【正文】 2023年 2月 6日星期一 下午 3時 40分 9秒 15:40: ? 1 最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我 。 2023年 2月 6日星期一 3時 40分 9秒 15:40:096 February 2023 ? 1 空山新雨后 ， 天氣晚來秋 。 , February 6, 2023 ? 很多事情努力了未必有結果 ， 但是不努力卻什么改變也沒有 。 :40:0915:40Feb236Feb23 ? 1 故人江海別 ， 幾度隔山川 。 汪先生曾參與各類的企業(yè)融資項目 ， 包括卓高國際 、 華園控股 、 駿馬化纖等企業(yè)上市案 。 梁健昌 董事 梁先生具多年豐富經驗專注於大中華區(qū)內證券及融資業(yè)務 ， 其中包括投資銀行 、 企資融資 、 收購合併及資本市場業(yè)務等 。 這份報告將會刊載在上市文件中 (招股說明書 ) ? 報告公司盈利預測 ? 驗証載於上市文件的債項聲明和有形資產淨值報表 ? 總體上協助上市文件的準備工作 ? 申報會計師亦協助公司重組 ，財政計劃及與公司有關的稅務策劃等工作 上市參與者 50 法律顧問 ? 上市過程至少有兩間香港律師事務所參與 : ? 公司律師 ? 保薦人和包銷商的律師 ? 如果公司在中國註冊成立 ， 則同時也要求在中國內地執(zhí)業(yè)的律師事務所參與 財 務 顧問 ? 主要協助公司在上市過程中的前期及後期工作：前期工作如 協助公司選擇上市方式 ， 企業(yè)重組及進行股份制 ， 財政計劃等；後期工作如協助保薦人及公司進行上市後再次融資及購併等工作 公關顧問 ? 公關顧問將在市場推廣方面協助上市工作並協助有關上市文件的美術 /設計工作 ， 以確保公司整體上以專業(yè)形象在特定對象 (投資者 )面前出現 ? 安排公司向證券分析家及基金經理作介紹時要注意的各項細節(jié) ， 協助備妥公司簡介和錄映帶 ? 協助公司及其管理階層與新聞界聯絡 ? 安排路演 (Roadshow) 上市參與者 51 估值師 ? 擬上市公司擁有任何房地產權益 ，應按 《 上市規(guī)則 》 的要求將該等權益的估值 (由獨立的執(zhí)業(yè)估值師負責 )載入上市文件中 ? 儘管 《 上市規(guī)則 》 未有嚴格規(guī)定 ，但若公司在業(yè)務中所使用的設備和機器構成公司資產的重要部分 ， 則通常頇聘請設備及機器估值師就該等設備及機器準備一份估值報告 收款銀行 ? 收款銀行的任務是向公眾提供上市文件 （ 包括認購申請表格 ） ? 處理收到的公眾認購申請 ， 辦理接納或拒絕認購申請 ? 以及持有申請款項直至將該等款項發(fā)放予公司或售股股東代理人 ? 保薦人 /包銷商因與使用已收款項有關 ， 故通常也成為收款銀行協議中的一方 （ 例如 ， 在超額認購時將款項退還 ， 代表公司 /售股股東支付費用等 ） 上市參與者 52 過戶登記處 ? 上市過程中 ? 派發(fā)股票 /認股權証 ? 退款支票予未被接納或部分被接納的申請認購人 ? 上市後 ? 負責香港股東名冊 ， 並處理和記錄公司股份轉讓登記 ? 向股東派發(fā)通告 /告示 ? 支付公司派發(fā)的現金股息或股票紅利 印刷商和翻譯師 ? 上市文件的印刷工作 ? 統籌將上市文件翻譯成中文的工作 其他有關人士 ? 每間上市公司必頇聘請至少二名獨立非執(zhí)行董事 。 優(yōu)點在於可以避開國內對香港上市的限制以及申請 、 註冊 、 招股 、 上市等繁雜的手續(xù) ， 而且程序簡單 ， 成本較低 ， 所需時間較少 ， 一般僅需約 6個月 ? 在香港買殼上市取決於以下兩個條件：一是否有足夠的收購資金；二是收購的股權是否達到 30%， 若達到的話 ， 便需要作出全面收購 (可申請清洗豁免 ) ? 