期權(quán)市場業(yè)務運作事項2(2)-免費閱讀
【正文】 儲備基金之款項主要來自參與者供款 ， 但保險保額及其他形式的保障亦會使用 。本講義所載之資料已力求精確及完整，惟香港交易所對此不作保證。香港交易所對其內(nèi)容不負任何責任。 及 維持最低的速動資金水平 (有關(guān)水平以結(jié)算所的要求 與 「 財務資源 規(guī)則 」 ( FRR)下的速動資金要求 ， 較高 者為準 )。 客戶按金的計算方法 : 按金水平 、 收取最低按金及即 日買賣按金的措施 可接受的抵押品種類及其估值 於波動市況時收取客戶按金 追補按金安排及記錄 監(jiān)控集中持倉量 處理客戶失責措施 49 期權(quán) 風險管理措施 監(jiān)控其自營買賣 ， 包括交易策略的批核 、 限額設(shè)定 、 獨立評估及持倉監(jiān)控 設(shè)有用以計算風險的系統(tǒng)及軟件 設(shè)有市價計值 、 計值之頻密度等政策 設(shè)有用以管制及監(jiān)察風險之報告清單 監(jiān)控以確保符合申報持倉限額要求 ， 以及通知客戶有 關(guān)該等要求的程序 設(shè)有程序以評估綜合客戶戶口的財務狀況及其按金措 施 確保符合交易所及結(jié)算所之財務資源要求的管制及程 序 50 期權(quán) – 風險管理措施 ? 參與者的 交易 /營運程序 接受買賣盤的方法 防止未獲授權(quán)而進入交易系統(tǒng)的監(jiān)控措施 設(shè)有合適的營運及會計系統(tǒng)和程序 ， 包括 : 發(fā)出交易文件及會計記錄 結(jié)算安排及監(jiān)控措施以符合結(jié)算的責任 確保內(nèi)部記錄與第三者之單據(jù)脗合及監(jiān)控程序 儲存記錄的措施 。 169。布錦忠 香港交易所衍生產(chǎn)品市場發(fā)展及運作副總監(jiān) 2023年 7月 3日 期權(quán)市場 業(yè)務運作事項 本講義內(nèi)容不能視為向任何人士推薦現(xiàn)貨及衍生產(chǎn)品買賣或提供投資意見。如有錯漏，亦不可作為任何申索或訴訟之根據(jù)。 參與者必須 : 指定一位職員以確保參與者符合交易所及結(jié)算所的規(guī) 則 監(jiān)控主要員工責任及工作的隔分 設(shè)有開戶程序 ， 如評估及批核客戶戶口及其交易限額 設(shè)有措施以監(jiān)控客戶交易活動及是否符合指定的交易 限額 48 期權(quán) 風險管理措施 設(shè)有 按金措施 及 監(jiān)控程序 ， 如以下 :。 參與者類別 速動資金要求 全面結(jié)算參與者 $20,000,000 直接結(jié)算參與者 $5,000,000 自行結(jié)算參與者 $3,000,000 26 期權(quán) 風險管理工具 ? 按金要求 結(jié)算所對一切在其系統(tǒng)作結(jié)算交收的產(chǎn)品定出最低按 金要求 ， 同時亦在客戶層面訂立最低按金要求 ， 但參 與者對客戶收取的按金水平可較結(jié)算所的最低要求嚴 格 按金必須是現(xiàn)金或結(jié)算所指定的其他抵押品 27 期權(quán) 風險管理工具 股票期權(quán) 按金計算 需繳付按金持倉 (Marginable Positions) 期權(quán)短倉適用 ， 已備兌 (covered)者除外 通常以相關(guān)正股之收市價計算所需按金 (Margin Requirement) 於市況波動時可能需要收取即市按金 (Intraday Margin) 28 期權(quán) 風險管理工具 股票期權(quán) 按金計算 以 PRiME (Portfolio Risk Margining System)方法計算按金 SPAN系統(tǒng) (芝加哥商品交易所研發(fā) )兼容的按金計算系 統(tǒng) 為每一結(jié)算所 (SEOCH)參與者估計一系列假設(shè)之市場 情況 從中選取一個令該參與者可能蒙受最大損失的情況 於該情況下若將參與者所有持倉平倉後 ， 其所面對之 財務責任總值為總按金要求 29 期權(quán) 風險管理工具 股票期權(quán) 按金計算 總按金要求 (Total Margin Requirement) = 市價計值按金 (MarktoMarket Margin) + 風險按金 (Risk Margin) 30 期權(quán) 風險管理工具 股票期權(quán) 按金計算 市價計值按金 每天收市後 ， SEOCH會根據(jù)每期權(quán)系列之結(jié) 算 價作市計值 ， 從而釐定所需按金 31 股票期權(quán) 按金計算 按金間距 (Margin Interval) SEOCH會根據(jù)相關(guān)正股之歷史波幅，而從其在下一追收按金時段前可能出現(xiàn)的波幅，釐定風險排列 (risk array)的上下限 受最大虧損之風險排列時之按金會與市價計值按金比較，多出者是為風險按金 (Risk Margin)
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