短期債務對中國上市公司杠桿率影響的實證分析(ppt30)(1)-免費閱讀
【正文】 :18:2218:18:22February 3, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 下午 6時 18分 :18February 3, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 2月 3日星期五 6時 18分 22秒 18:18:223 February 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 （ cont） ■ Barclay和 Smith（ 1995）， Guedes和 Opler（ 1996），Barclay、 Marx和 Smith（ 1997） —— 債務期限與成長機會負相關 ■ Smith和 Watts（ 1992）， Rajan和 Zingales（ 1995） —— 公司杠桿率與成長機會負相關 ■ Barclay和 Smith（ 1996） —— 具有較大成長機會的公司，杠桿率較小且債務期限較短 （ cont） Conclusion： a 縮短債務期限可以降低投資不足對最優(yōu)杠桿率的負影響 b 縮短債務期限不足以抵消投資不足對杠桿率的負影響 ■ Diamond（ 1991， 1993）和 Sharp（ 1991） —— 過多的短期債務形成了流動性風險，從而提高了破產(chǎn)成本 短期債務對最優(yōu)杠桿率的影響 ■ 降低投資不足的代理成本 提高最優(yōu)杠桿率 ■ 增加流動性風險 降低最優(yōu)杠桿率 ■ Johnson（ 2023） —— 縮短債務期限的凈影響取決于公司信用水平 信用水平高，流動性風險作用 投資不足緩解作用，提高最優(yōu)杠桿率； vise versa （ cont） 我國資本結(jié)構(gòu)研究的主要領域 —— ■ 資本結(jié)構(gòu)的影響因素 ■ 股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司績效的影響 ■ 國有企業(yè)融資順序 （ cont） 今年來關于債務融資和債務結(jié)構(gòu)的研究 ■ 汪輝（ 2023）深、滬兩市 19982023年 2715個
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