香港上市案例：中國鵬潤 (0493)、 科維控股 (0586)、 銀河映像 (8130)等 29 ? 決定上市計劃 ? 委任財務顧問及法律 ， 會計等中介機構 ? 訂出工作團隊 ? 上市架構規(guī)劃及重組 ? 針對上市前二年營運紀錄做審慎調查 (若是主板 ， 則為三年 ) ， 包括 : ? 採購 ， 生產 ， 行銷， 品管及財務管理 ? 擬定未來二年發(fā)展計劃 ，包括 :產品 ， 專利權 ， 機器設備 ， 人員及行銷計劃 ? 財務審計簽證 ? 由財務顧問製作投資資訊備忘錄 (Information Memorandum) ? 尋找策略投資者或風險性基金 ? 企業(yè)價值評估及股權規(guī)劃 ? 與投資者洽談入股事宜 ? 策略投資者成為公司股東 ? 出版研究報告 ? 探尋需求情況 ? 巡迥發(fā)表會 ? 上市掛牌 ? 維持與投資者之關係 ? 大陸民營企業(yè)向中國證監(jiān)會申請審批 ? 準備招股書 ? 向聯交所遞件申請上市 ? 與聯交所溝通上市文件 ? 上市聆訊 (Hearing) 上市發(fā)行簡要步驟 * 如有需要 30 行使超額 配發(fā)權 全球性投資客戶 合理分配 最適當定價 造成超額認購 公司包裝 上市後股價表現 ?包銷團 全球協調人及主承銷 簡單及彈性的架構 發(fā)售方式 行使超額配發(fā)權 ?時間表 時機 關注市場走勢 留意競爭對手的發(fā)行案例 ?公司的形象包裝 公司特色強調 投資者憂慮解答 未來前景描述 ?促銷程序 制定研究報告 路演 與媒體接觸 單對單推介 向投資者推介 成功發(fā)行 凱基金融亞洲 會統籌一切與承銷有關的事宜 成功發(fā)行之重要因素 第五章 香港上市初步時間表 31 32 擬香港上市初步時間簡表 時間表必頇視乎市場當時情況而有所更改 * 上市當年之財務年度及其後兩個財務年度 |第一月 |第二月 |第三月 |第四月 |第五月 |第六月 |第七月 |第八月 |二年 *| ? 組織會議 ? 盡職審查 ? 財務報告與估值 ? 準備招股說明書 ? 香港聯交所審查 ? 派發(fā)招股說明書 ? 推介會 ? 訂價發(fā)行價及成功上市 ? 持續(xù)保薦人 創(chuàng)業(yè)板 主板 33 香港上市過程 初步評估 ? 從公司初步決定上市至開始踏入上市過程 （ 即開始草擬上市文件及該文件內刊載的會計師報告 ） 之間 ， 通常需要一段較長的時間去考慮公司是否適合上市及在哪個市場上市等問題 ? 如對於上市有感興趣 ， 則首先開始搜集有關資料 ， 並向公司的核數師或律師徵詢意見 ? 公司將與有意的保薦人商討以確定他們上市的利益 ， 並且可能獲得定價的大概指示 34 香港上市過程 上市的利益與機遇 F 提供新的資金 F 體現股東價值 F 提升企業(yè)形象 F 更容易從市場上籌募資金 F 分散經營風險 F 獲得資金後，使企業(yè)得以有效地擴張其經營版圖 F 將員工福利與公司業(yè)績更好結合起來，吸引及留住優(yōu)秀員工 上市的缺點與義務 F 上市時間及費用不菲 F 增加公司的經常性開支 F 頇定期公告各類經營資訊 F 股東的期望將會對公司產生壓力 F 股權攤薄，失去部份對公司的控制權 35 香港上市過程 主要步驟 如果初步評估表明公司基本適宜上市 ， 則應採取以下步驟進行上市： ? 上市前期準備工作 ?集團重組及進行股份制 ?正式委任保薦人 、 申報會計師 、 公司律師 ?草擬上市文件 （ 招股書 ） ?草擬其他有關文件 ， 如新的公司章程 ?向聯交所提交上市申請 3個月前 ， 向中國證監(jiān)會提交申請 (只適用於國營企業(yè) ) 36 香港上市過程 ? 上市初步申請工作 ?向香港聯交所提交上市申請表格前 5天 ， 將初步申請的文件包括上市申請表初稿報中國證監(jiān)會備案 ?完成擬上市公司前 3年 (創(chuàng)業(yè)板僅需前 2年 )、 按中國會計準則和企業(yè)會計制度編制的會計報表 ?