產(chǎn)業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y方法體系課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 重組方案：股權(quán)、債務(wù)、人員、業(yè)務(wù)的重組；167。? 整合的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與資源共享、減少內(nèi)耗及其提升業(yè)務(wù)的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力等。 =用友軟件： = *+*+*+*= 167。β 的估計(jì)： 實(shí)際上是一個(gè) 線性相關(guān)系數(shù) 原理 : Rj =Rf+β(R mRf) =Rf(1β)+ β*R m = a+b*Rm167。 三階段模型? 評(píng)估對(duì)象的加權(quán)平均資本成本 (WACC)；公司價(jià)值評(píng)估的方法 —— 折現(xiàn)現(xiàn)金流法167。 討論： P/E（ 市盈率）? 適用范圍：能夠找到合適可比的公司，因此公眾（上市）公司較適合? 缺點(diǎn)：每股收益受資本支出、資本盈余、匯率波動(dòng)的影響波動(dòng)較大；根據(jù) P/E計(jì)算所得出的實(shí)際上是股東權(quán)益的價(jià)值。 正確的理念：價(jià)格應(yīng)該反映資產(chǎn)預(yù)期在未來(lái)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值公司價(jià)值評(píng)估的方法 —— 調(diào)賬法、股票債券法q 調(diào)整賬面價(jià)值法167。 SWOT分析舉例? 即企業(yè)所面對(duì)的強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)會(huì)、威脅分析167。 80%的并購(gòu)案不能按期實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效益！ 80%的失敗是因?yàn)闆](méi)有詳細(xì)的整合計(jì)劃或沒(méi)有落實(shí)計(jì)劃！ —— The Boston Consulting Group167。 避稅167。 實(shí)務(wù)并購(gòu)操作中，涌現(xiàn)出很多變通形式或衍生方式，如合資成立一家新公司，由收購(gòu)方控股，被并購(gòu)方以原有核心資產(chǎn)出資。 整合計(jì)劃的制訂兼并與收購(gòu)的概念q兼并與收購(gòu) （ MergerAcquisition， MA）167。 兼并與收購(gòu)的動(dòng)因及類(lèi)型167。 公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)和管理控制系統(tǒng)流程圖167。 融資前后的資本結(jié)構(gòu)及權(quán)益比例q （ 8）投資的可行性分析167。 研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用支出與銷(xiāo)售收入的比例關(guān)系167。 主要產(chǎn)品和利潤(rùn)的主要來(lái)源167。 公司高級(jí)管理人員及簡(jiǎn)歷167。 下游行業(yè)的市場(chǎng)前景、供需狀況167。 產(chǎn)業(yè)內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占份額與發(fā)展地位167。 就風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō)，實(shí)務(wù)操作中更多地是從行業(yè)、技術(shù)、市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)、政策以及高管人員的角度來(lái)進(jìn)行定性分析并提出防范或規(guī)避措施。但從投資方的角度來(lái)開(kāi)，投資者往往注重的是自有投入資金的回報(bào)和現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)。 動(dòng)態(tài)投資? 建設(shè)期利息? 投資方向調(diào)節(jié)稅? 漲價(jià)預(yù)備金q 流動(dòng)資金估算的方法167。 燃料及動(dòng)力供應(yīng)167。 行業(yè)規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃q 大集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃q 行業(yè)研究行業(yè)環(huán)境研究行業(yè)容量研究行業(yè)發(fā)展研究競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與驅(qū)動(dòng)因素按 “20/80”原則確定目標(biāo)企業(yè)群行業(yè)集中研究競(jìng)爭(zhēng)空間與競(jìng)爭(zhēng)格局明確行業(yè)價(jià)值鏈，發(fā)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)，提出價(jià)值承載體壽命周期與所處階段結(jié)構(gòu)研究看價(jià)值，過(guò)程研究看風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)價(jià)值研究行業(yè)企業(yè)研究到哪里競(jìng)爭(zhēng)？如何競(jìng)爭(zhēng)？靠什么競(jìng)爭(zhēng)？行業(yè)研究案例 —— 麻黃價(jià)值鏈167。 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及規(guī)避措施企業(yè)資信評(píng)價(jià)q企業(yè)資信評(píng)價(jià)167。新建項(xiàng)目投資分析（評(píng)估）的主要內(nèi)容q新建投資項(xiàng)目分析（評(píng)估）167。 項(xiàng)目進(jìn)度安排167。 只是投資前對(duì)項(xiàng)目的輪廓性構(gòu)想，主要從投資的必要性方面論述，同時(shí)初步分析投資建設(shè)的可行性。定期偏差分析167。競(jìng)爭(zhēng)分析167。 引進(jìn)新科技和新的管理資源167。 不斷創(chuàng)新，可持續(xù)地發(fā)展167。 并購(gòu)流程167。 投資估算167。 合作方資信評(píng)價(jià)167。 產(chǎn)業(yè)整合步驟167。 退出機(jī)會(huì)評(píng)估167。 制訂戰(zhàn)略規(guī)劃167。 選擇目標(biāo)企業(yè)并長(zhǎng)期跟蹤，相機(jī)收購(gòu)＃＃戰(zhàn)略管理體系＃＃戰(zhàn)略管理體系偏差分析行業(yè)研究 戰(zhàn)略規(guī)劃 年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃167。財(cái)務(wù)預(yù)算167。完成交易167。 產(chǎn)品方案，擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想167。 可研報(bào)告一般需由具有該行業(yè)資質(zhì)的規(guī)劃、設(shè)計(jì)或工程咨詢(xún)機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)；項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告一般是投資方、金融機(jī)構(gòu)或投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)來(lái)撰寫(xiě)。 工藝技術(shù)評(píng)估167。這時(shí)，企業(yè)的基本狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)信用及企業(yè)管理都比較好，企業(yè)有適應(yīng)市場(chǎng)的能力，有抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，屬于好企業(yè)（“AAA級(jí) ”）q 表中舉例僅計(jì)算了一年的各項(xiàng)指標(biāo)，評(píng)價(jià)時(shí)可連續(xù)考察幾年，最后綜合評(píng)價(jià)。 建設(shè)項(xiàng)目選址167。 靜態(tài)投資? 工程費(fèi)用：建筑工程，設(shè)備購(gòu)置，安裝工程。 實(shí)務(wù)操作中，技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的注重程度在逐漸減弱167。167。 行業(yè)特征的描述167。 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘和威脅167。 公司注冊(cè)規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)、辦公地址167。 公司中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略167。 主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況摘自《＃＃投資部工作流程與制度》完整的投資計(jì)劃書(shū)（續(xù)）q （ 5）公司研究與開(kāi)發(fā)計(jì)劃167。 工藝流程 /配套設(shè)施q （ 7）融資可行性分析167。 總投資預(yù)算計(jì)劃167。 其他稅項(xiàng)167。 戰(zhàn)略?xún)r(jià)值評(píng)估167。167。 管理層利益驅(qū)動(dòng)167。 直接資產(chǎn)收購(gòu)167。 業(yè)務(wù)層戰(zhàn)略?xún)r(jià)值? 價(jià)值取向 ——四種業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的選擇（ BCG矩陣 ）? 贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ——核心競(jìng)爭(zhēng)力 是什么？? 潛在價(jià)值的獲得 ———進(jìn)一步并購(gòu)整合的可能性。 折現(xiàn)現(xiàn)金流量法（ DCF）q價(jià)值評(píng)估的基本理念167。 基本原理： 公司公開(kāi)上市的證券可以按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算167。 需要估算的 3個(gè)參數(shù)：? 評(píng)估對(duì)象未來(lái)的
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