可轉(zhuǎn)債的戰(zhàn)略和設(shè)計(1)-免費(fèi)閱讀
【正文】 圖形分析 ?自訂轉(zhuǎn)債指數(shù)187。 統(tǒng)計分析 ?成交量187。分點(diǎn)。7中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會微笑波幅187。根據(jù) BS模型中 “標(biāo)的物價格波幅為常數(shù) ”之假設(shè)，可推論相同標(biāo)的物之選擇權(quán)其隱含波幅應(yīng)相等，但在實際市場中并非如此，隱含波幅會與價內(nèi)外程度及距到期日長短有強(qiáng)烈的關(guān)系。6中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會微笑波幅n 微笑波幅187。采用 Shimko(1993)提出之最小誤差平滑插補(bǔ)法，即以 Y=A0+A1X+A2X2表示隱含波幅 (Y)與價內(nèi)外程度 (X)間之函數(shù)關(guān)系，藉由此拋物線函數(shù)及歷史資料可估計微笑波幅斜率及合理隱含波幅。18中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會市場分析n 條款警示條款警示 (云化轉(zhuǎn)債云化轉(zhuǎn)債 )n 若公司股票連續(xù)若公司股票連續(xù) 30 個個交易日交易日 中至少有中至少有 20 個交易日的（收盤價個交易日的（收盤價格或收盤價平均值）格或收盤價平均值） 低于轉(zhuǎn)股價格的低于轉(zhuǎn)股價格的 90 ％％n 25%?已有已有 2025%=5個交易日符合條件個交易日符合條件19中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會可轉(zhuǎn)債評價n 行情分析行情分析n 理論價格、債券價值理論價格、債券價值n 股性股性20中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會可轉(zhuǎn)債評價n 理論價格分析理論價格分析n 理論價格理論價格n 溢折價比溢折價比 ?具投資價值具投資價值n 低估低估 or 隱含波動度隱含波動度21中國可轉(zhuǎn)債專業(yè)人員研討會可轉(zhuǎn)債評價n 隱含波動度評價隱含波動度評價 (陽光轉(zhuǎn)債陽光轉(zhuǎn)債 )n 相關(guān)系數(shù)：相關(guān)系數(shù)： n 誤差標(biāo)準(zhǔn)差：誤差標(biāo)準(zhǔn)差： %n 累積誤差線累積誤差線 ?市場關(guān)注程度市場關(guān)注程度n 低估低估n 隱含波動度隱含波動度 ?轉(zhuǎn)債市場整體狀況改變轉(zhuǎn)債市場整體狀況改變22中國可轉(zhuǎn)
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