完成擬上市公司前 3年 (創(chuàng)業(yè)板僅需前 2年 )、 按香港會計準則 (或國際會計準則 )和香港上市條例編制的會計師報告 ?對公司物業(yè)及有關設備及機器作出估值 ?向聯交所提交 A1表格 (香港主板上市申請表 )/5A表格 (香港創(chuàng)業(yè)板上市申請表 )， 上市表格必頇在上市委員會預期聆訊日至少足 25日前提交 ?驗証上市文件內容的準確性和完整性 ?起草和談判包銷協議 ?與香港中央結算和交收系統 (CCASS)作出適當安排 37 香港上市過程 ? 上市正式申請工作 (創(chuàng)業(yè)板申請要求以下步驟需要在上市聆訊前的 25個工作日之前完成 ) ? 接受聆訊前 25天 向聯交所提交完整的招股書草稿 、 上市後的關聯交易建議的書面陳述 、 營業(yè)記錄期間首 2年的經審計賬目 ， 以及尚餘期間的賬目及賬目調整表 、 上市費用並作上市排期申請 、 擬上市公司與各董事 /高級管理人員之間 ，以及擬上市公司與其保薦人之間的合約 (只適用於 H股 )、 物業(yè)估值報告 、 購股權計劃 、 及股權回購計劃等交件 ? 接受聆訊前 20天向聯交所提交擬上市公司的公司章程 ? 接受聆訊前 15天向聯交所提交盈利預測 、 相關的正式聲明及承諾書 、 及營業(yè)記錄期間的主要財務比率 ? 接受聆訊前 10天向聯交所提交 《 公司條例 》 規(guī)定的附件文件 、 正式上市通告 、認購證券的申請表格 、 證券的所有權文件或證書 、 擬上市公司正式註冊成立的法律意見書 (只適用於 H股 ) ? 接受聆訊前 4天提交正式簽署的 《 公司條例 》 ， 及提交有關文件的最後定稿 38 香港上市過程 ? 上市中工作 ? 聯交所上市委員會舉行聆訊 ? 向証券分析員 ， 經紀及基金經理推介擬上市公司 （ 路演及推介會 ） ? 公布及派發(fā)上市文件和申請表格 ? 收款銀行與保薦人和公司共同負責接受和處理公眾申請 ? 公布申請結果 ? 股票開始在香港聯交所主板掛牌交易 ? 上市後工作 ? 披露需要申報的交易 ? 業(yè)績公告 ? 舉行股東大會 39 上市應注意事項 ? 上市前盡量保持低調 ? 外滙問題 ? 財務會計及稅務處理 ? 中國證監(jiān)對中國企業(yè)在海外上市之批審 ? 法律意見 ? 物業(yè)估值 ? 盈利或現金流量預測及編制相關備忘錄 ? 避免在年尾或年頭上市 ， 因為市場氣氛較為淡靜 ? 上市時間表 第六章 中國證監(jiān)會審批企業(yè)於香港上市的法規(guī)程序 40 41 中國證監(jiān)會審批企業(yè)於香港上市的法規(guī)程序 ? 國內企業(yè)申請到香港主板上市的條件 1. 符合中國有關境外上市的法律 、 法規(guī)和規(guī)則； 2. 籌資用途符合中國國家産業(yè)政策 、 利用外資政策及中國國家有關固定資産投資立項的規(guī)定； 3. 淨資産不少於 4億元人民幣 ， 過去一年稅後利潤不少於 6000萬元人民幣 ，並有增長潛力 ， 按合理預期市盈率計算 ， 籌資額不少於 5000萬美元； 4. 具有規(guī)範的法人治理結構及較完善的內部管理制度 ， 有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水帄； 5. 上市後分紅派息有可靠的外匯來源 ， 符合中國國家外匯管理的有關規(guī)定； 6. 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件 。由於引用『市值/收益測試』的企業(yè)皆規(guī)模龐大，又能夠產生鉅額收益以及可以吸引大量投資者興趣，這些企業(yè)將獲豁免遵守三個財政年度營業(yè)紀錄期的規(guī)定。 12 中國企業(yè)在