此通常企業(yè)正常經(jīng)營狀況下債權(quán)對公司治理的影響不是一個顯著因素。產(chǎn)權(quán)主體歸屬明確和產(chǎn)權(quán)收益歸屬明確是 基礎(chǔ) ；權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格是 基本要求 ；流轉(zhuǎn)順暢、財產(chǎn)權(quán)利和利益對稱是 重要標(biāo)志 。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移可以是整個權(quán)利集合的讓渡，也可以是某種單項權(quán)利。 ?企業(yè)交易市場對被拍企業(yè)進(jìn)行審驗、評價、發(fā)布公告、公開競爭，指導(dǎo)買賣雙方成交。 ?通過租賃，企業(yè)可不必預(yù)先籌措一筆相當(dāng)于資產(chǎn)買價的資金就可獲得需要用的資產(chǎn)。（雅虎中國的搜索業(yè)務(wù)（一搜、 3721和雅虎的頁面搜索）無論從流量上還是收入上和百度都不差上下，甚至有些指
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